России не нужен крепкий рубль

Российским властям не нужна крепкая национальная валюта, по крайней мере, в настоящий период. Именно этот вывод можно сделать из недавнего выступления президента России Владимира Путина, как раз отметившего данный факт, причем в его негативном значении. Глава государства заявил, что рубль становится сильным и это несмотря на то, что мировая цена на нефть так и не может перескочить 50-долларовую отметку. Президентская речь имела и конкретные последствия на валютном рынке, она выступила своеобразной «словесной интервенцией».

Аналитики полагают, что раз Владимир Путин обратил внимание на набирающий силу рубль, то значит курс российской валюты в настоящее время находится на грани предела государственных интересов. На вечер 21 июня 2016 года 1 американский доллар на Московской бирже стоил 63,74 руб. Зависимость курса рубля к мировым валютам ослабевает, но появляются другие факторы, влияющие на динамику данного процесса.

Беспокойство российского президента понятно: бюджет сверстан в рублях, а основная выручка в валюте. Бесконтрольное укрепление национальной валюты может привести к незапланированному дефициту казны. Более того, данная тенденция на валютном рынке ведет также к снижению операционной прибыли предприятий нефтегазовой отрасли, что негативно влияет на ВВП.

При низких ценах на нефть ослабление рубля выполняет своеобразную функцию - поддержание национального бюджета в плановых значениях. А сегодня стоимость барреля Brent на 6% ниже запланированных в бюджете 2016 года. И если рубль будет укрепляться и дальше, то бюджет недополучит существенные рублевые поступления от экспортеров.

А что же Центробанк РФ?

 Регулятор попал в сложную ситуацию. В последнее время основным трендом экономической политики в России является инфляционное таргетирование. ЦБ РФ об этом напоминает постоянно. И если сейчас ведомство бросится спасать бюджет, искусственно ослабляя рубль, то выполнение глобальной задачи Банка России по снижению в стране инфляции окажется под угрозой. Перед регулятором поставлена конкретная цель – рост цен в год должен составлять не более 4%. И если он начнет снижать ставки, то вряд ли она будет достигнута. При этом, другого выхода у ЦБ похоже нет. Конечно, правительство может попросить Банк России ослабить рубль посредством приобретения на рынке валюты. Но тогда в ответ, чтобы плановая конструкция по всем основным макроэкономическим показателям не рухнула, Центробанк РФ может затребовать проведение структурных реформ, способных привлечь в страну инвестиционный капитал.

Тем не менее, основная задача для Банка России в настоящий период – это таргетирование инфляции. И все свои шаги регулятор будет рассматривать через призму этой глобальной цели.

Есть еще один выход – это не предпринимать никаких действий. Причем, данный вариант вполне реалистичен. Сегодня рубль укрепляется, в том числе, за счет налогового периода и выплачиваемых дивидендов. Пик налоговых платежей приходится на 22-25 июля. Дальше идет спад. И если стоимость барреля не будет расти, то национальная российская валюта может спокойно на радость правительству ослабеть на 1-2 руб./$. Но более вероятный вариант, все-таки, это очередное снижение ЦБ РФ ключевой ставки. Это может произойти уже 29 июля.

Не стоит сбрасывать со счета и политический аспект проблемы. 18 сентября в России состоятся парламентские выборы. И не исключено, что правительство может отменить директиву, согласно которой экспортеры не могут увеличивать чистые валютные активы. Если это произойдет, то даже при текущей цене на нефть курс доллара перескочит отметку в 70 руб. Также возможно и применение других неформальных мер, которыми может воспользоваться правительство России для регулирования валютного рынка.