Подводные камни российского микрокредитования

Высокие проценты микрофинансовых организаций в силу эффекта неблагоприятного отбора привлекают наименее надежных заемщиков. Кроме того, риск-менеджмент во многих МФО находится в зачаточном состоянии; агентская сеть дорога, а агенты склонны к присвоению выручки; наконец, активный рост ведет к жесткой конкуренции.

515% до 4000% годовых

На главной странице флагмана российских МФО — ООО «Домашние Деньги» (ДД) — калькулятор. При сумме займа в 10 тыс. рублей еженедельный платеж составит 595 рублей. Полная стоимость кредита (ПСК) отсутствует, но ее несложно посчитать (см. Указание ЦБ РФ от 13 мая 2008 года № 2008-У «О порядке расчета и доведения до заемщика — физического лица полной стоимости кредита»; разумеется, это указание не распространяется на МФО). ПСК составляет 515% годовых, или 3,5% «недельных».

Понятно, что если бы ПСК сообщалась потенциальным заемщикам, то она отпугнула бы многих из них. Все-таки нравы на Западе лучше. Например, английская Wonga.com честно указывает устрашающую ПСК выше 4000% годовых. Эта ставка даже обсуждалась в английском парламенте. Впрочем, без последствий для «Вонги».

Справедливости ради замечу, что ПСК вряд ли может рассматриваться как адекватная мера стоимости кредита в случае небольших краткосрочных займов.

Космические проценты?

Космические проценты привлекают на рынок микрофинансов массу новых компаний. Первые МФО были зарегистрированы 8 июля 2011 года, а уже 30 октября 2012 года в госреестре МФО значилась 2 321 организация. Пока портфель займов МФО относительно невелик: на 1 июля 2012 года он составлял всего 36 млрд рублей, то есть 5,5% кредитного портфеля российских банков. Однако он стремительно растет. При этом в сегменте PDL средняя просрочка достигает 40—50%. Разумеется, при миллионах процентов годовых такая просрочка терпима, один «честный» оплачивает семь «нечестных», да еще и прибыль остается.

Впрочем, у многих МФО просрочка гораздо выше. Ведь в большинстве из них серьезный риск-менеджмент отсутствует. А многие даже не обращаются к услугам бюро кредитных историй, хотя это удовольствие дешевое и быстрое — в режиме онлайн.

Несмотря на высокие проценты, пока деятельность ДД убыточна: чистый убыток в 2011 году составил 477,8 млн рублей, в 2010-м — 131,0 млн рублей. Среди основных причин этого можно указать рост резервов в результате экспансии, увеличение затрат на персонал и административных расходов. Впрочем, уже в этом году руководство компании обещает вывести ее из убытков.

Что же касается остальных МФО, то сектор в целом крайне непрозрачен, а регулирование его слабое. Соответственно, возрастают и без того немалые риски. Даже у «Домашних денег», самой крупной микрофинансовой компании, риски оцениваются рынком как одни из наиболее высоких среди всех российских эмитентов облигаций: эффективная доходность к оферте составила на 2 ноября у облигаций ДД 23,65% годовых.

Причем ДД работают в менее рискованном сегменте микрофинансов, выдавая займы на относительно длительный срок — от 26 до 52 недель. Риски снижаются дорогой процедурой «инкассации» — за каждым заемщиком закреплен его «менеджер», который еженедельно (или согласно графику зарплаты) забирает очередные платежи по займу. При этом возникают человеческие отношения, заемщик имеет дело не с безликой организацией, а с конкретным человеком, которого неудобно кинуть. В результате просрочка в портфеле займов ДД составляет всего 25%. Агентская сеть имеет, помимо дороговизны, еще один важный недостаток: сами агенты иногда кидают компанию, присваивая платежи заемщиков.

Подводные камни

Так что, несмотря на кажущуюся выгодность и простоту бизнеса, у МФО много подводных камней. Основная проблема — это, конечно, мошенничество. Вторая — высокие издержки ведения полноценного бизнеса, включающего агентскую сеть и коллекторский бизнес. Наконец, есть и финальная проблема — стремительный рост числа МФО приведет к насыщению рынка и разорению многих компаний.