Падение "консевативного "Магнита"

Пятница 20 октября стал одним из неудачных дней для главного бенефециара продуктового ритейлера «Магнит» Сергея Галицкого. Мощный обвал стоимости акций компании серьезно ударил по благосостоянию миллиардера Сергея Галицкого . Суммарная потеря за день составила порядка 600 миллионов долларов. Огромные деньги. По мнению финансовых экспертов всему виной не умение или нежелание приспосабливаться под новые условия рынка. Макроэкономические особенности откладывают отпечаток на экономическую ситуацию внутри сети, и, похоже, руководство не успевает справляться с возрастающей нагрузкой. В любом случае инвесторы сети «Магнит» выразили крайнюю озабоченность тем, как обстоят дела, так как такого резкого падения стоимости акций не было никогда.

Если быть точным, то по последним данным на момент закрытия торговой биржи в пятницу вечером, потери Сергея Галицкого составляли 606 миллионов долларов США. Данные подсчетов предоставили аналитики из Forbes. Согласно отчетам еще в четверг одна акция торговалась по цене 9445 рублей за штуку. При этом общее состояние миллиардера находилось в районе 6,727 миллиардов долларов. Далее последовал отчет финансового отдела о состоянии квартальной отчетности, который крайне огорчил инвесторов, и, вследствие чего, произошел обвал котировок продуктового ритейлера. Падение составило 12%, в денежном эквиваленте это выразилось в снижении стоимости за одну акцию до 8442 рублей. Такая цена продержалась до закрытия биржи, до 17:10 по московскому времени.

Данные квартального отчета выглядят слишком плохо, они свидетельствуют ни о плохом состоянии дел, а фактически о провале, в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Так за период с июля по сентябрь 2017 года чистая прибыль ритейлера составила 6,9 миллиардов рублей, что более чем на 50% ниже прошлогоднего значения. В 2016 года третий квартал принес компании чистую прибыль в 14,8 миллиардов рублей. Другой не менее важный показатель, как EBITDA (объем прибыли до вычета всех расходов – проценты, налоги, амортизация и т.д.) тоже показал значительный спад в 27,9%. В 2016 году – 28,65 миллиардов рублей, в 2017 году – 20,66 миллиардов, данные указаны только за третий квартал в обоих случаях. Однако, выручка компании, как это ни странно, за тот же период возросла на 6,5% и составила 286 миллиардов рублей.

Мнения финансовых экспертов

Как отмечает главный аналитик Управляющей компании «Ронин Траст» Андрей Верхоланцев, инвесторы сильно разочарованы данными опубликованного отчета, руководству «Магнита» следует серьезно задумать над тем, как исправить ситуацию, иначе это может привести к оттоку капитала. «Регулятор прогнозирует одну инфляцию, по факту мы имеем совершенно другую. Да, это реальность, непростые макроэкономические условия, под которые нужно уметь вовремя подстраиваться и делать соответствующие выводы. Пока что мы наблюдаем то, что компания «поплыла», адаптироваться не смогла. Инвесторы, скорее всего не будут принимать поспешных решений и посмотрят на закрытие года, на отчет по четвертому кварталу и на годовую статистику. Поэтому «Магниту» следует всерьез задуматься над тем, как действовать дальше», - комментирует ситуацию Верхоланцев.

По мнению эксперта главный просчет руководства в консервативном подходе к ценообразованию. «Если посмотреть на прямых конкурентов, то у аналогичный крупных ритейлерских сетей постоянно проводятся какие-то промо-акции, распродажи, снижения цен на группы товаров и так далее. В «Магните» же такое наблюдается, но в очень малом объеме. Естественно, что в ситуации, когда реальные доходы у людей падают они «охотятся» за акциями и скидками, поэтому выбор идет не в пользу «Магнита». Конкуренты же наоборот, тенденцию подхватили вовремя и, так вышло, что переманили покупателей. То есть, проблемы итак были, но в новых макроэкономических условиях торговли они обострились и вышли на поверхность, получив яркое отражение в финансовой отчетности», - добавил эксперт.

Коллега Верхоланцева, финансовый аналитик из компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин высказал примерно аналогичную точку зрения, указав еще на некоторые нюансы летне-осеннего провала «Магнита». «Очень слабая отчетность, особенно если сравнивать ее с периодом прошлого года. Это же снижение больше 50%. Такого положения дел не было очень давно. Мне это напоминает ситуацию семилетней давности, именно тогда у ритейлера дела шли также плохо, но на то были совсем иные причины. Факторов не мало, они срослись в один ком и дали отрицательный результат. Маржа снизилась, продажи упали, выпуск на квадратный метр площади тоже скатился – все показатели гораздо ниже самых худших прогнозов аналитиков. Отсюда мы и получаем обвал акций на бирже»,- пояснил Нигматуллин.

Эксперт добавил, что на сложившееся положение дел повлиял и ряд внешних, независящих от руководства сети факторов. Это высокая конкуренция, изменения в законодательстве РФ и падение уровня инфляции. Однако, следует отметить, что многие аналогичный продуктовые сети ритейлеров успешно справляются с изменяющимися условиями, видимо, проблема в самой команде «Магнита», в аналитической и стратегической службе, которые не просчитали ситуацию. Ставка была сделана на реновацию магазинов, повсюду закрываются старые точки, на ремонт, реконструкцию, обновление оборудования и так далее. Во-первых, это дело затратное, что также находит отражение в отчетах. Во-вторых, продажи падают, когда магазин попросту закрыт на ремонт. Основная цель ясна – переманить покупателей у конкурентов, у того же X5Retail Group. Но, инвесторов интересуют лишь цифры в отчетах, а последний из них крайне разочаровал всех.