Как фондовый рынок убивает инновации

Чрезмерное влияние фондового рынка на экономику развитых стран вызвало серьезные проблемы за последние годы: от ипотечного кризиса до катастрофы в высокочастотной торговле. Но вот о чем мы забыли: оно убивает инновации.

Всё для получения краткосрочной прибыли

Чтобы понять природу процесса, достаточно просто взглянуть на недавнюю жертву - Hewlett-Packard. Когда трудно было представить, что всеми любимая компания станет столь непопулярной. Два инженера-основателя компании начали свое дело в далеком 1939 году в простом гараже. С тех пор HP стала символом культуры и инноваций Кремниевой долины.

Но это было давно. За более чем десятилетие компанию буквально преследовали неудачи: увольнения сотрудников, падение прибыли, промахи руководства. Например, 20 ноября было объявлено о списании более $8.8 млрд из активов Autonomy, которая была поглощена за $11 млрд. А стоимость акций HP выглядит как отвесный склон - прямо как горы, возле штаб-квартиры компании.

Главная проблема HP - это проблема многих других корпораций - компания стремится к получению долгосрочной прибыли, но при этом делает все для краткосрочной выгоды. Поглощение Autonomy, которое многие инвесторы оценили как слишком дорогое, лишний раз подтверждает данный тезис. Есть аналогичные примеры: 2001 год - поглощение Compaq, а позже - EDS.

Пакет акций, как партфолио для хедж-фондов

Многое из этого сводится к тому, что на  директора корпоративной Америки оплачиваются пропорционально с ценами акций, а стало быть и ведут они себя соответственно. Многие крупные фирмы стали больше напоминать финансовые учреждения, для которых пакет акций - как портфолио для хедж-фондов, которые будут инвестировать в компании. За последние три десятилетия многие компании стали жертвой этой тенденции - множество корпораций от Kodak до Merck. Достаточно лишь сказать, что список таких компаний крайне широк и, благодаря обилию краткосрочных инвесторов, он только растет.

Впервые проблема появилась в 80-х годах, когда финансы стали более весомой частью национальной экономики. Исследования Kauffman Foundation, компании, которая изучает предпринимательство, выяснили, что число новых созданных бизнесов в США практически не менялось с тех пор как доля банковского дела в экономике стала расти.

Но еще сложнее понять, как подобный образ мысли стал доминировать в корпоративной Америке. Вероятно причиной тому является финансовая природа управления корпорацией, а не производственной или иной, как это было в 50-60х годах. “Корпоративная культура как правило отражает культуру, из которой пришли ее лидеры,” - отмечает Кимберли Элзбах, профессор Калифорнийского Института Дэвиса, которая в прошлом году стала соавтором статьи “Фундамент недоверия: изучаем HP за 1995-2010 годы”. Эта нездоровая тенденция (проникновение банковского дела в область предпринимательства) может нанести существенный вред экономике США