Forbes: Владимиру Путину нипочем санкции, войны и падающие цены на нефть

Россия пошла вразнос. Не в «сумасшедшем» значении простонародного выражения. А в том смысле, что нет никакой непреодолимой стихии, способной истощить российскую экономику. По крайней мере, такова точка зрения Владимира Путина. В ходе торжественной церемонии в честь Праздника Труда 1 Мая Владимир Путин заверил в том, что Россия доказала свою способность выдержать любой шквал санкций, гражданскую войну в Украине и падение цен на нефть.

«Движение страны вперёд обеспечивают те, кто берёт на себя ответственность, кто понимает, что от его личных усилий, от результатов труда зависит благополучие отдельного предприятия или отрасли, города или посёлка, авторитет и конкурентоспособность страны, её творческая и созидательная энергия», - сказал Путин.

Это излюбленная риторика Путина. При общении с иностранными инвесторами, будь то на Санкт-петербургском Международном Экономическом Форуме, либо московском «Россия зовет», он неоднократно повторял, что страна готова выдержать кризис.

Дорога не будет без колдобин

На прошлой неделе Газпром сообщил о 7%-прцентных убытках в первом квартале. В марте General Motors заявил о закрытии своей единственной в России сборочной линии. Эксперты ожидают сокращения реального ВВП на 4%, хотя управляющие российскими фондами предпочитают говорить о номинальном ВВП. В их случае речи о сокращении не идет.

“ВВП России растет, и не вопрос, что он номинально вырастет», - считает директор московской SPRING Investment Group Дэвид Херн. «Если одинаковым методом рассчитать российскую и американскую инфляции, то уровень российской окажется ниже». На сегодняшний день в России инфляция на уровне 16%. Херн считает, что номинальный ВВП вырастет примерно на 8%. Похоже, именно так и Путин смотрит на показатели.

Помимо этого, стоит упомянуть еще два фактора, не имеющих к Путину никакого отношения.

Рубль устоял

Во-первых, глава ЦБ Эльвира Набиуллина отстояла рубль. Еще в декабре казалось, что свободноплавающий рубль обречен. Он пробил историческое дно 70 рублей за доллар. Цены на нефть угрожали упасть ниже $40. Месяц спустя Goldman Sachs дает прогноз, что рубль останется на уровне 70 рублей. Шли разговоры о возможном применении валютного контроля. Россия на дне.

Набиуллиной удалось спасти рубль. Короткие игроки, считавшие рублевый уровень 70 нормальным, сейчас торгуют скорее ближе к 50, чем к 60. А если довериться экономическим прогнозам, то по единодушному мнению в ближайшие два года цены на нефть будут плавно расти. И все это положительно для российской экономики, несмотря даже на чрезмерную зависимость ее правительственного бюджета от цен на энергоносители.

И есть еще рынок

Инвесторы не вкладывают в Россию из-за любви к Путину. По словам Арента Тиджсена, директора частного фонда под Амстердамом с $250 миллионами в управлении, есть три причины, по которым они инвестируют: «Цена, цена и еще раз цена».

«Сейчас Россию со всех сторон поливают грязью. Идет пропаганда из Европы, из Америки и из России», - рассказывает он. «Инвестиции в Россию сейчас напоминают, скажем, арбитраж страха. Этого было хорошо заметно в январе и декабре. А в сентябре ввели новые секторные санкции против российских топливно-энергетических компаний. Но в российской экономике была и сильная сторона, на которую не обратили внимания».

Так как же России выдерживает весь этот шквал?

В России низкий уровень долга к ВВП, примерно 14%. В экономике, ни на уровне домашних хозяйств, ни тем более на правительственном уровне, и даже у большинства корпораций нет долговой перегрузки.

Это облегчает России устойчивость к изолироваться. Пройдут потрясения. Рухнут рынки. Но у России всегда удается выстоять. За прошедшие 12 месяцев индикатор РТС сменил тренд. Теперь он ниже лишь на 10%. Ровно за год с прошлого 1 мая индекс РТС поднялся на 35,8%, в то время как ММВБ – лишь на 9,8%, а китайский QE на 24,5%. Россия выигрывает.

Акции российских предприятий почти полностью оправились от последствий санкций, введенных в начале марта 2014 года из-за аннексии Крыма. Россия присоединила украинский полуостров 17 марта 2014 года, спустя сутки после проведенного народного референдума о выходе из состава Украины. С тех пор РТС упал на 8,9%. При стабильных ценах на нефть с ожиданием улучшений к 2016 году акции российских предприятий менее чем за два года полностью восстановятся.

Россия – фаворит инвесторов

Несмотря на сложности из-за ситуации в Украине, последствия санкций и низкие цены на энергоносители, Россия – фаворит инвесторов.

По данным свежего опроса Институтом CFA глобальных управляющих активами, Россия занимает четвертое место среди рынков, которые потенциально могут принести наибольшую прибыль в этом году. Более того, по версии Института CFA, Россия станет первым рынком по прибыли в этом году, возглавив список четверки стран, куда также включены, в порядке убывания: США, Китай и Индия.

«России сложно навредить, что санкции и подтверждают», - делится Тиджсен. «Какие-то компании понесут убытки, кто-то больше, кто-то меньше, но в следующем году все станет лучше. А через год еще лучше. Когда в стране большая долговая нагрузка, небольшое падение может вызвать массу неприятностей. Полтора года назад мы закрыли все наши позиции в России, но в этом году, оценив потенциал рубля и российских акций, мы возвращаемся. Все тогда закрывали свои позиции в России, но мы многому научились у Уоррена Баффета: будь смелым всякий раз, когда другие боятся».

А тем временем, по словам президента Украины Петра Порошенко, война на востоке Украины продолжится. В эфире STB-TV он заявил, что «война закончится, когда Украина вернет себе Донбасс и Крым».