Deutsche Bank предупреждает: «Доллар в беде»

Доллар продолжает падать после инаугурации президента Дональда Трампа. Начиная с января, он потерял около 11% в корзине валют.

Но не похоже, что для гринбэка что-то поменяется в ближайшее время, по данным стратега Deutsche Bank Джорджа Саравелоса.

"Доллар находится в беде", - утверждает он в своем недавнем отчете, частично из-за пары ключевых негативных изменений.

Первое изменение заключается в том, что рынок по-прежнему не среагировал на дополнительное повышение ставок от ФРС, которое Саравелос называет "зомбированием".

Самое главное, он не говорит о возможности повышения ставки в 2017 году. Саравелос говорит о долгосрочной неопределенности в отношении будущих решений ФРС.

В настоящее время ожидается еще одно повышение ставки до конца сентября 2018 года, по данным Bloomberg World Interest Rate Probability. Однако, большинство решений ФРС будут противоречивыми, поэтому трудно предсказать какая новая группа будет делать политику.

Второе ключевое изменение заключается в том, что на валютном рынке наблюдается фундаментальный сдвиг. В то время как валютный рынок управляется монетарной политикой, Саравелос считает, что теперь он, по-видимому, корректируется потоком остатков, которые накопились за последние несколько лет из-за "нетрадиционной" глобальной денежно-кредитной политики.

"Часть этого дисбаланса является структурным дефицитом в европейских активах, о которых мы писали в прошлом, - сказал он. - Однако в целом, американцы делают очень мало инвестиционных ассигнований в остальной мир.

"Самый простой способ продемонстрировать это - проанализировать американскую покупку иностранных активов, - добавил он. - За последние несколько лет американцы ликвидировали почти весь внешний портфель с фиксированным доходом и, вероятно, в процессе перераспределения вернули его остальной части мира. Сокращение темпов роста в мире и продолжающаяся политическая нестабильность в США, возможно, помогли стимулировать эту тенденцию".

Благодаря данным изменениям, слабость доллара, похоже, не исчезнет в ближайшее время.