Bloomberg: Инвестиции в Россию - безрассудство, которое может сработать

В текущей ситуации нет никаких основательных причин для того, чтобы инвестировать в Россию. Страна пытается разобраться с рухнувшей валютой, падающими ценами на нефть, рецессией, конфликтом на Украине, санкциями и правительством, которое является труднопредсказуемым. Фондовый индекс российского рынка, рассчитываемый аналитической компанией MSCI, снизился за прошлый год почти вдвое, его падение может продолжится в 2015 году, и даже в 2016. В минувший понедельник, по мере того, как бои на Украине ужесточились, рубль снизился еще на 2,3% по отношению к доллару, что стало самым низким показателем с 16 декабря.

Привлекательный рынок

Но для бесстрашных, амбициозных или очень богатых, Россия все равно остается привлекательной. С августа инвесторы вложили 861 миллион долларов в Market Vectors Russia ETF, крупнейший биржевой фонд, инвестирующий в российские акции, расположенный на территории США. Согласно заявлениям инвестиционной фирмы Research Affiliates, "в инвестициях, то, что безопасно, редко оказывается выгодным". "Вложения в Россию в текущий момент не вызывают доверия, но это может стоить того в долгосрочной перспективе".

Вот какие возможности здесь можно увидеть. Вкладчики наблюдают за загадочным и непредсказуемым правительством России в ожидании признаков того, что президент Владимир Путин решит смягчиться по отношению к Западу или реформировать российскую экономику. Пока что, без шансов. Но в примечании к исследованию 12 января, стратег Bank of America Дэвид Хонер отметил, что исторически российское правительство шло "на сотрудничество и реформы" в тех ситуациях, когда цены на нефть снижались. Стоимость барреля нефти ниже 50 долларов может заставить Путина действовать в отношении российской экономики, весьма непродуктивной и слишком зависимой от энергетики.

Этот кризис должен закончиться

Согласно оценкам Bank of America, в этом году, санкции могут лишить Россию иностранных технологий и капитала, которые ей крайне необходимы, на сумму 100 миллиардов долларов. Тем не менее, Research Affiliates отмечают, что эти санкции "достаточно мягкие" по сравнению с санкциями, введенными в отношении Ирана, Кубы и Северной Кореи. У России относительно низкая задолженность и высокие валютные резервы, в то время, как страна по-прежнему поставляет Европе большую часть энергоресурсов. "В принципе, этот кризис должен закончиться", - продолжают Research Affiliates.

"В конце концов, взамен высокого риска, связанного с Россией, вкладчикам достаются и выгодные сделки. Коэффициент отношения рыночной стоимости акции к ее чистой прибыль в расчете на 1 акцию в индексе MSCI Russia составляет 4 по сравнению с 18,1 в фондовом индексе ценных бумаг 500 компаний Standard & Poor. Основываясь на определении их стоимости, Research Affiliates рассчитали, что российские акции могут расти на 16,9% каждый год в течение последующих 10 лет, что превышает показатели любого другого развитого или развивающегося рынка.

Тем не менее, фирма полагает, что Россия будет вторым самым непостоянным рынком в мире, после Турции, в этот промежуток времени. Инвесторам будут необходимы крепкие нервы на это время: Без реформ, согласно предположениям Bank of America, Россия не восстановиться полностью от этого кризиса до 2019 года.