РБК daily: «Интер РАО» против объединения энергоактивов «Газпрома»
«Интер РАО», в последние месяцы объединявшая энергоактивы, решила отказаться от некоторых из них. Речь идет о миноритарных пакетах в подконтрольных «Газпрому» ОГК-2 и ОГК-6, против объединения которых и выступил консолидатор отрасли. Эксперты отмечают, что, предъявив к выкупу свои бумаги, «Интер РАО» не только избавится от ненужных ей долей, но и получит за них хорошую премию к рынку.
«Газпром» объявил о намерении перевести свои энергоактивы на единую акцию еще в прошлом году. Начать было решено с ОГК-2 и ОГК-6. Объединение должно произойти на базе «двойки», которая выпустит допэмиссию на 80% нынешнего капитала, для конвертации бумаг ОГК-6.
В рамках годовых собраний акционеров генераторов прошло голосование по вопросу объединения двух генкомпаний. В результате выяснилось, что 10,8% держателей бумаг ОГК-2 и 19,5% ОГК-6 не поддерживают идею консолидации. В число противников такой стратегии вошла и «Интер РАО», владеющая соответственно 6 и 13% капитала генкомпаний.
Необходимого для блокирования объединения большинства голосов собрать не удалось, и теперь несогласные миноритарии могут предъявить свои бумаги к выкупу. «По ОГК-2 мы предъявим к выкупу весь пакет, — сказали РБК daily в «Интер РАО». — А по ОГК-6 решение будет принято в течение месяца».
Цена выкупа за акцию ОГК-2 установлена в 1,7 руб., а за бумагу ОГК-6 — 1,4 руб., при том что текущая их стоимость не превышает 1,44 и 1,14 руб. соответственно. По словам руководителя отдела акций ИФД «КапиталЪ» Константина Гуляева, это и является причиной, по которой «Интер РАО» решила сейчас выйти из капитала компаний. «Голосовали против не потому, что не согласны с объединением ОГК, а для того, чтобы продать свои бумаги по фиксированной цене выше рынка. Это вполне соответствует их стратегии по отказу от миноритарных долей», — отметил эксперт. По его оценке, полностью продав свои доли в обеих ОГК, «Интер РАО» могла бы получить с учетом премии без малого 2,75 млрд руб.
Впрочем, как пояснили РБК daily в «Газпром энергохолдинге», на выкуп акций у не согласных с объединением зарезервировано только 8,2 млрд руб. По закону об акционерных обществах компания не может направить на выкуп сумму, превышающую 10% стоимости чистых активов на момент принятия решения о выкупе. Согласно отчетности по РСБУ за 2010 год, 10% активов ОГК-2 соответствует 3,8 млрд руб., ОГК-6 — 4,1 млрд руб., подсчитала аналитик ИК «Русс-Инвест» Мария Шишкина.
В ОГК-2 холдинг рассчитывает выкупить 7,18% акций, а в ОГК-6 — 9,37%. Таким образом, «Интер РАО», имея возможность полностью продать свой пакет в ОГК-2, в то же время не укладывается в «квоту» по выкупу бумаг ОГК-6. Это, по всей видимости, и стало причиной того, что, предъявив к выкупу акции «двойки», «Интер РАО» отложила решение о судьбе пакета в «шестерке».
По мнению аналитика «Тройки Диалог» Александра Котикова, это время может быть использовано для переговоров непосредственно с газовой монополией. «Пакетов «Интер РАО» в этих ОГК недостаточно, чтобы получить значительную долю в объединенной ОГК. Но нет и возможности полностью продать все бумаги ОГК-6 через buy back. Поэтому, вероятно, может иметь смысл попытаться договориться с «Газпромом» о возможном единовременном выкупе всего пакета или обмене активами», — полагает эксперт.
«Газпром» объявил о намерении перевести свои энергоактивы на единую акцию еще в прошлом году. Начать было решено с ОГК-2 и ОГК-6. Объединение должно произойти на базе «двойки», которая выпустит допэмиссию на 80% нынешнего капитала, для конвертации бумаг ОГК-6.
В рамках годовых собраний акционеров генераторов прошло голосование по вопросу объединения двух генкомпаний. В результате выяснилось, что 10,8% держателей бумаг ОГК-2 и 19,5% ОГК-6 не поддерживают идею консолидации. В число противников такой стратегии вошла и «Интер РАО», владеющая соответственно 6 и 13% капитала генкомпаний.
Необходимого для блокирования объединения большинства голосов собрать не удалось, и теперь несогласные миноритарии могут предъявить свои бумаги к выкупу. «По ОГК-2 мы предъявим к выкупу весь пакет, — сказали РБК daily в «Интер РАО». — А по ОГК-6 решение будет принято в течение месяца».
Цена выкупа за акцию ОГК-2 установлена в 1,7 руб., а за бумагу ОГК-6 — 1,4 руб., при том что текущая их стоимость не превышает 1,44 и 1,14 руб. соответственно. По словам руководителя отдела акций ИФД «КапиталЪ» Константина Гуляева, это и является причиной, по которой «Интер РАО» решила сейчас выйти из капитала компаний. «Голосовали против не потому, что не согласны с объединением ОГК, а для того, чтобы продать свои бумаги по фиксированной цене выше рынка. Это вполне соответствует их стратегии по отказу от миноритарных долей», — отметил эксперт. По его оценке, полностью продав свои доли в обеих ОГК, «Интер РАО» могла бы получить с учетом премии без малого 2,75 млрд руб.
Впрочем, как пояснили РБК daily в «Газпром энергохолдинге», на выкуп акций у не согласных с объединением зарезервировано только 8,2 млрд руб. По закону об акционерных обществах компания не может направить на выкуп сумму, превышающую 10% стоимости чистых активов на момент принятия решения о выкупе. Согласно отчетности по РСБУ за 2010 год, 10% активов ОГК-2 соответствует 3,8 млрд руб., ОГК-6 — 4,1 млрд руб., подсчитала аналитик ИК «Русс-Инвест» Мария Шишкина.
В ОГК-2 холдинг рассчитывает выкупить 7,18% акций, а в ОГК-6 — 9,37%. Таким образом, «Интер РАО», имея возможность полностью продать свой пакет в ОГК-2, в то же время не укладывается в «квоту» по выкупу бумаг ОГК-6. Это, по всей видимости, и стало причиной того, что, предъявив к выкупу акции «двойки», «Интер РАО» отложила решение о судьбе пакета в «шестерке».
По мнению аналитика «Тройки Диалог» Александра Котикова, это время может быть использовано для переговоров непосредственно с газовой монополией. «Пакетов «Интер РАО» в этих ОГК недостаточно, чтобы получить значительную долю в объединенной ОГК. Но нет и возможности полностью продать все бумаги ОГК-6 через buy back. Поэтому, вероятно, может иметь смысл попытаться договориться с «Газпромом» о возможном единовременном выкупе всего пакета или обмене активами», — полагает эксперт.