В 4-м квартале 2010 г. ожидается рекордный объем привлечения средств через ipo
Объем привлеченного капитала в результате первоначального публичного предложения акций (IPO), возможно, превысит 300 млрд. долларов США в 2010 году. Несмотря на неуверенный процесс восстановления экономики западных стран, высокие темпы роста и рекордные сделки IPO в Азии обусловили быстрое возобновление активности в области IPO в международном масштабе. За первые 11 месяцев 2010 года в общей сложности на рынке IPO было совершено 1199 сделок, в результате которых привлечено 255,3 млрд. долларов США. Согласно данным годового отчета «Эрнст энд Янг» по активности на глобальном рынке IPO Year-endGlobalIPOUpdate, объем привлеченных в результате IPO средств на конец года превзойдет рекордный показатель в 295 млрд. долларов США, достигнутый в 2007 году.
Рекордным также станет четвертый квартал текущего года, в течение которого объем привлеченных средств должен превысить показатель в 104,8 млрд. долларов США, отмеченный в четвертом квартале 2007 года. Достижение такого результата в этом квартале весьма вероятно, поскольку на данный момент уже проведено 294 сделки на общую сумму 102,8 млрд. долларов США. При этом в декабре ожидаются еще 82 сделки, минимальный объем привлечения в результате которых составит 16,9 млрд. долларов США.
Рекордный объем капитала привлечен азиатскими эмитентами
В течение первых 11 месяцев 2010 года азиатские эмитенты привлекли рекордный объем средств – 164,5 млрд. долларов США на текущую дату, что выше пикового показателя в 98,2 млрд. долларов США, достигнутого азиатскими эмитентами в 2006 году. В текущем году на их долю приходится 64% от совокупного объема привлеченнных в ходе IPO средств в мире. За ними следуют эмитенты из североамериканских стран, совершившие 168 сделок на общую сумму в 40 млрд. долларов США. На долю европейских эмитентов приходится 211 сделок на сумму 32,8 млрд. долларов США, на долю эмитентов из стран Ближнего Востока и Африки – 47 сделок и 5 млрд. долларов США.
Грегори Эриксен, вице-президент Ernst & Young Global, отвечающий за развитие бизнеса на рынках стратегического роста, отметил: «В течение 11 месяцев текущего года международные инвесторы использовали относительно низкие процентные ставки на развитых рынках и избыточную ликвидность для активного поиска инвестиционных проектов в азиатских и других странах с развивающейся рыночной экономикой. Эта тенденция, видимо, будет наблюдаться и в дальнейшем».
Эмитенты из так называемого Большого Китая1 выгодно использовали высокий темп роста китайской экономики и высокий уровень ликвидности рынка: на их долю приходится 46% совокупного объема привлеченных в ходе IPO средств на международном фондовом рынке (117,9 млрд. долларов США в результате 442 сделок, что на 170% выше показателя аналогичного периода прошлого года). После Большого Китая и занимающих второе место США крупнейшими фондовыми рынками являются страны Азии − Япония, Индия, Республика Корея и Малайзия.
На долю трех мегасделок IPO пришлось 25% процентов от совокупного объема привлеченных средств на международном рынке капитала в 2010 году
Крупнейшей за всю историю IPO оказалась приватизационная сделка с участием Сельскохозяйственного банка Китая (Agricultural Bank of China), принесшая его владельцам 22,1 млрд. долларов США, что составило 9% от совокупного объема привлеченного капитала в результате IPO в текущем году. Этот результат превысил предыдущий рекорд в 21,9 млрд. долларов США, установленный в рамках IPO государственным Торгово-Промышленным Банком Китая (ICBC).
В четвертом квартале текущего года совершены вторая и третья по объему сделки IPO с начала года: в рамках реорганизации страховой компании из США American International Group (AIG) в результате IPO Азиатской страховой компании (Asian life insurance unit), вошедшей в AIA Group Ltd., было привлечено 20,5 млрд. долларов США на Гонконгской фондовой бирже; приватизация реорганизованного автопроизводителя из США General Motors, ранее получившего экстренную государственную помощь, привлекла 18,1 млрд. долларов США. В результате трех указанных сделок было выручено около четверти всего капитала, привлеченного в 2010 году.
Две трети сделок IPO на фондовом рынке США организованы фондами прямых инвестиций и венчурными инвестиционными компаниями
На фондовых биржах США совершено 143 сделки на общую сумму 39,5 млрд. долларов США, что составило 15% от совокупного объема средств, привлеченных на международном рынке. Данный стоимостной показатель на 58% выше аналогичного за 2009 год. Фонды прямых инвестиций и венчурные инвестиционные компании выступили организаторами 68 IPO на фондовом рынке США, причем объем привлечения в рамках 75 сделок составил 13,2 млрд. долларов США.
Рост объема привлеченных средств на европейском рынке, где лидируют Польша и Великобритания, составил 526%
В Европе за первые 11 месяцев объем привлеченного акционерного капитала вырос впечатляющими темпами − на 526% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на высокий уровень рыночной волатильности, чему способствовали проблемы с суверенной задолженностью стран еврозоны, на европейских фондовых биржах было заключено 223 сделки IPO на общую сумму 32 млрд. долларов США. Польский фондовый рынок вышел на второе место в мире по количеству совершенных сделок – 81 сделка на сумму 4,8 млрд. долларов США. По объему привлечения среди европейских стран лидируют фондовые биржи Великобритании, где было привлечено 10,1 млрд. долларов США в результате 50 сделок.
Спонсоры участвуют в сделках IPO в условиях неоднородной ценовой конъюнктуры
«Столкнувшись с необходимостью расплатиться с инвесторами в условиях сокращения доступа к кредитам, фонды прямых инвестиций для организации выхода из капитала компаний направили внимание на фондовые рынки. При этом они часто соглашались с заниженной оценкой реализуемых активов», − говорит Грегори Эриксен. На международном рынке фонды прямых инвестиций организовали IPO 139 компаний, выручив в результате приблизительно 33,1 млрд. долларов США (12,9% от общего объема). Компании с участием венчурных фондов провели 102 сделки IPO, выручив 10,7 млрд. долларов США (4,2%). Крупнейшей сделкой IPO, поддержанной фондом прямых инвестиций, стало первоначальное публичное предложение акций датской ювелирной компании Pandora, принесшее 2,1 млрд. долларов США ее владельцам.
Почти девять из 10 сделок IPO совершено в рамках рекомендованного ценового диапазона
Несмотря на повышенную осторожность чувствительных к ценам инвесторов, что обусловлено неоднородностью результатов нескольких активно рекламировавшихся сделок, 86% IPO на международном фондовом рынке за первые 11 месяцев текущего года совершены в рамках рекомендованных ценовых диапазонов2 по сравнению со средним показателем в 74,3% за предшествующие 10 лет. Цена всего лишь 11% сделок IPO оказалась ниже рекомендованной цены, а 3% сделок было заключено с превышением рекомендованной цены.
Наибольшую активность проявляют финансовые и инфраструктурные компании
Три сектора, на долю которых пришлось 63% совокупного объема привлеченного капитала, − это финансовые услуги (74,9 млрд. долларов США), промышленное производство (52,7 млрд. долларов США) и обрабатывающая промышленность (34,8 млрд. долларов США). По количеству совершенных сделок лидируют обрабатывающая отрасль (254 IPO), промышленное производство (208) и высокие технологии (160).
Грегори Эриксен подчеркивает: «Азиатские страховые компании и банки выступили в качестве факторов роста рынка IPO. Вместе с этим высокий уровень активности компаний сектора промышленного производства и обрабатывающей отрасли свидетельствует о внимании, уделяемом правительствами развивающихся стран вопросам модернизации инфраструктуры».
Большой Китай привлекает рекордные инвестиции в акционерный капитал
В 2010 году на международном рынке IPO доминировала Гонконгская фондовая биржа, на которой состоялись крупнейшие сделки с участием Сельскохозяйственного банка Китая и азиатской группы страховых компаний AIA. В результате 74 IPO на Гонконгской фондовой бирже привлечено 61,2 млрд. долларов США (24% от совокупного объема). За ней следует Шеньженьская фондовая биржа с объемом привлеченных средств 40 млрд. долларов США (15,7%), Нью-Йоркская фондовая биржа – 31,1 млрд. долларов США (12,2%) и Шанхайская фондовая биржа – 15,9 млрд. долларов США (6,3%).
Благодаря высокому спросу на быстрорастущие китайские компании и привлекательным ценам наибольшее количество сделок IPO (288) совершено на Шеньженьской фондовой бирже, что составляет 24% от общего числа. На Гонконгской фондовой бирже заключено 74 сделки (6,2%), на высокотехнологичной торговой площадке NASDAQ и Нью-Йоркской фондовой бирже – 70 сделок (5,8%) и 69 сделок (5,7%) соответственно.
«Несмотря на неопределенность вектора дальнейшего развития рынка количество сделок IPO на международном фондовом рынке растет: образовалась большая группа компаний, дожидающихся стабилизации макроэкономической ситуации. В этой связи мы полагаем, что рост активности на рынке IPO продолжится и в 2011 году», − заключил Грегори Эриксен.
Игорь Болдырев, партнер компании «Эрнст энд Янг», руководитель практики консультационных услуг в СНГ, говорит: «Так называемые кризисные IPO, включая IPO российских компаний в этом году, являются ещё одним подтверждением правила, в соответствии с которым успех эмитенту обеспечивает убедительная формулировка инвестиционной и (или) коммерческой модели бизнеса, основанной на спросе в условиях растущего рынка, и эффективная внутренняя подготовка эмитента. В ближайшее время мы станем свидетелями IPO перспективных российских компаний».