Покупка «Белона» обеспечит ММК сырьевой базой
Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) подал ходатайство в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) об увеличении доли в угольной компании «Белон» с 41 примерно до 80 %. По заявлениям экспертов, при положительном решении ФАС, ММК сможет в дальнейшем в значительной мере удовлетворить потребности в сырье. Насколько выгодна и своевременна эта сделка, сможет ли «Белон» полностью обеспечить потребности Магнитки в сырье и какие изменения могут произойти в кадровой политике угольного холдинга, читайте в материале «УралПолит.Ru».
Стремительно дорожающий «Белон»
На данный момент 82,6 % акций «Белона» принадлежит кипрской Onarbay Enterprises, акциями которой владеют в равных долях ММК и гендиректор «Белона» Андрей Добров. Аналитики отмечают, что именно его долю намерена выкупить металлургическая компания. «Причем, если сделка все-таки состоится, кадровая политика «Белона» останется прежней. Существует большая вероятность того, что Андрей Добров продолжит управление угольной компанией», – прогнозирует аналитик инвестиционной компании «Броккредитсервис» Олег Петропавловский.
Отметим, что еще при покупке у Доброва 41,3 % акций «Белона» в прошлом году за Магниткой был закреплен опцион на приобретение доли партнера в 2010 году. Срок этого опциона, по заявлениям некоторых экспертов, истекает в марте. Как отмечает Олег Петропавловский, цена опциона может быть даже несколько выше рыночной. «Белон» – развивающаяся компания, у которой достаточно еще нереализованных проектов. В долгосрочной перспективе стоимость компании будет только увеличиваться», – считает аналитик.
Напомним, в 2008 году пакет акций «Белона» обошелся владельцу ММК Виктору Рашникову в $ 230,4 млн., однако в связи с ростом цен на уголь с момента заключения договоренности о сделке компания Андрея Доброва значительно подорожала. Сейчас суммарная стоимость выкупленных в прошлом году 41,3 % акций увеличилась до $ 330 млн. Причем компания продолжает дорожать: так, с 1 октября «Белон» объявил о повышении цен на уголь на 60 %.
Прозрачные намерения ММК и выгоды угольного холдинга
Сделка по покупке ММК контрольного пакета акций «Белона» будет выгодна для обеих компаний. По словам аналитика «Финама» Алексея Сулимова, намерения ММК элементарны – компания стремится обеспечить себя сырьевой базой, наладив стабильность поставок угля. «Естественно, что каждая компания на металлургическом рынке пытается обеспечить себя материальной сырьевой базой. ММК, пожалуй, был одной из последних российских металлургических компаний, не владеющих собственным углем. Однако Магнитка может заплатить за контрольный пакет акций угольной компании конкурентную цену – ресурсы ММК это позволяют. Конечно, в краткосрочной перспективе не стоит ждать экономической выгоды. «Белон» требует более долгосрочных инвестиций», – отметил Сулимов.
Сделка с «Белоном», действительно, может в значительной мере удовлетворить потребности ММК в сырье. По прогнозам Олега Петропавловского, на сегодняшний день угольная компания закрывает лишь 10 % потребностей меткомбината в угле. В лучшие времена ММК требовалось порядка 7,7 млн. тонн концентрата, сейчас Магнитка поглощает 6,6 млн. тонн угля. Аналитик «Брокеркредитсервиса» считает, что уровень ее потребления вернется к прежней отметке и даже станет больше. «Белон» вырабатывает около 3,4 млн. тонн концентрата. Если Магнитка станет владельцем контрольного пакета акций угольной компании, комбинат сможет обеспечить себя сырьем на 50 %», – подчеркивает эксперт.
В общем, эксперты позитивно воспринимают новость об увеличении доли ММК в «Белоне». По их заявлениям, финансовые возможности «Белона» ограничены, в начале этого года компания выглядела крайне неубедительно. Не было уверенности, что «Белон» сможет погасить долги. А появление крупного контролирующего акционера поможет решить проблему реструктуризации, поможет воплотить в жизнь еще нереализованные проекты. Для Магнитки 8,56 млрд. рублей – небольшая сумма, к тому же «Белон» сам сейчас реструктурирует долги.
Как уже писал «УралПолит.Ru», угольная компания, вошедшая в декабре 2008 года в список «системообразующих предприятий», в конце августа 2009 года по программе госгарантий получила кредит от ВТБ. Полученные денежные средства "Белон" направил «на погашение обязательств перед бюджетами всех уровней, реструктуризацию краткосрочных кредитных обязательств перед банками, а также на урегулирование кредиторской задолженности перед контрагентами».
Угольные перспективы
«Угольный рынок начнет меняться по сравнению с тем, какой он был до кризиса. Отечественные угольные компании станут уделять больше внимания экспорту. И в России, возможно, появятся проблемы с сырьевой базой, возникнет дефицит некоторых марок угля. В то же время металлургические компании, наращивающие объемы производства, остро ощутят этот сырьевой дефицит. Это будет большой проблемой. Возможно, ММК работает на будущее. Возможная покупка акций «Белона» – это решение предстоящей проблемы сейчас», – прогнозирует Олег Петропавловский.
«При этом долгосрочные контракты «Белона» с Новолипецким металлургическим комбинатом (НЛМК) и другими потребителями о поставке угля будут выполнены», – отмечают эксперты. – Текущие обязательства, данные Андреем Добровым, будут реализованы, однако не приходится говорить о дальнейшем сотрудничестве металлургических компаний с угольным холдингом. Возможно, некоторые нынешние контракты также будут пересмотрены».
Причем аналитики полагают, что сделка на международный угольный рынок не повлияет. По их словам, это связано с тем, что «Белон» не имеет такого влияния, как ОАО «Распадская», ОАО «Южкузбассуголь» или ОАО «Мечел». Алексей Сулимов заявил: «Белон» в основном поставляет энергетический уголь, на экспорт же идет коксующий, а иностранные компании предъявляют больше требований к качеству сырья, нежели отечественные. Качество российского угля ниже по качеству, например, австралийского, поэтому говорить о каких-то значимых изменениях на внешнем рынке не приходится. Сделка будет иметь более локальный характер».
Стремительно дорожающий «Белон»
На данный момент 82,6 % акций «Белона» принадлежит кипрской Onarbay Enterprises, акциями которой владеют в равных долях ММК и гендиректор «Белона» Андрей Добров. Аналитики отмечают, что именно его долю намерена выкупить металлургическая компания. «Причем, если сделка все-таки состоится, кадровая политика «Белона» останется прежней. Существует большая вероятность того, что Андрей Добров продолжит управление угольной компанией», – прогнозирует аналитик инвестиционной компании «Броккредитсервис» Олег Петропавловский.
Отметим, что еще при покупке у Доброва 41,3 % акций «Белона» в прошлом году за Магниткой был закреплен опцион на приобретение доли партнера в 2010 году. Срок этого опциона, по заявлениям некоторых экспертов, истекает в марте. Как отмечает Олег Петропавловский, цена опциона может быть даже несколько выше рыночной. «Белон» – развивающаяся компания, у которой достаточно еще нереализованных проектов. В долгосрочной перспективе стоимость компании будет только увеличиваться», – считает аналитик.
Напомним, в 2008 году пакет акций «Белона» обошелся владельцу ММК Виктору Рашникову в $ 230,4 млн., однако в связи с ростом цен на уголь с момента заключения договоренности о сделке компания Андрея Доброва значительно подорожала. Сейчас суммарная стоимость выкупленных в прошлом году 41,3 % акций увеличилась до $ 330 млн. Причем компания продолжает дорожать: так, с 1 октября «Белон» объявил о повышении цен на уголь на 60 %.
Прозрачные намерения ММК и выгоды угольного холдинга
Сделка по покупке ММК контрольного пакета акций «Белона» будет выгодна для обеих компаний. По словам аналитика «Финама» Алексея Сулимова, намерения ММК элементарны – компания стремится обеспечить себя сырьевой базой, наладив стабильность поставок угля. «Естественно, что каждая компания на металлургическом рынке пытается обеспечить себя материальной сырьевой базой. ММК, пожалуй, был одной из последних российских металлургических компаний, не владеющих собственным углем. Однако Магнитка может заплатить за контрольный пакет акций угольной компании конкурентную цену – ресурсы ММК это позволяют. Конечно, в краткосрочной перспективе не стоит ждать экономической выгоды. «Белон» требует более долгосрочных инвестиций», – отметил Сулимов.
Сделка с «Белоном», действительно, может в значительной мере удовлетворить потребности ММК в сырье. По прогнозам Олега Петропавловского, на сегодняшний день угольная компания закрывает лишь 10 % потребностей меткомбината в угле. В лучшие времена ММК требовалось порядка 7,7 млн. тонн концентрата, сейчас Магнитка поглощает 6,6 млн. тонн угля. Аналитик «Брокеркредитсервиса» считает, что уровень ее потребления вернется к прежней отметке и даже станет больше. «Белон» вырабатывает около 3,4 млн. тонн концентрата. Если Магнитка станет владельцем контрольного пакета акций угольной компании, комбинат сможет обеспечить себя сырьем на 50 %», – подчеркивает эксперт.
В общем, эксперты позитивно воспринимают новость об увеличении доли ММК в «Белоне». По их заявлениям, финансовые возможности «Белона» ограничены, в начале этого года компания выглядела крайне неубедительно. Не было уверенности, что «Белон» сможет погасить долги. А появление крупного контролирующего акционера поможет решить проблему реструктуризации, поможет воплотить в жизнь еще нереализованные проекты. Для Магнитки 8,56 млрд. рублей – небольшая сумма, к тому же «Белон» сам сейчас реструктурирует долги.
Как уже писал «УралПолит.Ru», угольная компания, вошедшая в декабре 2008 года в список «системообразующих предприятий», в конце августа 2009 года по программе госгарантий получила кредит от ВТБ. Полученные денежные средства "Белон" направил «на погашение обязательств перед бюджетами всех уровней, реструктуризацию краткосрочных кредитных обязательств перед банками, а также на урегулирование кредиторской задолженности перед контрагентами».
Угольные перспективы
«Угольный рынок начнет меняться по сравнению с тем, какой он был до кризиса. Отечественные угольные компании станут уделять больше внимания экспорту. И в России, возможно, появятся проблемы с сырьевой базой, возникнет дефицит некоторых марок угля. В то же время металлургические компании, наращивающие объемы производства, остро ощутят этот сырьевой дефицит. Это будет большой проблемой. Возможно, ММК работает на будущее. Возможная покупка акций «Белона» – это решение предстоящей проблемы сейчас», – прогнозирует Олег Петропавловский.
«При этом долгосрочные контракты «Белона» с Новолипецким металлургическим комбинатом (НЛМК) и другими потребителями о поставке угля будут выполнены», – отмечают эксперты. – Текущие обязательства, данные Андреем Добровым, будут реализованы, однако не приходится говорить о дальнейшем сотрудничестве металлургических компаний с угольным холдингом. Возможно, некоторые нынешние контракты также будут пересмотрены».
Причем аналитики полагают, что сделка на международный угольный рынок не повлияет. По их словам, это связано с тем, что «Белон» не имеет такого влияния, как ОАО «Распадская», ОАО «Южкузбассуголь» или ОАО «Мечел». Алексей Сулимов заявил: «Белон» в основном поставляет энергетический уголь, на экспорт же идет коксующий, а иностранные компании предъявляют больше требований к качеству сырья, нежели отечественные. Качество российского угля ниже по качеству, например, австралийского, поэтому говорить о каких-то значимых изменениях на внешнем рынке не приходится. Сделка будет иметь более локальный характер».