Аналитики: Основным результатом ii квартала и i полугодия для ТНК-ВР стало возвращение рентабельности на уровень 2008 г.
В целом результаты ТНК-ВР за I полугодие 2009 г. оказались нейтральные, однако, некоторый негативный оттенок все-таки есть, к такому мнению пришли аналитики, прокомментировавшие ИА "РосФинКом" отчетность российско-британской компании.
Напомним, что согласно опубликованному отчету компании, по итогам первых шести месяцев 2009 г. чистая прибыль ТНК-ВР составила по $2,007 млрд., что в 2,3 раза ниже аналогичного показателя 2008 г. Выручка компании в I полугодии снизилась в 1,9 раза - до $14,487 млрд, показатель EBITDA также снизилась в 1,9 раза - до $3,844 млрд. Добыча компании в I полугодии по сравнению с соответствующим периодом минувшего года выросла на 3% - до 1,668 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки. В сравнении с I полугодием 2008 г. объем утилизации попутного нефтяного газа увеличился на 9%. "Результаты ТНК-ВР оказались немного хуже наших ожиданий. Из-за девальвации рубля компания существенно сократила операционные издержки. Тем не менее, рентабельность компании упала, а долговая нагрузка снизилась незначительно", - прокомментировал аналитик ИК "ФИНАМ" Александр Еремин.
Отметим, что операционные расходы сократились на 25% - до $1,827 млрд, денежные средства от основной деятельности - в 1,9 раза - до $2,858 млрд, чистый долг компании стал меньше на 11,8% - $5,799 млрд, органические капвложения снизились в 1,8 раза - до $1,267 млрд.
"В целом, мы оцениваем опубликованные результаты как умеренно положительные, с учетом существенного сокращения финансовых показателей в натуральном выражении", - считает аналитик ИК "Велес Капитал" Дмитрий Лютягин.
Однако, по его словам, определенным слабым моментом мы видим снижение капитальных вложений на 45%, что в целом обосновано в текущих условиях, но будет негативно влиять на динамику роста в прогнозном периоде, за счет недофинансирования ряда перспективных проектов призванных замещать выпадающие объемы добычи на старых месторождениях.
Главной причиной падения выручки компании, Еремин отмечает падение средней цены на нефть Юралз на 52%, а также увеличение добычи углеводородов на 3% до 1,66 млн. баррелей нефтяного эквивалента в сутки.
"Долговая нагрузка компании незначительно сократилась", - продолжает аналитик, -"Тем не менее, скорее всего, сокращение связано с переоценкой рублевых обязательств и не является заслугой компании".
Аналитики также отметили, что компании удалось удержать операционную рентабельность на уровне. Так рентабельность по чистой прибыли за I полугодии 2009 г. составила 13,9%, по EBITDA - 26,5%, в прошлом году аналогичные показатели составляли 16,5% и 25,9% соответственно.
Во II квартале рентабельность по чистой прибыли сложилась на уровне 15,4%, по EBITDA - 28,9%.
"Именно восстановление эффективности операций, а не натуральное падение финансовых показателей, по нашему мнению, будут в центре внимания инвесторов при анализе финансовых отчетов российских эмитентов за I полугодие, за счет того, что последнее уже было заложено в акции компаний, а первое только оценивается и сравнивается", - отмечает аналитик ИК "Велес капитал".
По оценке аналитика ИК "ФИНАМ", вышедшая отчетность не должна существенно повлиять на котировки акций ТНК-ВР. По итогам года, согласно прогнозу "ФИНАМа", выручка составит $31,6 млрд., EBITDA - $8,4 млрд., чистая прибыль - $4,4 млрд, передает РосФинКом.
Напомним, что согласно опубликованному отчету компании, по итогам первых шести месяцев 2009 г. чистая прибыль ТНК-ВР составила по $2,007 млрд., что в 2,3 раза ниже аналогичного показателя 2008 г. Выручка компании в I полугодии снизилась в 1,9 раза - до $14,487 млрд, показатель EBITDA также снизилась в 1,9 раза - до $3,844 млрд. Добыча компании в I полугодии по сравнению с соответствующим периодом минувшего года выросла на 3% - до 1,668 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки. В сравнении с I полугодием 2008 г. объем утилизации попутного нефтяного газа увеличился на 9%. "Результаты ТНК-ВР оказались немного хуже наших ожиданий. Из-за девальвации рубля компания существенно сократила операционные издержки. Тем не менее, рентабельность компании упала, а долговая нагрузка снизилась незначительно", - прокомментировал аналитик ИК "ФИНАМ" Александр Еремин.
Отметим, что операционные расходы сократились на 25% - до $1,827 млрд, денежные средства от основной деятельности - в 1,9 раза - до $2,858 млрд, чистый долг компании стал меньше на 11,8% - $5,799 млрд, органические капвложения снизились в 1,8 раза - до $1,267 млрд.
"В целом, мы оцениваем опубликованные результаты как умеренно положительные, с учетом существенного сокращения финансовых показателей в натуральном выражении", - считает аналитик ИК "Велес Капитал" Дмитрий Лютягин.
Однако, по его словам, определенным слабым моментом мы видим снижение капитальных вложений на 45%, что в целом обосновано в текущих условиях, но будет негативно влиять на динамику роста в прогнозном периоде, за счет недофинансирования ряда перспективных проектов призванных замещать выпадающие объемы добычи на старых месторождениях.
Главной причиной падения выручки компании, Еремин отмечает падение средней цены на нефть Юралз на 52%, а также увеличение добычи углеводородов на 3% до 1,66 млн. баррелей нефтяного эквивалента в сутки.
"Долговая нагрузка компании незначительно сократилась", - продолжает аналитик, -"Тем не менее, скорее всего, сокращение связано с переоценкой рублевых обязательств и не является заслугой компании".
Аналитики также отметили, что компании удалось удержать операционную рентабельность на уровне. Так рентабельность по чистой прибыли за I полугодии 2009 г. составила 13,9%, по EBITDA - 26,5%, в прошлом году аналогичные показатели составляли 16,5% и 25,9% соответственно.
Во II квартале рентабельность по чистой прибыли сложилась на уровне 15,4%, по EBITDA - 28,9%.
"Именно восстановление эффективности операций, а не натуральное падение финансовых показателей, по нашему мнению, будут в центре внимания инвесторов при анализе финансовых отчетов российских эмитентов за I полугодие, за счет того, что последнее уже было заложено в акции компаний, а первое только оценивается и сравнивается", - отмечает аналитик ИК "Велес капитал".
По оценке аналитика ИК "ФИНАМ", вышедшая отчетность не должна существенно повлиять на котировки акций ТНК-ВР. По итогам года, согласно прогнозу "ФИНАМа", выручка составит $31,6 млрд., EBITDA - $8,4 млрд., чистая прибыль - $4,4 млрд, передает РосФинКом.