Financial Times: Значение "Газпрома" для экономики делает Кремль столь же заинтересованным в максимизации прибыли, как и любого акционера

Понедельник, 12 января 2009 г.

Следите за нами в ВКонтакте, Телеграм'e и Twitter'e

На прошлой неделе по российскому телевидению показали как глава "Газпрома" Алексей Миллер представляет Владимиру Путину план дальнейшего сокращения поставок газа на Украину, - пишет Financial Times. "Хорошо, согласен. Сокращайте с сегодняшнего дня", - объявил в конце концов российский премьер-министр. Кто же в итоге принимает подобные решения? Такие демонстрации выставляют "Газпром" всего лишь подразделением Кремля и заставляют усомниться в том, что он руководствуется сугубо коммерческими мотивами. Ведь, несмотря на то, что 51 процент акций "Газпрома" принадлежит государству, г-н Путин не входит совет директоров (в котором, впрочем, состоят два министра и председательствует вице-премьер).

Разумеется, экспорт газа - это деликатная дипломатическая проблема, с которой, по-видимому, неизбежно связано политическое вмешательство на высшем уровне. Однако очевидная роль г-на Путина высвечивает ключевой для инвесторов вопрос: после того, как его администрация де-факто и де-юре восстановила государственный контроль над компанией, чьим интересам служит "Газпром" - государства или акционеров? По сути, с тех пор, как г-н Путин назначил в 2001 году г-на Миллера, акционеры получали прибыль - пока этим летом акции "Газпрома" не рухнули вместе с российским фондовым рынком. Газовый монстр стал менее неэффективным и скверно управляемым. Он восстановил контроль над запасами стоимостью в миллиарды долларов, потерянный предыдущим руководством в результате ряда сомнительных сделок. Отмена в 2006 году ограничений на покупку акций иностранцами помогла стоимости компании вырасти с 14 миллиардов долларов в 2001 году до пика в 360 миллиардов в прошлом мае.

Россия несомненно использует энергию как политический инструмент. Однако значение "Газпрома" для экономики делает Кремль столь же заинтересованным в максимизации прибыли, как и любого акционера. В основе стратегии компании по отношению к иностранным клиентам лежит прагматичный капиталистический подход. Отмена льготных цен для бывших советских республик позволила увеличить ее доходы. Рост ее доли на европейском рынке не нравится Брюсселю, но вполне оправдан с коммерческой точки зрения.

Тем не менее, сохраняется опасность того, что инвестиционные решения по поводу газопроводов, новых месторождений и выбора партнеров будут мотивированы политически. Именно эти опасения и создали разрыв между ценой акций "Газпрома" (даже на пике) и стоимостью его огромных запасов газа. Возможно, этот разрыв никогда не исчезнет. Однако он может опять начать сужаться, как происходило с 2001 по 2008 год. И соглашение с Украиной о переходе на рыночные цены вполне способно дать толчок этому процессу.

Перевод опубликован на "ИноСМИ".

Следите за нами в ВКонтакте, Телеграм'e и Twitter'e


Просмотров: 410
Рубрика: ТЭК


Архив новостей / Экспорт новостей

Ещё новости по теме:

RosInvest.Com не несет ответственности за опубликованные материалы и комментарии пользователей. Возрастной цензор 16+.

Ответственность за высказанные, размещённую информацию и оценки, в рамках проекта RosInvest.Com, лежит полностью на лицах опубликовавших эти материалы. Использование материалов, допускается со ссылкой на сайт RosInvest.Com.

Архивы новостей за: 2018, 2017, 2016, 2015, 2014, 2013, 2012, 2011, 2010, 2009, 2008, 2007, 2006, 2005, 2004, 2003

Февраль 2007: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28