"Ведомости": Падение котировок рынка акций дорого обходятся и компаниям реального сектора
На российском рынке оказалось много займов, обеспеченных акциями компаний, поэтому распространенной проблемой стало предъявление требований увеличить залог при падении его стоимости (margin cаlls).
К примеру, как пишут "Ведомости", 17 июня 2008 г. "Роснефть" заложила 3,9 проц. своих акций пулу международных банков по сделке репо, получив 2,35 млрд долл. по ставке 5,76 проц. на год. Стоимость акций в соглашении с банками была привязана к котировкам на ФБ ММВБ, а в случае отсутствия торгов - на Лондонской фондовой бирже (LSE), говорит близкий к компании источник.
Вскоре рынки пошли вниз, а в сентябре падение превратилось в обвал. Утром 17 сентября капитализация "Роснефти" на ММВБ скатилась до 53,4 млрд долл. Если 17 июня 3,9 проц. акций "Роснефти" стоили на ММВБ 4,9 млрд долл. (по курсу доллара на этот день), т. е. размер обеспечения был вдвое больше ссуды, то 17 сентября этот пакет стоил уже на 2,8 млрд долл. меньше.
У "Роснефти" "прозвенело" несколько margin calls, говорит менеджер одного из банков, участвовавших в сделке. При каждом из них компания должна либо досрочно погасить кредит, либо увеличить размер пакета в залоге, либо компенсировать падение его стоимости деньгами, говорит он. По словам банкира, компания получила margin calls трижды и каждый раз доплачивала. Источник, близкий к "Роснефти", подтверждает, что ограничения срабатывали несколько раз. По его словам, компания компенсировала разницу как деньгами, так и акциями. Сумма денежных выплат не превысила нескольких сотен миллионов долларов, говорят два источника, близких к госкомпании.
Часть средств в связи с ростом капитализации скоро будет возвращена компании, утверждает один из них (в пятницу капитализация "Роснефти" на ММВБ выросла на 46,3 проц., вчера - еще на 2,93 проц.). Если вернуть всю сумму не удастся, то на нее будут уменьшены общие выплаты компании по кредиту, заключает собеседник "Ведомостей". Размер пакета, находящегося в залоге, теперь "несколько больше", говорит он, но точное количество акций не называет.
"Роснефть" это переживет, уверена аналитик Елена Ананькина из S&P: 3-миллиардный краткосрочный долг компании сопоставим со свободным денежным потоком за полгода. Но вот margin сalls - общая проблема для российских бизнесменов, свидетельствует аналитик Lehman Brothers Павел Мамай. Он напоминает, что UC Rusal взяла 4,5 млрд долл. под залог акций "Норникеля", АФК "Система" закладывала акции МТС, а Altimo - акции "Вымпелкома", - передает "Финмаркет".
К примеру, как пишут "Ведомости", 17 июня 2008 г. "Роснефть" заложила 3,9 проц. своих акций пулу международных банков по сделке репо, получив 2,35 млрд долл. по ставке 5,76 проц. на год. Стоимость акций в соглашении с банками была привязана к котировкам на ФБ ММВБ, а в случае отсутствия торгов - на Лондонской фондовой бирже (LSE), говорит близкий к компании источник.
Вскоре рынки пошли вниз, а в сентябре падение превратилось в обвал. Утром 17 сентября капитализация "Роснефти" на ММВБ скатилась до 53,4 млрд долл. Если 17 июня 3,9 проц. акций "Роснефти" стоили на ММВБ 4,9 млрд долл. (по курсу доллара на этот день), т. е. размер обеспечения был вдвое больше ссуды, то 17 сентября этот пакет стоил уже на 2,8 млрд долл. меньше.
У "Роснефти" "прозвенело" несколько margin calls, говорит менеджер одного из банков, участвовавших в сделке. При каждом из них компания должна либо досрочно погасить кредит, либо увеличить размер пакета в залоге, либо компенсировать падение его стоимости деньгами, говорит он. По словам банкира, компания получила margin calls трижды и каждый раз доплачивала. Источник, близкий к "Роснефти", подтверждает, что ограничения срабатывали несколько раз. По его словам, компания компенсировала разницу как деньгами, так и акциями. Сумма денежных выплат не превысила нескольких сотен миллионов долларов, говорят два источника, близких к госкомпании.
Часть средств в связи с ростом капитализации скоро будет возвращена компании, утверждает один из них (в пятницу капитализация "Роснефти" на ММВБ выросла на 46,3 проц., вчера - еще на 2,93 проц.). Если вернуть всю сумму не удастся, то на нее будут уменьшены общие выплаты компании по кредиту, заключает собеседник "Ведомостей". Размер пакета, находящегося в залоге, теперь "несколько больше", говорит он, но точное количество акций не называет.
"Роснефть" это переживет, уверена аналитик Елена Ананькина из S&P: 3-миллиардный краткосрочный долг компании сопоставим со свободным денежным потоком за полгода. Но вот margin сalls - общая проблема для российских бизнесменов, свидетельствует аналитик Lehman Brothers Павел Мамай. Он напоминает, что UC Rusal взяла 4,5 млрд долл. под залог акций "Норникеля", АФК "Система" закладывала акции МТС, а Altimo - акции "Вымпелкома", - передает "Финмаркет".