Financial Times: Развивающиеся рынки ожидает подъем
Фондовые рынки развивающихся стран в настоящее время могут быть весьма привлекательными для инвесторов, поскольку им больше не нужно переплачивать за местные акции, пишет известный обозреватель Financial Times Джон Отерс (John Authers) в статье, опубликованной 3 сентября.
Он отмечает, что индекс MSCI развивающихся рынков, который в течение нескольких месяцев в прошлом году поднимался гораздо быстрее и выше показателей рынков развитых стран благодаря приумножению корпоративных прибылей, начал снижаться, достигнув пика в октябре 2007 г. И теперь развивающиеся рынки вновь торгуются со значительным дисконтом.
По мнению Отерса, для этого есть несколько "хороших причин". Одной из них он считает неспокойную ситуацию в странах, граничащих с Россией, что предполагает увеличение политических рисков. Например, за 18 месяцев до начала 2008 г. фондовый рынок Украины вырос вдвое, но с января он снизился наполовину. Другой причиной, по его словам, является инфляция, которая представляет собой серьезную проблему для некоторых крупных развивающихся экономик. Но больше всего, полагает Отерс, на стоимости акций развивающихся стран отражается ситуация в развивающемся мире. При этом он указывает на то, что кривая отношения цены к чистой прибыли развивающихся рынков касательно коэффициента "цена/прибыль" всего мира по прошествии длительного времени стала очень похожей на кривую самого мирового индекса. И когда цены в развитом мире падают, трейдеры требуют все большую скидку, чтобы покупать акции на развивающихся рынках.
Как указывает Отерс, согласно некогда популярному доводу "отделенности", утверждающему, что развивающиеся рынки могут расти независимо от развитого мира, стоимость акций на развивающихся рынках должна расти на фоне проблем в США и Европе, а не падать. И хотя из-за страхов и жадности инвесторов в развитом мире развивающиеся рынки еще какое-то время будут страдать, он убежден, что в долгосрочной перспективе в идее "отделенности" есть зерно истины. "Когда развитые рынки достигнут дна, развивающимся рынкам, вполне вероятно, придется торговаться с большой скидкой, и инвесторы начнут покупать", - предсказывает Джон Отерс, как передает "РосФинКом".
Он отмечает, что индекс MSCI развивающихся рынков, который в течение нескольких месяцев в прошлом году поднимался гораздо быстрее и выше показателей рынков развитых стран благодаря приумножению корпоративных прибылей, начал снижаться, достигнув пика в октябре 2007 г. И теперь развивающиеся рынки вновь торгуются со значительным дисконтом.
По мнению Отерса, для этого есть несколько "хороших причин". Одной из них он считает неспокойную ситуацию в странах, граничащих с Россией, что предполагает увеличение политических рисков. Например, за 18 месяцев до начала 2008 г. фондовый рынок Украины вырос вдвое, но с января он снизился наполовину. Другой причиной, по его словам, является инфляция, которая представляет собой серьезную проблему для некоторых крупных развивающихся экономик. Но больше всего, полагает Отерс, на стоимости акций развивающихся стран отражается ситуация в развивающемся мире. При этом он указывает на то, что кривая отношения цены к чистой прибыли развивающихся рынков касательно коэффициента "цена/прибыль" всего мира по прошествии длительного времени стала очень похожей на кривую самого мирового индекса. И когда цены в развитом мире падают, трейдеры требуют все большую скидку, чтобы покупать акции на развивающихся рынках.
Как указывает Отерс, согласно некогда популярному доводу "отделенности", утверждающему, что развивающиеся рынки могут расти независимо от развитого мира, стоимость акций на развивающихся рынках должна расти на фоне проблем в США и Европе, а не падать. И хотя из-за страхов и жадности инвесторов в развитом мире развивающиеся рынки еще какое-то время будут страдать, он убежден, что в долгосрочной перспективе в идее "отделенности" есть зерно истины. "Когда развитые рынки достигнут дна, развивающимся рынкам, вполне вероятно, придется торговаться с большой скидкой, и инвесторы начнут покупать", - предсказывает Джон Отерс, как передает "РосФинКом".