Бельгийские пивовары отбили штурм "Альфы"
Иностранные владельцы SUN Interbrew не хотят увеличения доли российских акционеров компании.
Сегодня стало известно, что бельгийская пивоваренная компания Interbrew выкупила за 530 млн евро свою долю у SUN Trade, одного из акционеров компании SUN Interbrew, занимающей "серебряное" место среди российских производителей пива. Бельгийцы стали владельцами акций SUN Trade и аффилированных с ней компаний. Теперь Interbrew доведет свою долю голосующих акций в бельгийско-индийском СП до 75,5% (сейчас ей принадлежит 34,25%). Собственно, необходимость трансакции очевидна: пивоваренный гигант защищается от поползновений миноритарного акционера "Альфа-Эко", который неоднократно собирался консолидировать блокпакет. Об этом даже косвенно упомянул исполнительный директор Interbrew Джон Ф. Брок, который сказал: "Мы рады достижению сегодняшнего соглашения, которое позволяет сохранить, с одной стороны, контроль Interbrew над важным бизнесом, а с другой – тесные взаимоотношения с семьей Хемка (владельцы группы SUN Trade. — RBC daily)".
SUN Interbrew появилась в 1999 г., когда объединились бельгийский Interbrew, владелец нескольких российских и украинских пивоваренных заводов, и индийская инвестиционная компания SUN. Предприятие зарегистрировано на острове Джерси, а его уставной капитал делится на акции двух типов – голосующие и привилегированные. 32% голосующих акций находятся у миноритарных акционеров и котируются на биржах. SUN Interbrew выпускает марки пива "Толстяк", "Клинское", "Стелла Артуа", "Сибирская корона" и многие другие. Выручка СП в 2003 г. составила 540,3 млн евро, чистая прибыль – 21,3 млн евро. Это пивной производитель № 2 в России и № 1 на Украине, и, поскольку российский пивоваренный бизнес, как известно, – один из самых динамичных и перспективных в мире, неудивительно, что акциями компании заинтересовалась инвестиционная компания "Альфа-Эко", входящая в "Альфа-Групп".
"Альфа-Эко" стала собственником 15% голосующих акций многонациональной пивоварни в июле текущего года. Вдобавок к этому "Альфа-Эко" заявила о покупке доли в екатеринбургском пивзаводе "Патра", владельцами 25% которого являются структуры, близкие к SUN. После столь полезных приобретений представители "Альфа-Эко" неоднократно говорили о своих планах увеличить долю группы в SUN Interbrew, вплоть до полного контроля над компанией.
Однако основателей бельгийско-индийской пивоварни такое положение дел не радовало – хотя бы потому, что между акционерами существовали договоренности, согласно которым долю SUN в первую очередь могла купить только Interbrew.
"Эта сделка – нормальная практика, выполнение соглашения между акционерами о том, что стороны не будут манипулировать свои долями, а сохранят их в замороженном виде. Я не думаю, что какие-то структуры извне, для которых активы SUN Interbrew – непрофильные, смогли бы в этой ситуации что-то сделать", – пояснил RBC daily руководитель исполнительного секретариата Союза российских пивоваров Вячеслав Мамонтов. Представители "Альфа-Эко" на это ответили, что трансакция между владельцами основных пакетов их не удивляет, но подчеркнули, что свой пакет акций продавать не будут, а продолжат консолидироваться в пивной отрасли.
Акционеры SUN Interbrew не сочли за труд уведомить в письменной форме "Альфа-Эко" о том, что не собираются выстраивать с ней стратегическое партнерство. И тут же решили обезопасить себя и довести пакет до 75,5%. Представители Interbrew также отмечали, что бельгийская компания и SUN Trade готовы выкупить доли у миноритариев совместного предприятия.
Некоторые эксперты полагают, что "Альфа-Эко" совсем невыгодно выкупать "пивные" акции, а, наоборот, именно сейчас их стоит продать. Ведь акции SUN Interbrew Ltd котируются на Люксембургской, Франкфуртской и Берлинской фондовых биржах, и стоимость ценных бумаг пивоваренного концерна после завершения сделки может существенно вырасти. А блокпакет "Альфа-Эко" может обойтись в 600 млн долл., и на эту сумму, считают специалисты, проще построить хороший пивной комбинат "с нуля".
Между тем участники сделки ожидают, что окончательно она будет оформлена уже к концу 2004 года, после одобрения соответствующими российскими ведомствами и согласия на дополнительный выпуск акций со стороны акционеров Interbrew.
Условия сделки нисколько не удивляют аналитиков. "SUN имел много прав в соглашении между акционерами, и это обстоятельство определило ситуацию", – сказал RBC daily аналитик "Объединенной финансовой группы" Алексей Кривошапко. Эксперт UFG также соглашается с тем, что действия Interbrew и SUN в первую очередь направлены на защиту контрольного пакета от "Альфа-Эко". "Но я считаю, что у "Альфа-Эко" не было и нет никакой возможности получить контроль над компанией", – добавил аналитик.
"Мы полагаем, что основной целью увеличения доли Interbrew в капитале SUN Interbrew, так же как и дополнительной эмиссии акций, является предотвращение враждебных поглощений SUN Interbrew. Таким образом, Interbrew собирается применить известную в мировой практике систему защиты от недружественных поглощений, когда крупнейший акционер выпускает допэмиссию с целью, с одной стороны, уменьшить долю нежелательного миноритария, с другой – перетянуть на свою сторону своего миноритарного партнера, в случае если новый "захватчик" сделает предложение другому миноритарию продать акции. Мы считаем, что Interbrew выкупит акции у партнера с премией к рынку, составляющей, по нашим расчетам, около 51% (т. е. примерно по 15 долл. за обыкновенную акцию при рыночной цене в 9,88 долл.), что закономерно: вряд ли "захватчик" сможет предложить более выгодные условия", – прокомментировала ситуацию RBC daily старший аналитик ИФК "Метрополь" Наталья Мильчакова.
Сегодня стало известно, что бельгийская пивоваренная компания Interbrew выкупила за 530 млн евро свою долю у SUN Trade, одного из акционеров компании SUN Interbrew, занимающей "серебряное" место среди российских производителей пива. Бельгийцы стали владельцами акций SUN Trade и аффилированных с ней компаний. Теперь Interbrew доведет свою долю голосующих акций в бельгийско-индийском СП до 75,5% (сейчас ей принадлежит 34,25%). Собственно, необходимость трансакции очевидна: пивоваренный гигант защищается от поползновений миноритарного акционера "Альфа-Эко", который неоднократно собирался консолидировать блокпакет. Об этом даже косвенно упомянул исполнительный директор Interbrew Джон Ф. Брок, который сказал: "Мы рады достижению сегодняшнего соглашения, которое позволяет сохранить, с одной стороны, контроль Interbrew над важным бизнесом, а с другой – тесные взаимоотношения с семьей Хемка (владельцы группы SUN Trade. — RBC daily)".
SUN Interbrew появилась в 1999 г., когда объединились бельгийский Interbrew, владелец нескольких российских и украинских пивоваренных заводов, и индийская инвестиционная компания SUN. Предприятие зарегистрировано на острове Джерси, а его уставной капитал делится на акции двух типов – голосующие и привилегированные. 32% голосующих акций находятся у миноритарных акционеров и котируются на биржах. SUN Interbrew выпускает марки пива "Толстяк", "Клинское", "Стелла Артуа", "Сибирская корона" и многие другие. Выручка СП в 2003 г. составила 540,3 млн евро, чистая прибыль – 21,3 млн евро. Это пивной производитель № 2 в России и № 1 на Украине, и, поскольку российский пивоваренный бизнес, как известно, – один из самых динамичных и перспективных в мире, неудивительно, что акциями компании заинтересовалась инвестиционная компания "Альфа-Эко", входящая в "Альфа-Групп".
"Альфа-Эко" стала собственником 15% голосующих акций многонациональной пивоварни в июле текущего года. Вдобавок к этому "Альфа-Эко" заявила о покупке доли в екатеринбургском пивзаводе "Патра", владельцами 25% которого являются структуры, близкие к SUN. После столь полезных приобретений представители "Альфа-Эко" неоднократно говорили о своих планах увеличить долю группы в SUN Interbrew, вплоть до полного контроля над компанией.
Однако основателей бельгийско-индийской пивоварни такое положение дел не радовало – хотя бы потому, что между акционерами существовали договоренности, согласно которым долю SUN в первую очередь могла купить только Interbrew.
"Эта сделка – нормальная практика, выполнение соглашения между акционерами о том, что стороны не будут манипулировать свои долями, а сохранят их в замороженном виде. Я не думаю, что какие-то структуры извне, для которых активы SUN Interbrew – непрофильные, смогли бы в этой ситуации что-то сделать", – пояснил RBC daily руководитель исполнительного секретариата Союза российских пивоваров Вячеслав Мамонтов. Представители "Альфа-Эко" на это ответили, что трансакция между владельцами основных пакетов их не удивляет, но подчеркнули, что свой пакет акций продавать не будут, а продолжат консолидироваться в пивной отрасли.
Акционеры SUN Interbrew не сочли за труд уведомить в письменной форме "Альфа-Эко" о том, что не собираются выстраивать с ней стратегическое партнерство. И тут же решили обезопасить себя и довести пакет до 75,5%. Представители Interbrew также отмечали, что бельгийская компания и SUN Trade готовы выкупить доли у миноритариев совместного предприятия.
Некоторые эксперты полагают, что "Альфа-Эко" совсем невыгодно выкупать "пивные" акции, а, наоборот, именно сейчас их стоит продать. Ведь акции SUN Interbrew Ltd котируются на Люксембургской, Франкфуртской и Берлинской фондовых биржах, и стоимость ценных бумаг пивоваренного концерна после завершения сделки может существенно вырасти. А блокпакет "Альфа-Эко" может обойтись в 600 млн долл., и на эту сумму, считают специалисты, проще построить хороший пивной комбинат "с нуля".
Между тем участники сделки ожидают, что окончательно она будет оформлена уже к концу 2004 года, после одобрения соответствующими российскими ведомствами и согласия на дополнительный выпуск акций со стороны акционеров Interbrew.
Условия сделки нисколько не удивляют аналитиков. "SUN имел много прав в соглашении между акционерами, и это обстоятельство определило ситуацию", – сказал RBC daily аналитик "Объединенной финансовой группы" Алексей Кривошапко. Эксперт UFG также соглашается с тем, что действия Interbrew и SUN в первую очередь направлены на защиту контрольного пакета от "Альфа-Эко". "Но я считаю, что у "Альфа-Эко" не было и нет никакой возможности получить контроль над компанией", – добавил аналитик.
"Мы полагаем, что основной целью увеличения доли Interbrew в капитале SUN Interbrew, так же как и дополнительной эмиссии акций, является предотвращение враждебных поглощений SUN Interbrew. Таким образом, Interbrew собирается применить известную в мировой практике систему защиты от недружественных поглощений, когда крупнейший акционер выпускает допэмиссию с целью, с одной стороны, уменьшить долю нежелательного миноритария, с другой – перетянуть на свою сторону своего миноритарного партнера, в случае если новый "захватчик" сделает предложение другому миноритарию продать акции. Мы считаем, что Interbrew выкупит акции у партнера с премией к рынку, составляющей, по нашим расчетам, около 51% (т. е. примерно по 15 долл. за обыкновенную акцию при рыночной цене в 9,88 долл.), что закономерно: вряд ли "захватчик" сможет предложить более выгодные условия", – прокомментировала ситуацию RBC daily старший аналитик ИФК "Метрополь" Наталья Мильчакова.
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00