Волатильность рубля бьет рекорды

Экстремальные движения национальной валюты в сторону ослабления, вызвали неоднозначную реакцию в широких кругах финансовых экспертов. Такие всплески и впрямь заслуживают особого внимания специалистов, потому как в этот понедельник рубль достиг минимального значения с мая этого года. В моменте падение рубля по отношению к доллару достигало 5,9% и это самое высокое значения колебаний с 5 июля 2022 года.

За весь нынешний год, можно припомнить ещё несколько дней, когда ослабление национальной валюты было таким же шокирующим: 5 июля (10,7%), 1 июля (5,9%), 26 мая (10,7%), 9 марта (14,3%), 2 марта (7%), 28 февраля (14%). Если рассматривать динамику до 2022 года , то можно понять насколько такое событие редкое и знаменательное. Например, в 2020 году это произошло один раз, 18 марта (7,2%). В 2015 году, 26 января (7,2%) и 5 января (8,7%), в 2014 году 29 декабря (8%), 15 декабря (10,8%), в 2009 году 12 января (6,5%). Таким образом, за последние двадцать лет, подобная скорость ослабления национальной валюты наблюдалась всего одиннадцать раз!

Так почему же рубль слабеет?

Основные причины ослабления рубля, по словам финансовых аналитиков, могут быть обусловлены следующими факторами.

Во-первых, эксперты говорят о развороте торговых потоков, который наблюдают с июля этого года. Снижение экспорта на фоне падения мировых цен на сырье, а также потеря европейского направления экспорта, которое ранее формировало три четвёртых от всей  выручки, являются основными причинами такого поведения национальной валюты сегодня. Нужно признать, что выпадение физического экспорта по сырьевой группе будет идти гораздо быстрее (в долгосрочной перспективе), чем замещение поставками в Азию. Одновременно с экспортным разворотом на Восток, меняется и направление импорта, после изменения финансовых, торговых и логистических схем, в том числе параллельный импорт с новыми направлениями из третьих стран. В основном это Китай, Индия и Турция (основные торговые партнёры России в условиях новой реальности). Импорт из стран Евросоюза не меняется с начала лета, и находится на минимуме за последние пятнадцать лет.

Таким образом, санкции и ограничения на движение капитала с двух сторон, создали «новую реальность» валютной избирательности, где счёт текущих операций является главным индикатором стабильности и поэтому сейчас валютный курс в основном, определяется торговыми потоками (экспорт/импорт товаров и услуг). И вместе с тем, счёт текущих операций за 4 квартал 2022 года может снизиться до минимума за полтора года (35-38 млрд долларов) против 76 млрд долларов во втором квартале 2022 года. И поэтому, возможное снижение счёта текущих операций в дальнейшем, не неизбежно будет оказывать давление на рубль.

Однако, текущий переукреплённый курс рубля – это артефакт, сбой в системе из-за ужесточения валютного контроля и инфраструктурных рисков. По сути, такая ситуация сложилась в результате того, что экономические агенты были вынуждены сбрасывать иностранную валюту (преимущественно доллары и евро), опасаясь блокировки и ограничений на использование, а также дополнительных комиссий.

Ещё один фактор, который говорит об ослаблении рубля, это появление новых способов утечки по финсчёту, что в свою очередь обусловлено эффектом накопленного к концу года негатива, среди которого санкции, потолок цен на российскую нефть, падение мирового рынка «чёрного золота» и как следствие, ожидаемое ухудшение торгового баланса России.

Также эксперты не исключают, что ещё одной причиной может быть активизация валютных покупок в последние дни, что и спровоцировало резкое падение рубля, вызванного операциями отдельных крупных игроков на рынке в преддверии длинных выходных.