Санкции не преграда для зарабатывания денег в России

Амер Бисат считает, что в России «настала благоприятная ситуация для инвестиций в инструменты фиксированного дохода» В прошлом году некоторые из крупнейших мировых специалистов по активам отстраненно наблюдали за возвращением России на рынки еврооблигаций после того, как официальные лица США предупредили, что сделка может противоречить международным санкциям.

Пока Министерство финансов России готовит это предложение, Амер Бисат из BlackRock Inc. говорит, что он готов покупать.

«Российские облигации считаются справедливо-оцененными, и, может быть, даже немного с заниженной стоимостью», - говорит Бисат, менеджер по денежным рынкам развивающихся стран в Нью-Йорке, работавший советником-экономистом в Международном валютном фонде во время перехода России к свободному рынку после краха Советского Союза в 1991 году. «Риски, на которые вы идете в России, ниже, чем во многих других странах с формирующимся рынком».

Фонд стратегических глобальных облигаций Strategic Global Bond Fund Бисата занимает нейтральную позицию по отношению к еврооблигациям России, но заинтересован в покупке «если произойдет удешевление или возникнут новые осложнения ситуации», сказал он. Фонд обошел более 70 процентов конкурентов с доходностью 3,3 процента в этом году.

После того, как официальные представители США предупредили, что указанная сделка может быть использована для финансирования госкомпаний, заблокированных на западных финансовых рынках, инвесторы побоялись участвовать в торгах России в 2016 году. Россия продолжила продажу в мае с использованием единого государственного банка в качестве организатора, но бумаги не были сразу приняты Euroclear Bank SA, крупнейшей в мире клиринговой палатой.

Не видя признаков того, что санкции в ближайшее время будут отменены администрацией президента США Дональда Трампа, Россия продолжает приготовления выпуска и начала выбирать организаторов сделки. Глава департамента государственного долга и государственных активов Минфина Константин Вышковский, что размещение может состояться в первой половине 2017 года, и он не ожидает, что Euroclear задержит принятие облигаций.

Привлекательные инвестиции в рублевые активы

В российском бюджете в этом году предусмотрен план внешних заимствований на 7 млрд. долларов, из которых 4 млрд. долларов могут быть использованы для замены старых еврооблигаций новыми. В этом году облигации страны с датой погашения в мае 2026 года поднялись на фоне погони инвесторами всего мира за более высокой доходностью на развивающихся рынках, что привело к снижению доходности более чем на 40 базисных пунктов.

В то время, как большой профицит текущего баланса России и почти 400 млрд. долл. США иностранных резервов укрепляют привлекательность продажи еврооблигаций, задолженности в рублевой стоимости могут дать большую прибыль, поскольку центральный банк продвигает снижение ставок, сказал Бисат. У Бисата длинная позиция в так называемых облигациях ОФЗ (Облигациях Федерального Займа), которые в этом году были у инвесторов на третьем месте по доходности на развивающихся рынках.

Банк России заявил о дальнейших послаблениях, так как инфляция приближается к своему целевому показателю, после того, как в апреле экономисты были удивлены большим, чем ожидалось сокращением инфляции.

«Способности управляющих Банка России по борьбе с инфляцией улучшились, экономика слаба, поэтому у них есть возможность для снижения процентных ставок и стимулирования роста», - сказал Бисат. «Для нас это очень благоприятная ситуация для инвестиций в инструменты фиксированного дохода».