Россия больше не нуждается в услугах иностранных андерайтеров

Глава Министерства финансов Антон Силуанов заявил, что РФ более не будет прибегать к услугам иностранных банков-андеррайтеров, после того, как Минфин успешно привлек предложения инвесторов на сумму в шесть раз превышающую объем размещенных евробондов в 1,25 миллиарда долларов. Государственный банк ВТБ провел рамещение облигаций самостоятельно и при этом, согласно информации Минфина, более половины их разместил в США.

«Это довольно четко свидетельствует, о том, что Россия способна осуществлять подобные действия самостоятельно»,- считает Жан Дехн, глава исследовательского отдела в лондонской Ashmore Group Plc. Компании, которая занимается управлением капиталами стран с развивающимися экономиями. Общий объем  управляемых ими активов составляет приблизительно 52 миллиарда долларов. «При этом, зарубежные банки оказываются не у дел», -добавил он.

Худшее, со времен холодной войны, состояние отношений между Россией и США, а также необходимость компенсировать крупнейшее за последние пол десятилетия сокращение бюджета заставляет Москву искать пути к достижению самодостаточности в финансовых вопросах. Удачным для РФ в этом вопросе выдался 2016 год, когда она, по мере того, как инверторы, занимающиеся покупкой бондов, ощутили отрицательную прибыльность облигаций большинства стран индустриализированного мира, превратилась для них из почти парии в фаворита. Продажа бондов в минувший четверг осуществлялась на условии выпуска облигаций по той же номинальной стоимости, что и в мае. Напомним, что при той продаже Euroclear Bank SA задержал обслуживание сделок вплоть до двух месяцев.

Однажды покусанный

В прошедшую пятницу Силуанов заявил, что в будущем он исключит участие зарубежных андеррайтеров при проведениях подобных операций. Это противоречит предыдущим комментариям одного из его заместителей, зато соответствует настрою майских заявлений официальных лиц российского Минфина, которые они делали после того, как несколько международных банков, в результате предостережения пренебрегли сотрудничеством с российским правительством. Это было вызвано предупреждением, сделанным США о том, что такие действия банков могут стать нарушением режима санкций, путем косвенного финансирования попадающих под них российских компаний. После такого предостережения Goldman Sachs и как минимум пять других американских банков, к которым Россия обращалась за услугами андеррайтинга, вышли из процесса торгов.

Как только Euroclear в июле согласился обслужить майскую продажу бондов цены на российские долговые обязательства ускорили свое снижение, что в итоге привело их к падению почти на один процент, по сравнению с изначальными 3,82 процента, которые были установлены при размещении на рынке 1,75 миллиардов долларов в евробондах, на период до 2026 года. Разрыв между российскими долговыми обязательствами и аналогичными бондами американского казначейства в июле сократился с 316 до 222 базисных пунктов.

Министерство финансов, которое с мая работало в «тесном» контакте с Euroclear сумело найти ответ на обеспокоенность клиринговой системы, вызванную возможным нарушением режима санкций. Константин Вышковский, директор департамента российского Минфина, отвечающего за государственные долговые обязательства, высказал в своем пятничном интервью надежду на то что в будущем при размещении Россией суверенных евробондов проблемы с клиринговыми операциями возникать не будут.

Европейцы, на торгах в четвер были только второй после американцев крупнейшей группой участников. Согласно данным Минфина, инвесторы из США заключили сделок на 43 процента от общей суммы облигаций. Среди американских участников были Amundi Asset Management и Allianz Global Investors, о чем стало известно благодаря предоставленной их фондовыми менеджерами информации.

Рост займов

Если Москва сумеет самостоятельно найти подход к инвесторам с подобными по размерм предложениями, то «нужда в зарубежных банках отпадет», считает Ричард Сигал, ведущий аналитик лондонской Manulife Asset Management.

Конечно, если Россия захочет разместить облигации на суммы в 6 миллиардов долларов, как в годы до санкций, «это будет совсем другая история», сказал он.

Силуанов сказал, что Министерство финансов может в следующем году нарастить объемы международных заимствований. В этом году в бюджете было заложено размещение евробондов на три миллиарда долларов. В досанкционные годы Россия обычно продавала евробондов на 7 миллиардов и прибегала при этом к услугам таких банков как Citigroup Inc. и Deutsche Bank AG. Вышковский заявил, что в будущем году РФ вряд ли займет больше 7 миллиардов и что внутренние займы будут оставаться приоритетными для Минфина.

Во время торгов, в четверг правительство установило цену в размере 106,75 процента от номинальной при прибыльности в 3,9 процента.

«Это рынок быков», заявил Сергей Стриго, который управляет 2,7 миллиардным капиталом в качестве главы отдела развивающихся рынков в лондонской Amundi, «все находится в полете».