Herbalife финансовая пирамида?

Компания Herbalife ввязалась в словесную дуэль с известным инвестором  Биллом Акманом, когда тот сделал краткосрочную, но при том внушительную ставку, размером $1 млрд., после того, как заявил, что Herbalife - не более чем сложная финансовая пирамида, которая гарантированно развалится либо под своим весом, либо под давлением со стороны Федеральной Торговой Комиссии.

Через некоторое время несколько крупных инвесторов высказались в защиту Herbalife. По их мнению, пусть бизнес-модель компании не идеальна, но фирма реализует товар вполне реальным людям, поэтому любые проблемы с законодательством исключены. А совсем недавно представители Herbalife провели собственную двухчасовую презентацию, часть материала которой взята из выступления Акмана. Они наглядно продемонстрировали эффективность финансовой модели компании, доказав, что она устойчива и может приносить прибыль в долгосрочной перспективе.

Но похоже, что людям Herbalife не удалось донести свою мысль и уложить своих оппонентов на обе лопатки - акции компании упали на 1.78%

Аргументы в пользу финансовой пирамиды

Акман приводит достаточно сложные аргументы, но вот как выглядит его позиция в тезизах:

● Herbalife нанимает дистрибьюторов, чтобы они нанимали других дистрибьюторов, а не для продажи продукции. По определению ФТК это - пирамида

● Рост Herbalife осуществляется исключительно посредством вхождения на новые рынке. При этом каждый раз характерны резкий взлет и падение уровня продаж

● Поэтому рост компании не может быть бесконечным - либо она исчерпает новые рынки, либо ее закроет ФТК

Контраргументы Herbalife

Представителям Herbalife удалось найти спорные моменты в выступлении Билла, однако этого совершенно недостаточно, чтобы полностью победить оппонента. В то время как Акман приводил наглядную статистику - до 90% прибыли компании приходится на рекрутинг дистрибьюторов, Herbalife не предоставила никаких наглядных данных.

В случае с обвинением в неправильном росте, Herbalife не ссылается на статистику, приведенную Акманом - вхождение на рынки Японии, России, Франции, Германии и т.д., а также закономерные взлет и падения уровня продаж. Вместо этого, сотрудики компании представили впечатляющими темпы роста - 92% в 2012 году на тех рынках, где она присутствует уже более 10 лет. Отметим, что измерения производились в собственных единицах измерениях компании - пунктах. Но если эти данные правдивы, то почему бы не противопоставить их аргументам Акмана? Да и зачем нужны другие единицы измерения? Возможно, они хотели представить все в лучшем свете, но вызвали лишь новые подозрения.

Третий аргумент Акмана - компания развалится сама по себе или же при содействии ФТК. На это представители Herbalife отвечают, что Федеральная Торговая Комиссия лишь один раз подавала судебные иски против производителя - случай в Бельгии, на постановление по которому подана апелляция адвокатами компании. Акман отмечает, что один калифорнийский судья признал Herbalife пирамидой в ходе судебного разбирательства. Так, почему бы не поверить ему?

Сражение продолжается

Но с другой стороны, сотрудники компании смогли убедить многих, что миллионы клиентов довольны продукцией. Впрочем, успешные продажи товаров в данном ограниченном сегменте вовсе не говорят об успешной бизнес-модели. Это также не отведет топор, который может занести над шеей Herbalife ФТК. В теории, Herbalife могла бы быть компанией, которая поставляет исключительно качественную продукцию и повышает продажи при помощи элементов финансовой пирамиды.

Отметим, что Билл Акман вовсе не успокоился, проведя одну лишь критическую презентацию. Единственное, что можно точно утверждать - защита Herbalife должна быть более изощренной.