Менеджерам "Русагро" разрешили скупать GDR компании в Лондоне

После IPO группы «Русагро» на Лондонской бирже прошло менее полугода, но менеджмент компании уже готов выкупить обратно часть бумаг. Текущие колебания цены GDR не отвечают фундаментальным показателям бизнеса, так в компании объясняют свои планы. С начала обращения ценных бумаг на бирже их стоимость упала на треть, и руководство «Русагро» подает сигнал инвесторам, что верит в свою компанию, говорят аналитики.

IPO головной структуры группы «Русагро» Ros Agro Plc. состоялось 8 апреля текущего года. Компания продала 20 млн GDR (пять GDR соответствуют одной акции) по 15 долл. за штуку. Еще 2 млн расписок по такой же цене реализовал мажоритарный акционер «Русагро» — офшор Shiny Property Limited. Общая сумма привлеченных средств составила 330 млн долл.

Сразу после начала торгов ценные бумаги «Русагро» торговались несколько выше установленного уровня — 15,35—15,5 долл. за штуку, но затем их стоимость начала снижаться. В конце июля, после объявления производственных показателей за первую половину 2011 года, снижение котировок GDR «Русагро» ускорилось, и со 2 по 12 августа их стоимость упала на 22,3% — с 13,9 до 10,8 долл. После публикации 30 августа полугодовой финансовой отчетности по МСФО снижение котировок продолжилось, и, по данным на 19.00 мск, 5 августа стоимость одной GDR установилась на уровне 9,5 долл. за штуку.

Вчера «Русагро» сообщила, что совет директоров компании дал разрешение менеджменту на покупку GDR с рынка (на бирже). Менеджмент компании считает, что «текущие изменения стоимости акций компании, несмотря на недавние изменения глобальных рыков, не отражают ее фундаментальные характеристики», и готов принять меры по поддержке их стоимости. На выкуп GDR менеджмент может потратить до 10 млн долл. В компании «Русагро» заявили, что сроки выкупа пока неизвестны. В настоящее время из числа менеджеров компании только гендиректор группы «Русагро» Максим Басов является акционером компании, у него пакет в 3,5% акций.

Сообщение о возможности выкупа можно рассматривать как послание инвесторам, что менеджмент верит в свою компанию, а также как способ поддержания текущих котировок GDR, говорит аналитик «Уралсиба» Тигран Оганесян. «Менеджмент знает компанию изнутри лучше, чем кто-либо, видит ее долгосрочный потенциал и считает, что ее фундаментальная стоимость гораздо выше, чем текущая, которая сложилась под влиянием негативной рыночной конъюнктуры», — добавляет старший аналитик «ТКБ Капитала» Наталья Колупаева.

С другой стороны, выкуп ценных бумаг приведет к уменьшению free-float примерно на 1%, отмечает г-жа Колупаева. «Уменьшение free-float, хоть и не столь большое, может ухудшить ликвидность бумаг для тех инвесторов, которые сохранят их в своем портфеле», — отмечает г-жа Колупаева. Но в любом случае при обратном выкупе GDR на сумму до 10 млн долл. котировки GDR получат краткосрочную поддержку, уверена г-жа Колупаева.

Г-н Оганесян недоумевает, зачем понадобилось менеджменту компании специальное одобрение совета директоров. По его словам, менеджмент группы «Черкизово» также скупал акции своей компании на падающем рынке, а затем возвращал их на открытый рынок, когда он восстанавливался, но делал это без особых заявлений. Так же вел себя и основатель группы «Разгуляй» Игорь Потапенко: скупал акции собственной компании, когда котировки снижались.