Против рынка. Инвесторы сыграли на повышение МГТС

На этой неделе акции МГТС разошлись с бумагами остальных операторов связи. Накануне выхода на западный фондовый рынок АФК "Система" инвесторы решили сыграть на повышение акций ее "дочки", рассчитывая, что после IPO "Система" объединит МГТС с другими телекоммуникационными активами.

Акции МГТС на этой неделе стали хитом российского фондового рынка. С прошлой пятницы они выросли на 13,5%, капитализация компании повысилась почти на $140 млн до $1,1 млрд. Это происходило на фоне снижения индекса РТС (на 3,2%) и бумаг других операторов связи. ADR МТС упали за неделю на 5%, акции "Уралсвязьинформа" - на 8%, "СибирьТелекома" - на 3,3%, "Северо-Западного Телекома" и "ВолгаТелекома" - на 2%, сильно подешевели бумаги большинства "дочек" "Связьинвеста".

Большинство аналитиков поспешили связать рост акций МГТС с предстоящей приватизацией "Связьинвеста" и намеченным на февраль публичным размещением бумаг одного из акционеров МГТС - АФК "Система". "Система" планирует разместить глобальные депозитарные расписки (GDR) на 16% своих акций на Лондонской фондовой бирже и может стать первым диверсифицированным российским холдингом, чьи бумаги котируются на Западе.

"Это хорошая торговая идея - сыграть на акциях МГТС накануне IPO "Системы" и приватизации "Связьинвеста", - говорит руководитель Центра анализа конъюнктуры финансовых рынков Газпромбанка Сергей Суверов. Он не исключает, что после приватизации "Связьинвеста" "Система" выкупит его долю в МГТС, объединит активы МГТС еще одной своей "дочки", альтернативного оператора связи "Комстар", а затем выпустит акции объединенной компании. "Система" давно хочет вывести акции МГТС на западные рынки, чтобы обеспечить оператора дополнительными инвестициями, однако до сих пор этому мешал "Связьинвест", напоминает аналитик Альфа-банка Светлана Суханова. Это тормозит развитие МГТС, считает она: к концу прошлого года только 17% АТС оператора были цифровыми, в то время как у большинства региональных операторов связи этот показатель превышает 50%.

Большинство опрошенных "Ведомостями" брокеров утверждают, что особенно активно акции МГТС в последние дни скупал "Ренессанс Капитал". Исполнительный директор "Ренессанс Капитала" Александр Перцовский не стал комментировать рыночные операции своей компании, но источник в инвестбанке подтвердил факт скупки бумаг МГТС, уточнив, что "Ренессанс Капитал" выполняет крупный клиентский заказ.

В МГТС отказываются комментировать рост ее акций, ссылаясь на "тихий период" в преддверии IPO "Системы". Но информированный сотрудник компании счел поведение инвесторов оправданным. "Выкупив пакет ["Связьинвеста"после его скорой приватизации], "Система" проведет IPO МГТС, что повысит цену ее акций", - говорит собеседник "Ведомостей". А начальник управления по связям с инвесторами АФК "Система" Андрей Близнюк полагает, что акции МГТС растут благодаря ее постоянно улучшающимся финансовым показателям. Он признает, что "Система" попытается выкупить блокпакет МГТС у "Связьинвеста", даже если у того сменится собственник, но уверяет, что после собственного IPO "Система" не будет переводить своих "дочек" на единую акцию.

"Московская городская телефонная сеть" (МГТС) - один из крупнейших операторов фиксированной связи в Европе - оказывает услуги местной телефонной сети более чем 4 млн абонентов. Выручка МГТС в 2003 г. по стандартам GAAP составила $472,5 млн, чистая прибыль - $69,8 млн. "Связьинвесту" принадлежит 28% голосующих акций МГТС (23,3% ее уставного капитала), АФК "Система" - 55,6% голосующих акций (46,35% уставного капитала).