Прогноз курса евро на лето 2010 г.

Эпопея вокруг долговых проблем Европы продолжается.  Несмотря на все усилия еврочиновников сдержать массовые продажи евро, успехом их действия пока не увенчались. Рынок практически проигнорировал новость о создании стабилизационного механизма ЕС-МВФ, предполагающего кредиты и гарантии государствам зоны евро почти на $1 трлн. Еще хуже реакция была на решение ЕЦБ начать интервенции на долговом рынке (выкуп суверенных облигаций Греции, Португалии и  др). Фактически, теперь Европейский Центробанк начал политику эмиссионного стимулирования (проще говоря, «включил печатный станок»). Но проблема в том, что скупая греческие или португальские долги, надежнее эти бумаги не становятся. В итоге получается, что вся финансовая система Еврозоны становится более уязвимой. Так, например, относительно благополучная Германия, беря на себя греческие риски (путем предоставления гарантий), отчасти становится заложницей бюджетной политики греков. Так что одобренный механизм финансовой помощи фундаментальных проблем не решает. Напротив, наличие «стабилизационных» денег может демотивировать некоторое страны валютного блока придерживаться жесткой бюджетной дисциплины. На этом фоне спекулянты всех размеров и мастей с помощью различных деривативных технологий (в первую очередь, кредитно-дефолтных свопов) продолжают массовые атаки на слабых членов Еврозоны, а вместе с ними и на главную валюту региона. С начала мая евро потерял против американского конкурента почти 9%, за последние же полгода потери достигли 20%. 

Крупнейшие игроки международного валютного рынка в спешном порядке пересматривают свои прогнозы по евро на текущий год. Теперь наиболее распространенные ожидания по главной паре на Forex связаны с диапазоном 1,00-1,20 доллара за евро. Именно в рамках этого коридора, как предполагают многие эксперты, евро будет торговаться в ближайшие два квартала. Инвесторы теперь в первую очередь смотрят на перспективы экономического роста, а они в США куда более радужные, нежели в Европе. Ведь над последней по-прежнему  висит угроза долгового кризиса, что требует от ряда членов валютного блока немедленного сокращения бюджетных дефицитов. В итоге многие страны Еврозоны вынуждены будут урезать госрасходы, что существенно затормозит экономический рост в регионе, поскольку на сегодняшний день восстановлению практически всех развитых экономик способствуют, именно, государственные стимулы со стороны национальных правительств. При этом падать в ближайшие месяцы евро может не только против американского конкурента, но и российского рубля. Со своих декабрьских максимумов курс евро-рубль снизился на 18%, опустившись с отметки 45,5 руб. ниже уровня 38 руб. за евро. 

При этом учитывая позитивные прогнозы по росту российской экономики на текущий год, относительно высокие цены на нефть и приток спекулятивного капитала на отечественные финансовые рынки, потенциал укрепления рубля против евро сохраняется.  Так, уже в летние месяцы по нашим прогнозам, котировки единой валюты могут опуститься в район отметок 36,00-36,80 руб.