Годовое падение Мечела
ОАО «Мечел» наконец подвело итоги 2009 года. Остальные компании металлургического сектора свою отчетность уже раскрыли, поэтому интерес к информации, опубликованной Мечелом, был ожидаем. Итоговые результаты определенно заслуживают внимания: чистая выручка компании упала вдвое, прибыль снизилась на 93 %, а долговая нагрузка остается высокой. Инвесторы расстроены и обескуражены, топ-менеджеры холдинга строят оптимистичные планы. Подробности – в материале «УралПолит.Ru».
Сокращение производственных результатов
Чистая выручка крупнейшей российской горнодобывающей и металлургической компании за прошедший год снизилась на 42,2 %, составив 5,75 млрд. долларов против 9,95 млрд. долларов в 2008 году. Однако еще сильнее упала консолидированная чистая прибыль, принадлежащая акционерам ОАО «Мечел». Она составила 73,7 млн. долларов, что в 15 раз ниже уровня 2008 года (1,14 миллиарда долларов).
Наибольшее снижение выручки наблюдалось в добывающем сегменте холдинга: она уменьшилась на 53,5 %, до 1,55 млрд. долларов, металлургического – на 39,8%, до 3,3 млрд. долл. Во многом такая ситуация объясняется тем, что цены на уголь и железную руду в кризисном 2009 году упали более чем в 2 раза. А сырье, в первую очередь уголь, было одной из «золотых жил» Мечела. EBITDA упала на 51,2 % и составила 998 млн. долларов.
Несмотря на трудности, Мечел все-таки закончил год с прибылью, которую некоторые эксперты назвали «бумажной»: выйти в плюс компания смогла благодаря бухгалтерским списаниям. Так, почти 494 млн. долларов прибыли в 2009 году добывающий сегмент получил за счет переоценки обязательств по условному праву на стоимость акций (CVR) при покупке американской Bluestone Coal.
Долговая нагрузка холдинга остается по-прежнему высокой. Общий кредитный портфель Мечела на конец 2009 года составлял 6 млрд. долларов, чистый долг – 5,6 млрд. долларов, а краткосрочные обязательства – почти 1,9 млрд. долларов. Отношение чистого долга к EBITDA на конец прошлого года составило около 5,6. Отраслевые аналитики отмечают, что из российских компаний этот коэффициент выше только у Evraz Group – 5,9, у остальных коллег по сектору, в частности ММК и НЛМК, он равен 1,5 и 1,0 соответственно.
При этом старший вице-президент Мечела Владимир Полин уверен, что предприятие смогло достойно завершить год. «Наиболее сложным для компании стало первое полугодие 2009 года, на которое пришелся пик мирового финансово-экономического кризиса. Несмотря на это, в компании сохранили стабильные денежные потоки, завершили реструктуризацию основной части долга с международным синдикатом банков. За первое полугодие были полностью восстановлены объемы производства в металлургии и в значительной мере – в горной добыче», – подчеркнул менеджер.
Красочные прогнозы менеджеров холдинга
На 2010 год руководство Мечела дает оптимистичные прогнозы. К примеру, холдинг намерен в текущем году увеличить добычу угля в 1,5-1,8 раза до 30 млн. тонн, что на 70 % больше прошлого года, и ожидает полного восстановления докризисного объема производства российскими активами, а также роста добычи на Bluestone Coal. Кроме того, топ-менеджмент Мечела пересмотрел программы капитальных вложений на 2010-2012 годы и планирует инвестировать в производство около 3,7 млрд. долларов указанный период, включая около 1,4 млрд. долларов в 2010 году.
На металлургический сегмент предусмотрено инвестиций в размере около 1,4 млрд. долларов в 2010-2012 годах. В частности, деньги будут направлены на развитие таких ключевых проектов, как строительство универсального рельсобалочного стана, блюмовой установки непрерывной разливки стали №5 и строительство слябовой установки непрерывной разливки стали на Челябинском металлургическом комбинате (ЧМК) и реконструкцию коксовой батареи №6 на «Мечел-Коксе».
В то же время ряд аналитиков утверждает, что планы Мечела на будущее выглядят более красочно, чем отчетность компании. По словам экспертов ИФД «КапиталЪ», основных улучшений стоит ждать только во втором полугодии 2010 года. «C учетом слабых финансовых результатов Мечела и высокой долговой нагрузки, мы не одобряем решение компании значительно увеличить инвестиционную программу на 2010-2012 годы, которая, как мы понимаем, будет финансироваться исключительно за счет заемных средств. Мы полагаем, что Мечелу следовало бы сосредоточить свое внимание на текущих проектах и на повышении рентабельности. На наш взгляд, расширение инвестиционной программы в конечном счете приведет к тому, что в ближайшие несколько лет ОАО «Мечел» будет генерировать очень низкие чистые денежные потоки», – поделилась прогнозами аналитик ИФД «КапиталЪ» Ольга Митрофанова .
Несмотря на очевидное падение, отраслевые эксперты отмечают: могло быть хуже. В разговоре с корреспондентом «УралПолит.Ru» аналитик «Броккредитсервис» Олег Петропавловский подчеркнул, что годовые показатели холдинга превзошли прогнозные ожидания.
«Мы думали, что Мечел закончит год с убытками, а он все-таки вышел в прибыль, хотя выручка, по большому счету, была получена благодаря переоценке активов. Неплохая отчетность была достигнута в IV квартале 2010 года из-за ценового сдвига на сырье. В 2010 году мы ждем производственного оживления Мечела, холдинг должен минимум на 50 % увеличить свою прибыль», – подытожил Олег Петропавловский .
Сокращение производственных результатов
Чистая выручка крупнейшей российской горнодобывающей и металлургической компании за прошедший год снизилась на 42,2 %, составив 5,75 млрд. долларов против 9,95 млрд. долларов в 2008 году. Однако еще сильнее упала консолидированная чистая прибыль, принадлежащая акционерам ОАО «Мечел». Она составила 73,7 млн. долларов, что в 15 раз ниже уровня 2008 года (1,14 миллиарда долларов).
Наибольшее снижение выручки наблюдалось в добывающем сегменте холдинга: она уменьшилась на 53,5 %, до 1,55 млрд. долларов, металлургического – на 39,8%, до 3,3 млрд. долл. Во многом такая ситуация объясняется тем, что цены на уголь и железную руду в кризисном 2009 году упали более чем в 2 раза. А сырье, в первую очередь уголь, было одной из «золотых жил» Мечела. EBITDA упала на 51,2 % и составила 998 млн. долларов.
Несмотря на трудности, Мечел все-таки закончил год с прибылью, которую некоторые эксперты назвали «бумажной»: выйти в плюс компания смогла благодаря бухгалтерским списаниям. Так, почти 494 млн. долларов прибыли в 2009 году добывающий сегмент получил за счет переоценки обязательств по условному праву на стоимость акций (CVR) при покупке американской Bluestone Coal.
Долговая нагрузка холдинга остается по-прежнему высокой. Общий кредитный портфель Мечела на конец 2009 года составлял 6 млрд. долларов, чистый долг – 5,6 млрд. долларов, а краткосрочные обязательства – почти 1,9 млрд. долларов. Отношение чистого долга к EBITDA на конец прошлого года составило около 5,6. Отраслевые аналитики отмечают, что из российских компаний этот коэффициент выше только у Evraz Group – 5,9, у остальных коллег по сектору, в частности ММК и НЛМК, он равен 1,5 и 1,0 соответственно.
При этом старший вице-президент Мечела Владимир Полин уверен, что предприятие смогло достойно завершить год. «Наиболее сложным для компании стало первое полугодие 2009 года, на которое пришелся пик мирового финансово-экономического кризиса. Несмотря на это, в компании сохранили стабильные денежные потоки, завершили реструктуризацию основной части долга с международным синдикатом банков. За первое полугодие были полностью восстановлены объемы производства в металлургии и в значительной мере – в горной добыче», – подчеркнул менеджер.
Красочные прогнозы менеджеров холдинга
На 2010 год руководство Мечела дает оптимистичные прогнозы. К примеру, холдинг намерен в текущем году увеличить добычу угля в 1,5-1,8 раза до 30 млн. тонн, что на 70 % больше прошлого года, и ожидает полного восстановления докризисного объема производства российскими активами, а также роста добычи на Bluestone Coal. Кроме того, топ-менеджмент Мечела пересмотрел программы капитальных вложений на 2010-2012 годы и планирует инвестировать в производство около 3,7 млрд. долларов указанный период, включая около 1,4 млрд. долларов в 2010 году.
На металлургический сегмент предусмотрено инвестиций в размере около 1,4 млрд. долларов в 2010-2012 годах. В частности, деньги будут направлены на развитие таких ключевых проектов, как строительство универсального рельсобалочного стана, блюмовой установки непрерывной разливки стали №5 и строительство слябовой установки непрерывной разливки стали на Челябинском металлургическом комбинате (ЧМК) и реконструкцию коксовой батареи №6 на «Мечел-Коксе».
В то же время ряд аналитиков утверждает, что планы Мечела на будущее выглядят более красочно, чем отчетность компании. По словам экспертов ИФД «КапиталЪ», основных улучшений стоит ждать только во втором полугодии 2010 года. «C учетом слабых финансовых результатов Мечела и высокой долговой нагрузки, мы не одобряем решение компании значительно увеличить инвестиционную программу на 2010-2012 годы, которая, как мы понимаем, будет финансироваться исключительно за счет заемных средств. Мы полагаем, что Мечелу следовало бы сосредоточить свое внимание на текущих проектах и на повышении рентабельности. На наш взгляд, расширение инвестиционной программы в конечном счете приведет к тому, что в ближайшие несколько лет ОАО «Мечел» будет генерировать очень низкие чистые денежные потоки», – поделилась прогнозами аналитик ИФД «КапиталЪ» Ольга Митрофанова .
Несмотря на очевидное падение, отраслевые эксперты отмечают: могло быть хуже. В разговоре с корреспондентом «УралПолит.Ru» аналитик «Броккредитсервис» Олег Петропавловский подчеркнул, что годовые показатели холдинга превзошли прогнозные ожидания.
«Мы думали, что Мечел закончит год с убытками, а он все-таки вышел в прибыль, хотя выручка, по большому счету, была получена благодаря переоценке активов. Неплохая отчетность была достигнута в IV квартале 2010 года из-за ценового сдвига на сырье. В 2010 году мы ждем производственного оживления Мечела, холдинг должен минимум на 50 % увеличить свою прибыль», – подытожил Олег Петропавловский .