Акции ИКТ достигли потолка

На отечественном фондовом рынке высока вероятность коррекции. Телекоммуникационные фишки исчерпали потенциал роста.

По итогам прошедших двух недель российские индексы выросли на 9-10%, телекоммуникационный сектор показал более скромный рост: 6-8%. Американские рынки выросли на 5%. Потенциал роста на российском рынке почти исчерпан, считают аналитики. Credit Suisse снизил рейтинг акций РФ до уровня «ниже рынка». «Уралсиб» понизил прогноз индекса РТС на конец года с 1176 до 1032 пунктов.

Основными событиями прошедших недель стали новости об объединении крупнейших российских операторов. В конце июля Федеральная антимонопольная служба (ФАС) одобрила сделку по приобретению 100% «Синтерры» «Мегафоном». Пока переговоры об условиях совершения сделки еще продолжаются. Ранее ФАС одобрила покупку «Комстара» сотовым оператором МТС. В конце июля в прессе сообщалось о том, что МТС купит 51% акций (пакет, принадлежащий АФК «Система») на 20% выше цены закрытия «Комстара» на торгах 30 июля – по $5,98 за депозитарную расписку. Неизвестно, будет ли МТС выкупать с рынка 35% акций, которые находятся в публичном обращении, однако на торгах в пятницу их стоимость не изменилась, что указывает на то, что МТС может ограничиться контрольным пакетом.

В конце июля «Тройка Диалог» пересмотрела целевые цены по бумагам МРК. Рекомендация по «Центртелекому» и «Северо-Западному Телекому» понижена до «держать», по остальным МРК кроме ЮТК оставлена рекомендация «покупать». Вместе с тем, «Тройка Диалог» указывает на риск получения невыгодных для миноритариев коэффициентов конвертации бумаг МРК в акции Объединенной компании, создаваемой на базе «Ростелекома». Вместо премии в 87-125% акционеры смогут получить лишь 32%, отмечают аналитики «Тройки Диалог». Goldman Sachs также пересмотрел прогнозные цены МРК. Теперь инвестбанк рекомендует «продавать» бумаги всех операторов, кроме «Волгателекома». Компания Изменение за 2 недели Изменение с начала года Капитализация, $ млн
Asbis 43,2% 57,7% 50
Центртелеком 23,0% 204,9% 552
Армада 18,2% 129,5% 32
МТС 15,4% 57,4% 16 740
Rambler 15,3% 87,2% 88
ЮТК 14,3% 99,7% 123
Вымпелком 13,5% 88,7% 13 743
РБК 12,7% 101,1% 147
Уралсвязьинформ 11,8% 63,2% 501
Дальсвязь 11,5% 256,1% 184
Индекс РТС 10,0% 61,0%  
Индекс ММВБ 9,0% 70,0%  
Комстар 8,7% 26,6% 2 090
Индекс РТС-Телекоммуникации 8,5% 41,1%  
Индекс ММВБ-Телекоммуникации 6,2% 84,8%  
ВолгаТелеком 5,9% 138,5% 303
Индекс S&P 500 5,0% 9,3%  
Индекс NASDAQ 4,9% 25,5%  
IBS 1,8% 263,6% 130
Ростелеком 0,7% -45,4% 3 677
Ситроникс 0,0% 66,7% 191
Сибирьтелеком -6,4% 90,7% 238
Северо-Западный Телеком -6,5% 33,0% 233


«Дальсвязь» в конце июля опубликовала отчетность по итогам 1 полугодия 2009 г. по РСБУ. Доходы от услуг связи выросли на 13%, расходы за аналогичный период – на 14%. Таким образом, рентабельность по OIBDA упала с 38,9% до 36,7%, однако рентабельность по чистой прибыли возросла на полтора процентных пункта – до 16,1%. Драйвером роста доходов послужил интернет-доступ – «Дальсвязь» увеличила доходы в этом сегменте на 30%. Кроме того, повышение тарифов на местную связь привело к росту доходов в этом сегменте (на который приходится 40% доходов компании) на 10,5%.

Текущую неделю рынок начал ростом. К 12.30МСК индекс ММВБ поднялся на 2,7%, индекс ММВБ-Телекоммуникации вырос на 0,5%.