Средства ВЭБа помогут холдингу "Разгуляй" реструктурировать долги

Один из крупнейших российских агрохолдингов — группа "Разгуляй" может привлечь кредиты в Банке развития (ВЭБ) на сумму 2,7 млрд руб. Совет директоров компании рассчитывает получить средства на пять лет и не дороже чем под 16% годовых. Деньги нужны компании не на операционную деятельность, а для рефинансирования ранее полученных кредитов, объясняют аналитики. Они также замечают, что обращение к ВЭБу является вынужденной мерой — других возможностей для получения финансирования у "Разгуляя" нет. Совет директоров "Разгуляя" одобрил привлечение двух кредитов у ВЭБа с лимитом 1 млрд и 1,7 млрд руб., говорится в сообщении группы. Деньги привлекаются на предоставление займов субхолдингам группы — зерновой и сахарной компаниям, а также аграрному холдингу "Разгуляй-Агро". Они в свою очередь должны рефинансировать затраты предприятий на модернизацию. Эксперты напоминают, что "Разгуляй" направлял значительные средства на обновление имеющихся производств и покупку новых активов, в том числе расширение земельный банк. Так, согласно отчетности группы, в 2006 году на развитие "Разгуляя" было потрачено порядка 3,7 млрд руб., практически столько же — 3,6 млрд руб. — было инвестировано в 2007 году. Итоги 2008 года "Разгуляй" до сих пор не подвел, однако только за первую половину года аграрии успели потратить 5,7 млрд руб. В нынешнем году "Разгуляй" не планировал разбрасываться деньгами и снизил объем капитальных затрат с 7—8 млрд до 2 млрд руб. Финансовое положение "Разгуляя" сложно назвать устойчивым, говорят аналитики. На конец первых шести месяцев 2008 года чистый долг группы составлял 17,2 млрд руб. при полугодовом показателе EBITDA 2,8 млрд руб. Аналитик ФК "Открытие" Ирина Яроцкая предполагает, что "Разгуляй" испытывает серьезные проблемы с выполнением обязательств по биржевым облигациям. "Когда использованы все возможные источники привлечения финансирования, группа обратилась в самую последнюю инстанцию — ВЭБ", — замечает эксперт. Напомним, в апреле и мае текущего года "Разгуляй" не смог исполнить оферты по трем облигационным выпускам, которые были затем реструктурированы. Аналитик "Тройки Диалог" Михаил Красноперов говорит, что с привлечением кредитов ВЭБа долговая нагрузка "Разгуляя" не изменится: "Рефинансирование инвестиционных затрат — это, по сути, финансирование текущих займов". Эксперты уверены, что ВЭБ одобрит выделение средств "Разгуляю", пусть и по достаточно высокой ставке для компании, входящей в список системообразующих предприятий. "До кризиса 16% были очень высокой ставкой, однако при нынешней ставке кредитования под 20—25% эти условия выглядят крайне привлекательными", — заключает аналитик "Файненшл Бридж" Екатерина Лощакова.