S&p снизило рейтинг "Уралсвязьинформа"
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor"s (S&P) понизило долгосрочный кредитный рейтинг межрегионального оператора фиксированной связи "Уралсвязьинформ" с "ВВ-" до "В+". Одновременно рейтинг был выведен из списка CreditWatch с негативным прогнозом, куда он был помещен 2 марта 2009 г. Прогноз по рейтингам, который был "Негативным" до помещения в список CreditWatch, теперь - "Стабильный".
"Данное рейтинговое действие отражает нашу озабоченность по поводу управления ликвидностью "Уралсвязьинформа", которое мы считаем агрессивным и не соответствующим рейтинговой категории "ВВ-", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor"s Александр Грязнов.
В 1-м квартале 2009 г. компания погасила выпуск облигаций на сумму 3 млрд руб. (около $95 млн) - главным образом за счет средств, полученных от Связьбанка и ВТБ. Обе кредитные линии были краткосрочными (12 месяцев), что подчеркивает приверженность "Уралсвязьинформа" краткосрочному финансированию. В 4-м квартале 2009 г. и 1-м квартала 2010 г. компания должна выплатить 7,8 млрд руб. обязательств. На сегодняшний день компания не договорилась о рефинансировании этих обязательств. "Мы считаем, что "Уралсвязьинформ", по всей вероятности, сумеет привлечь адекватное финансирование к моменту погашения обязательств, учитывая его хорошие отношения с государственными банками и генерируемый денежный поток, однако мы рассматриваем такое управление ликвидностью, характеризующееся рефинансированием долга непосредственно перед наступлением сроков погашения, как агрессивное", - отмечает агентство.
S&P считает, что основной компенсирующий фактор - значительная величина генерируемого денежного потока. "Уралсвязьинформ" генерирует значительную позитивную величину свободного денежного потока в размере около 6 млрд руб. в год. Это улучшает управление ликвидностью и ситуацию с выплатой обязательств, а также значительно снижает потребности в рефинансировании.
По мнению агентства, негативное влияние на рейтинг "Уралсвязьинформа" оказывают низкие показатели ликвидности, необходимость контролировать растущие затраты и поддерживать операционную рентабельность, высокий уровень конкуренции в региональном сегменте мобильной связи и возможные риски регулирования. Рейтинг поддерживают достаточно благоприятный бизнес-профиль "Уралсвязьинформа", отражающий доминирующую позицию компании в региональном сегменте проводной связи, устойчивая доля рынка мобильной телефонии и быстрорастущая доля рынка в сегменте широкополосного доступа в Интернет.
"Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания того, что "Уралсвязьинформ" продолжит генерировать значительную величину операционного денежного потока, что позволит ему профинансировать сократившиеся капитальные расходы и часть обязательств за счет средств компании, - подчеркнул Александр Грязнов. - Дополнительное внешнее финансирование, тем не менее, необходимо, и мы ожидаем, что "Уралсвязьинформ" своевременно привлечет финансирование - главным образом благодаря прочным связям с рядом государственных банков".
"Данное рейтинговое действие отражает нашу озабоченность по поводу управления ликвидностью "Уралсвязьинформа", которое мы считаем агрессивным и не соответствующим рейтинговой категории "ВВ-", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor"s Александр Грязнов.
В 1-м квартале 2009 г. компания погасила выпуск облигаций на сумму 3 млрд руб. (около $95 млн) - главным образом за счет средств, полученных от Связьбанка и ВТБ. Обе кредитные линии были краткосрочными (12 месяцев), что подчеркивает приверженность "Уралсвязьинформа" краткосрочному финансированию. В 4-м квартале 2009 г. и 1-м квартала 2010 г. компания должна выплатить 7,8 млрд руб. обязательств. На сегодняшний день компания не договорилась о рефинансировании этих обязательств. "Мы считаем, что "Уралсвязьинформ", по всей вероятности, сумеет привлечь адекватное финансирование к моменту погашения обязательств, учитывая его хорошие отношения с государственными банками и генерируемый денежный поток, однако мы рассматриваем такое управление ликвидностью, характеризующееся рефинансированием долга непосредственно перед наступлением сроков погашения, как агрессивное", - отмечает агентство.
S&P считает, что основной компенсирующий фактор - значительная величина генерируемого денежного потока. "Уралсвязьинформ" генерирует значительную позитивную величину свободного денежного потока в размере около 6 млрд руб. в год. Это улучшает управление ликвидностью и ситуацию с выплатой обязательств, а также значительно снижает потребности в рефинансировании.
По мнению агентства, негативное влияние на рейтинг "Уралсвязьинформа" оказывают низкие показатели ликвидности, необходимость контролировать растущие затраты и поддерживать операционную рентабельность, высокий уровень конкуренции в региональном сегменте мобильной связи и возможные риски регулирования. Рейтинг поддерживают достаточно благоприятный бизнес-профиль "Уралсвязьинформа", отражающий доминирующую позицию компании в региональном сегменте проводной связи, устойчивая доля рынка мобильной телефонии и быстрорастущая доля рынка в сегменте широкополосного доступа в Интернет.
"Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания того, что "Уралсвязьинформ" продолжит генерировать значительную величину операционного денежного потока, что позволит ему профинансировать сократившиеся капитальные расходы и часть обязательств за счет средств компании, - подчеркнул Александр Грязнов. - Дополнительное внешнее финансирование, тем не менее, необходимо, и мы ожидаем, что "Уралсвязьинформ" своевременно привлечет финансирование - главным образом благодаря прочным связям с рядом государственных банков".
Ещё новости по теме:
18:20