"Комстар" ударили долларом. Выручка компании в первом квартале может сократиться на 20%

Сегодня "Комстар" объявит финансовые результаты за первый квартал 2009 года. Выручка компании, по консенсус-прогнозу, может упасть на 20%, до 333 млн долл., чистая прибыль снизится в пять раз, до 11 млн долл. Снижение финансовых показателей аналитики объясняют курсовыми разницами, при этом отмечая, что бизнес компании довольно устойчив к падению потребительского спроса. По их прогнозам, по итогам 2009 года "Комстару" по силам рост выручки на 5-9% в рублевом эквиваленте.

Согласно консенсус-прогнозу опрошенных РБК daily аналитиков банков и инвесткомпаний, выручка "Комстара" в первом квартале 2009 года снизится на 20%, до 333,3 млн долл. Показатель EBITDA сократится на 28%, до 121,3 млн долл., чистая прибыль уменьшится в пять раз, до 11 млн долл.

Чистая прибыль первого квартала находилась под влиянием убытков от курсовых разниц, связанных с долларовым обязательством перед Access Industries, принадлежащей бизнесмену Леонарду Блаватнику, на сумму 263 млн долл., полностью погашенным в конце первого квартала. В целом остальные обязательства у "Комстара" выражены в рублях и таких переоценок за собой не влекут. Потери от курсовых разниц аналитики "Ренессанса", UniCredit и "Уралсиба" оценили, соответственно, в 25, 22 и 36 млн долл. На падение рентабельности компании также оказало влияние и поглощение менее маржинального бизнеса "Стрим-ТВ", считает аналитик UniCredit Securities Надежда Голубева.

Падение финансовых показателей в долларовом эквиваленте связано с ослаблением российской валюты в первом квартале на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, напоминают в своем отчете аналитики Credit Suisse. По их оценкам, в рублевом эквиваленте "Комстар" может увеличить выручку в первом квартале на 12%. Аналитики Credit Suisse считают "Комстар" достаточно устойчивой к кризису компанией, прогнозируя рост в рублях выручки и EBITDA на 9% по итогам 2009 года. Позитивные для компании факторы - рост тарифов на телефонию и эффект от реализации стратегии по сокращению затрат.

В первом квартале "Комстару" пришлось столкнуться и с некоторым падением спроса из-за кризиса. Это коснулось, во-первых, альтернативного сегмента бизнеса оператора и корпоративного сектора, отмечает аналитик "Уралсиба" Константин Белов. Однако позитивную роль для финансовых показателей играет основной генератор выручки "Комстара" - МГТС, добавил он.

У "Комстара" вполне устойчивые позиции на фоне кризиса с учетом того, что большую часть доходов генерирует МГТС, а это неэластичный бизнес, говорит аналитик "Велес Капитала" Илья Федотов. "В связи с кризисом может снижаться трафик на мобильные телефоны и несколько падать альтернативный сегмент. В дальнейшем, если обвального падения доходов населения не будет, вряд ли "Комстар" столкнется с существенными трудностями", - резюмирует г-н Федотов. По его оценкам, "Комстар" по итогам года может продемонстрировать рост выручки на 5% в рублевом эквиваленте.