Аналитики: Альтернативы доллару пока нет
В последнее время не утихают разговоры о том, что американский доллар имеет все шансы потерять статус мировой резервной валюты. Речь не идет о том, что это может произойти в ближайшее время, однако в долгосрочной перспективе такое развитие событий допускают многие известные финансисты, причем нередко об этом говорят американские эксперты. По мнению Джорджа Сороса (George Soros), американская валюта в настоящее время испытывает серьезное давление и может в будущем уступить роль резервной валюты расчетным денежным единицам Международного валютного фонда. Сорос не исключает приближение переломного момента для доллара, после которого американскую валюту ожидает падение. О возможном ослаблении американского доллара упоминает и другой известный американский инвестор Марк Фабер (Marc Faber), советуя инвесторам обращать внимание на другие валюты, в числе которых канадский, австралийский и сингапурский доллары.
Специалисты ведущих банков в последнее время также нередко говорят о возможности ослабления основных валют, таких как доллар и евро, и росте привлекательности валют развивающихся экономик. Эксперты американского Goldman Sachs допускают, что валюты развивающихся рынков будут укрепляться относительно "американца", евро и иены по мере того, как развивающиеся страны будут получать доступ к новым источникам международного финансирования. Восстановление экономики Китая может подтолкнуть вверх цены на сырье, что также послужит благоприятным фактором для валют стран, экспортирующих нефть и другие сырьевые товары. Аналитики Goldman советуют присмотреться к таким валютам, как бразильский реал, мексиканский песо, российский рубль и индонезийская рупия.
Март стал не самым удачным периодом для американской валюты. За первый весенний месяц доллар потерял около 5% относительно евро. Благоприятным фактором послужило улучшение настроений на фондовых площадках. Свою лепту в ослабление позиций "американца" внесла и Федеральная резервная система США, в середине марта сообщившая о намерении потратить еще $750 млрд. на выкуп ценных бумаг агентств, обеспеченных ипотекой. В результате общий размер средств, направленных на выкуп этих ценных бумаг, в 2009 г. будет доведен до $1,25 трлн. Кроме того, в течение полугода ФРС будет долгосрочные казначейские облигации объемом $300 млрд. Денежная база Федрезерва может увеличиться на $1,15 трлн. Огромные денежные вливания в финансовую систему негативно отражаются на позициях американской валюты.
Между тем, многие специалисты считают разговоры об утере долларом положения основной резервной валюты, по меньшей мере, преждевременными. "Последние несколько лет стали периодом серьезных испытаний для инвесторов, активы которых были размещены в различных иностранных валютах и сформировали почву для новых гипотез, часть из которых, как показала практика, оказались ложными. Например, активно обсуждался тезис о скорейшей "кончине" главной мировой валюты - американского доллара и полноценной замене его какой-нибудь альтернативной, возможно региональной, единицей, - сказал ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа аналитического управления ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев, комментируя ситуацию для ИА "РосФинКом". - Реалии показали, что альтернативы доллару, несмотря на избитый тезис о все увеличивающемся двойном дефиците США и гипотетической возможности "отсоединения" (decoupling) региональных экономик от экономических процессов в США и переориентировании на внутренние источники роста, к сожалению, пока нет. Конечно, ничего исключать нельзя, но только не в среднесрочной перспективе".
Аналогичную точку зрения высказал аналитик компании "Арбат Капитал" Михаил Завараев, отметивший, что доллар, конечно, может потерять статус мировой резервной валюты, однако пока кредиторов у США меньше не становится. "Разговоры о том, что неплохо было бы изменить порядок вещей с мировой резервной валютой идут давно, причем ряд стран, например, Россия и Китай, уже открыто готовы поддержать эти инициативы, - напоминает эксперт. - Недовольных существующим положением доллара немало, дополнительное давление оказывает существующее мнение о том, что виновата в кризисе Америка. Однако, в любом случае, желающих кредитовать экономику США все еще хоть отбавляй".
Напомним, что в преддверии саммита "Большой двадцатки", прошедшего в начале апреля в Лондоне, Китай предложил поднять вопрос о введении новой мировой резервной валюты, ссылаясь на печальный урок кризиса, показавший, что полагаться на валюту лишь одного государства может быть весьма опасно. В качестве новой международной валюты предлагалось использовать специальные права заимствования (SDR) - резервное и платёжное средство, эмитируемое МВФ. Хотя справедливости ради нужно сказать, что Китай был далеко не первым, кто выступил с подобным предложением. "Что касается SDR, пока это низко ликвидная синтетическая валютная единица при относительно небольшом объеме эмиссии, что создает определенные проблемы на приобретения ею статуса резервной валюты, по крайней мере, на данном этапе", - полагает Харлампиев.
"Доллар США по-прежнему остается самой ликвидной и востребованной валютной единицей в масштабе мирового валютного рынка, - отмечает аналитик банка "Петрокоммерц". - В структуре оборота мирового валютного рынка (по данным Банка международных расчетов) на операции с долларом приходится порядка 43% (при этом на пару USD/EUR - 27%). В валютной структуре мировых международных резервов, статистика по которым доступна (охватывает примерно 64% совокупного объема) на долю доллара США приходится 64% - за последние 10 лет индикатор упал примерно на 8%, однако, с середины прошедшего года на фоне "неприятия риска" мы снова видим рост (около 3%)".
Показательной является и реакция участников рынка на неприятные новости, напоминающие о сохранении экономического спада и проблемах финансового сектора. Слабые макроэкономические данные как по американской экономике, так и по состоянию экономик других стран, нередко заставляют инвесторов искать защиту в валюте США и номинированных в ней активах, что служит хорошей поддержкой доллару. Аналогичным эффектом часто сопровождаются публикации неутешительных прогнозов развития мировой экономики и негативные корпоративные новости. "Серьезного ослабления доллара в ближайшие два-три месяца мы не ожидаем, - утверждает Завараев. - Все будет зависеть от макроэкономических данных, которые будут приходить как из Америки, так и из Европы. Однако волатильность, в любом случае, будет повышенная, так как инвесторы нервно реагируют практически на любую новость. Поэтому даже поход к $1,40-1,45 за евро, вряд ли можно будет считать серьезным движением".
Большинство специалистов ожидают постепенного ослабления позиций доллара, говоря, что ближайшие шесть-восемь месяцев будут довольно сложными для американской валюты. Многие полагают, что о возможности каких-либо изменений расстановки сил можно будет говорить лишь после начала процесса восстановления мировой экономики. Пока же американский доллар будет по-прежнему считаться защитой от всех бед.
Специалисты ведущих банков в последнее время также нередко говорят о возможности ослабления основных валют, таких как доллар и евро, и росте привлекательности валют развивающихся экономик. Эксперты американского Goldman Sachs допускают, что валюты развивающихся рынков будут укрепляться относительно "американца", евро и иены по мере того, как развивающиеся страны будут получать доступ к новым источникам международного финансирования. Восстановление экономики Китая может подтолкнуть вверх цены на сырье, что также послужит благоприятным фактором для валют стран, экспортирующих нефть и другие сырьевые товары. Аналитики Goldman советуют присмотреться к таким валютам, как бразильский реал, мексиканский песо, российский рубль и индонезийская рупия.
Март стал не самым удачным периодом для американской валюты. За первый весенний месяц доллар потерял около 5% относительно евро. Благоприятным фактором послужило улучшение настроений на фондовых площадках. Свою лепту в ослабление позиций "американца" внесла и Федеральная резервная система США, в середине марта сообщившая о намерении потратить еще $750 млрд. на выкуп ценных бумаг агентств, обеспеченных ипотекой. В результате общий размер средств, направленных на выкуп этих ценных бумаг, в 2009 г. будет доведен до $1,25 трлн. Кроме того, в течение полугода ФРС будет долгосрочные казначейские облигации объемом $300 млрд. Денежная база Федрезерва может увеличиться на $1,15 трлн. Огромные денежные вливания в финансовую систему негативно отражаются на позициях американской валюты.
Между тем, многие специалисты считают разговоры об утере долларом положения основной резервной валюты, по меньшей мере, преждевременными. "Последние несколько лет стали периодом серьезных испытаний для инвесторов, активы которых были размещены в различных иностранных валютах и сформировали почву для новых гипотез, часть из которых, как показала практика, оказались ложными. Например, активно обсуждался тезис о скорейшей "кончине" главной мировой валюты - американского доллара и полноценной замене его какой-нибудь альтернативной, возможно региональной, единицей, - сказал ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа аналитического управления ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев, комментируя ситуацию для ИА "РосФинКом". - Реалии показали, что альтернативы доллару, несмотря на избитый тезис о все увеличивающемся двойном дефиците США и гипотетической возможности "отсоединения" (decoupling) региональных экономик от экономических процессов в США и переориентировании на внутренние источники роста, к сожалению, пока нет. Конечно, ничего исключать нельзя, но только не в среднесрочной перспективе".
Аналогичную точку зрения высказал аналитик компании "Арбат Капитал" Михаил Завараев, отметивший, что доллар, конечно, может потерять статус мировой резервной валюты, однако пока кредиторов у США меньше не становится. "Разговоры о том, что неплохо было бы изменить порядок вещей с мировой резервной валютой идут давно, причем ряд стран, например, Россия и Китай, уже открыто готовы поддержать эти инициативы, - напоминает эксперт. - Недовольных существующим положением доллара немало, дополнительное давление оказывает существующее мнение о том, что виновата в кризисе Америка. Однако, в любом случае, желающих кредитовать экономику США все еще хоть отбавляй".
Напомним, что в преддверии саммита "Большой двадцатки", прошедшего в начале апреля в Лондоне, Китай предложил поднять вопрос о введении новой мировой резервной валюты, ссылаясь на печальный урок кризиса, показавший, что полагаться на валюту лишь одного государства может быть весьма опасно. В качестве новой международной валюты предлагалось использовать специальные права заимствования (SDR) - резервное и платёжное средство, эмитируемое МВФ. Хотя справедливости ради нужно сказать, что Китай был далеко не первым, кто выступил с подобным предложением. "Что касается SDR, пока это низко ликвидная синтетическая валютная единица при относительно небольшом объеме эмиссии, что создает определенные проблемы на приобретения ею статуса резервной валюты, по крайней мере, на данном этапе", - полагает Харлампиев.
"Доллар США по-прежнему остается самой ликвидной и востребованной валютной единицей в масштабе мирового валютного рынка, - отмечает аналитик банка "Петрокоммерц". - В структуре оборота мирового валютного рынка (по данным Банка международных расчетов) на операции с долларом приходится порядка 43% (при этом на пару USD/EUR - 27%). В валютной структуре мировых международных резервов, статистика по которым доступна (охватывает примерно 64% совокупного объема) на долю доллара США приходится 64% - за последние 10 лет индикатор упал примерно на 8%, однако, с середины прошедшего года на фоне "неприятия риска" мы снова видим рост (около 3%)".
Показательной является и реакция участников рынка на неприятные новости, напоминающие о сохранении экономического спада и проблемах финансового сектора. Слабые макроэкономические данные как по американской экономике, так и по состоянию экономик других стран, нередко заставляют инвесторов искать защиту в валюте США и номинированных в ней активах, что служит хорошей поддержкой доллару. Аналогичным эффектом часто сопровождаются публикации неутешительных прогнозов развития мировой экономики и негативные корпоративные новости. "Серьезного ослабления доллара в ближайшие два-три месяца мы не ожидаем, - утверждает Завараев. - Все будет зависеть от макроэкономических данных, которые будут приходить как из Америки, так и из Европы. Однако волатильность, в любом случае, будет повышенная, так как инвесторы нервно реагируют практически на любую новость. Поэтому даже поход к $1,40-1,45 за евро, вряд ли можно будет считать серьезным движением".
Большинство специалистов ожидают постепенного ослабления позиций доллара, говоря, что ближайшие шесть-восемь месяцев будут довольно сложными для американской валюты. Многие полагают, что о возможности каких-либо изменений расстановки сил можно будет говорить лишь после начала процесса восстановления мировой экономики. Пока же американский доллар будет по-прежнему считаться защитой от всех бед.