"Финам" понизил оценку "Дальсвязи"
Инвестиционная компания (ИК) "Финам" понизила оценку акций "Дальсвязи" с $6,7 до $2,599 за штуку, привилегированных - с $6,443 до $1,899. Рекомендация по этим ценным бумагам осталась прежней - "Покупать". Инвестиционная компания считают, что дальневосточный оператор связи продолжит наращивать свои финансовые показатели, но росту его капитализации будут мешать сдерживание тарифов на фиксированную связь, а также снижение стоимости сотовых активов.
Снижение оценки "Дальсвязи" связано с возможными негативными последствиями финансового кризиса, который может отразиться на компании. Основной риск - тарифное регулирование. "Увеличивающаяся инфляция является серьезной "головной болью" властей в последнее время, и один раз они уже вполне четко продемонстрировали намерения сдерживать рост цен всеми возможными методами, вплоть до прямых указаний о "заморозке". В случае если инфляция будет вырываться из-под контроля (а шансы на это, к сожалению, очень велики), фиксированные телекомы могут вновь принять на себя удар по сдерживанию цен. В текущей ситуации мы не видим реальных предпосылок для полного замораживания тарифов, но в финансовой модели снизили прогнозы по темпам роста тарифов для населения", - отмечают аналитики "Финама".
Впрочем, они считают, что услуги "Дальсвязи" при любой рыночной конъюнктуре останутся необходимыми для пользователей, причем как для физических лиц, так и для организаций. "Коллапса для компании не видится ни в каком из вариантов развития событий: телекоммуникационная отрасль является чересчур важной для общества, бизнеса и государства", - уточняет стратег ИК "Финам" Владимир Сергиевский.
Для компании удачная продажа сотовых активов могла бы стать отличной возможностью получить значительные средства на развитие основного бизнеса и сегмента широкополосной передачи данных. Однако, кризис изменил расклады. Сотовый бизнес "Дальсвязи" в настоящее время имеет стойкую тенденцию к сокращению: по итогам 1 полугодия 2008 г. по РСБУ доходы компании от этого направления уменьшились на 18% в рублевом выражении по отношению к 1 полугодию 2007 г., а количество сотовых абонентов сократилось на 3%. В текущих условиях "Финам" понизил оценку сотовых активов дальневосточной межрегиональной компании со $100 млн до $43 млн.
Несмотря на прогнозируемые негативные тренды, "Финам" считает "Дальсвязь" перспективным объектом для вложений. В связи с этим, для долгосрочного инвестора акции компании являются интересной инвестицией, которая после стабилизации ситуации на российском фондовом рынке может показать отличный рост.
Панические продажи российских ценных бумаг в сентябре-октябре 2008 г. привели к тому, что все российские МРК стали феноменально дешевы по отношению к иностранным аналогам. "На этом фоне "Дальсвязь" выглядит еще более привлекательно - по отношению к МРК потенциал роста составляет 159-205%, а по отношению к развитым странам он колеблется от 307% до 691%", - отмечают аналитики "Финама".
Снижение оценки "Дальсвязи" связано с возможными негативными последствиями финансового кризиса, который может отразиться на компании. Основной риск - тарифное регулирование. "Увеличивающаяся инфляция является серьезной "головной болью" властей в последнее время, и один раз они уже вполне четко продемонстрировали намерения сдерживать рост цен всеми возможными методами, вплоть до прямых указаний о "заморозке". В случае если инфляция будет вырываться из-под контроля (а шансы на это, к сожалению, очень велики), фиксированные телекомы могут вновь принять на себя удар по сдерживанию цен. В текущей ситуации мы не видим реальных предпосылок для полного замораживания тарифов, но в финансовой модели снизили прогнозы по темпам роста тарифов для населения", - отмечают аналитики "Финама".
Впрочем, они считают, что услуги "Дальсвязи" при любой рыночной конъюнктуре останутся необходимыми для пользователей, причем как для физических лиц, так и для организаций. "Коллапса для компании не видится ни в каком из вариантов развития событий: телекоммуникационная отрасль является чересчур важной для общества, бизнеса и государства", - уточняет стратег ИК "Финам" Владимир Сергиевский.
Для компании удачная продажа сотовых активов могла бы стать отличной возможностью получить значительные средства на развитие основного бизнеса и сегмента широкополосной передачи данных. Однако, кризис изменил расклады. Сотовый бизнес "Дальсвязи" в настоящее время имеет стойкую тенденцию к сокращению: по итогам 1 полугодия 2008 г. по РСБУ доходы компании от этого направления уменьшились на 18% в рублевом выражении по отношению к 1 полугодию 2007 г., а количество сотовых абонентов сократилось на 3%. В текущих условиях "Финам" понизил оценку сотовых активов дальневосточной межрегиональной компании со $100 млн до $43 млн.
Несмотря на прогнозируемые негативные тренды, "Финам" считает "Дальсвязь" перспективным объектом для вложений. В связи с этим, для долгосрочного инвестора акции компании являются интересной инвестицией, которая после стабилизации ситуации на российском фондовом рынке может показать отличный рост.
Панические продажи российских ценных бумаг в сентябре-октябре 2008 г. привели к тому, что все российские МРК стали феноменально дешевы по отношению к иностранным аналогам. "На этом фоне "Дальсвязь" выглядит еще более привлекательно - по отношению к МРК потенциал роста составляет 159-205%, а по отношению к развитым странам он колеблется от 307% до 691%", - отмечают аналитики "Финама".
Ещё новости по теме:
18:20