Долговой кризис откладывается

Полномасштабный кризис российского долгового рынка еще не начался. Но у компаний-эмитентов третьего эшелона могут начаться большие проблемы, считают аналитики.

Повод для разговоров о начале кризиса участникам рынка дали технические дефолты текущего месяца. Вчера компания "Держава-Финанс" не смогла исполнить обязательства перед держателями своих облигаций.

Инвесторы предъявили к досрочному погашению бумаги на сумму около 200 млн рублей, то есть пятую часть всего выпуска. 6 августа холдинг "Марта" в ходе оферты также не смог выкупить у держателей свои облигации из-за отсутствия денежных средств.

Аналитики, опрошенные dpmoney, считают, что паниковать еще рано: полномасштабный кризис российского долгового рынка пока не начался.

"Эти дефолты – в принципе, не новость для рынка", - считает аналитик ИФК "Алемар" Владимир Евстифеев. Единственное, следует отметить, что они ожидались в целом по рынку, а не по отдельным компаниям, думает он. "Конечно, поступает много тревожных сигналов, но большинство эмитентов второго, третьего эшелона пока справляются со своими обязательствами", - добавляет аналитик ИФК "Алемар".

Число дефолтов по облигациям растет, в основном, за счет экстенсивного развития долгового рынка (на последний год вырос на 60%), говорит главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александра Осина. Она считает, что в заявлениях о начале кризиса есть доля истины. "Тем не менее, я не думаю, что он начнется именно сейчас", - говорит он. Он ожидает некоторого улучшения ситуации во втором полугодии текущего года.

"Эти дефолты очень тревожный звоночек, но пока только для эмитентов третьего эшелона", - считает аналитик "Собинбанка" Юрий Голбан. По его словам, такое количество дефолтов настораживает как инвесторов, так и банки, выдающие кредит компаниям-эмитентам.  "Это осложнит выход эмитентов на рынок", - считает аналитик. Однако он считает, что пока все это проблема только для третьего эшелона.

Анна Радченко
Источник: DP.RU - деловые новости