Котировки GDR Evraz Group в Лондоне выросли на 5%
Котировки GDR компании Evraz Group выросли на 5% благодаря новости о поглощении североамериканской компании Claymont Steel. Аналитики позитивно оцениваем данную покупку несмотря на то, что, по их оценкам, Evraz немного переплатил. Наша справедливая цена GDR компании составляет $81,7, и аналитики рекомендуют держать их.
Evraz Group приобрел свой второй актив в Северной Америке. На этот раз холдинг заключил соглашение о покупке с компанией Claymont Steel Holdings. Сумма сделки составит около $564,8, то есть $23,5 за одну акцию Claymont Steel. Это предложение представляет собой премию 19,1% к средней цене за последние три месяца и 6.8% к закрытию фондового рынка в минувшую пятницу.
Claymont Steel - небольшой производитель высокопрочных низколегированных сталей. В 2007 г. объемы производства компании ожидаются на уровне 380-390 тыс. т проката. Рентабельность EBITDA компании по итогам 2007 г. может составить около 21-22%, что является, по оценкам аналитиков, весьма приличным показателем для предприятий отрасли.
Официальная оферта Evraz будет сделана в течение недели, начинающейся с 17 декабря 2007 г. Совет директоров Claymont Steel единогласно рекомендовал акционерам компании принять предложение, сделанное Evraz. В частности, H.I.G. Capital LLC, которой принадлежит около 42,6% Claymont Steel, уже подтвердила намерение принять оферту. Как ожидается, после завершения сделки Claymont Steel станет филиалом Evraz.
Финансирование сделки по поглощению американской компании будет осуществляться за счет доходов от операционной деятельности и ранее привлеченных кредитов. ABN Amro назначен эксклюзивным финансовым консультантом Evraz в сделке по поглощению Claymont Steel, юридическим консультантом выступает Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP.
Аналитики полагают, что Evraz сделал довольно полезное приобретение, несмотря на то, что, по их оценкам, холдинг несколько переплатил. совокупной оценке на основе анализа соотношения коэффициентов P/S, EV/EBITDA и EV/S Claymont Steel и производителей легированных и углеродистых сталей, компания стоит около $16, то есть получается, что Evraz заплатил с почти 50%-ной премией к справедливой оценке на текущий момент. Отметим также, что российская компания заплатила около $1400 за тонну проката Claymont Steel, в то время как текущий показатель находится на уровне $1200 за тонну.
Эта покупка позволит "Евразу" укрепить свои позиции на перспективном североамериканском рынке. Во-вторых, Claymont Steel является потребителем ванадиевой продукции для производства легированной стали. В-третьих, в мире осталось не так много интересных предприятий и компаний, поэтому тот факт, что Evraz несколько переплатил, не должен пугать инвесторов. Впрочем, рынок позитивно воспринял новость о приобретении Claymont Steel: котировки GDR Evraz Group в Лондоне выросли на 5% до $84.
В соответствии с прогнозами, Evraz продолжает демонстрировать активность на рынке слияний и поглощений, что приводит к росту курсовой стоимости бумаг компании. Напомним, что справедливая цена GDR компании, по мнению аналитиков, составляет $81,7, рекомендация - "держать".
Evraz Group приобрел свой второй актив в Северной Америке. На этот раз холдинг заключил соглашение о покупке с компанией Claymont Steel Holdings. Сумма сделки составит около $564,8, то есть $23,5 за одну акцию Claymont Steel. Это предложение представляет собой премию 19,1% к средней цене за последние три месяца и 6.8% к закрытию фондового рынка в минувшую пятницу.
Claymont Steel - небольшой производитель высокопрочных низколегированных сталей. В 2007 г. объемы производства компании ожидаются на уровне 380-390 тыс. т проката. Рентабельность EBITDA компании по итогам 2007 г. может составить около 21-22%, что является, по оценкам аналитиков, весьма приличным показателем для предприятий отрасли.
Официальная оферта Evraz будет сделана в течение недели, начинающейся с 17 декабря 2007 г. Совет директоров Claymont Steel единогласно рекомендовал акционерам компании принять предложение, сделанное Evraz. В частности, H.I.G. Capital LLC, которой принадлежит около 42,6% Claymont Steel, уже подтвердила намерение принять оферту. Как ожидается, после завершения сделки Claymont Steel станет филиалом Evraz.
Финансирование сделки по поглощению американской компании будет осуществляться за счет доходов от операционной деятельности и ранее привлеченных кредитов. ABN Amro назначен эксклюзивным финансовым консультантом Evraz в сделке по поглощению Claymont Steel, юридическим консультантом выступает Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP.
Аналитики полагают, что Evraz сделал довольно полезное приобретение, несмотря на то, что, по их оценкам, холдинг несколько переплатил. совокупной оценке на основе анализа соотношения коэффициентов P/S, EV/EBITDA и EV/S Claymont Steel и производителей легированных и углеродистых сталей, компания стоит около $16, то есть получается, что Evraz заплатил с почти 50%-ной премией к справедливой оценке на текущий момент. Отметим также, что российская компания заплатила около $1400 за тонну проката Claymont Steel, в то время как текущий показатель находится на уровне $1200 за тонну.
Эта покупка позволит "Евразу" укрепить свои позиции на перспективном североамериканском рынке. Во-вторых, Claymont Steel является потребителем ванадиевой продукции для производства легированной стали. В-третьих, в мире осталось не так много интересных предприятий и компаний, поэтому тот факт, что Evraz несколько переплатил, не должен пугать инвесторов. Впрочем, рынок позитивно воспринял новость о приобретении Claymont Steel: котировки GDR Evraz Group в Лондоне выросли на 5% до $84.
В соответствии с прогнозами, Evraz продолжает демонстрировать активность на рынке слияний и поглощений, что приводит к росту курсовой стоимости бумаг компании. Напомним, что справедливая цена GDR компании, по мнению аналитиков, составляет $81,7, рекомендация - "держать".