Россия. Об инфляции в июне 2004 года.
1. Общая характеристика.
В июне темп роста цен на потребительском рынке практически не изменился. Он составил 100.8%, что несколько выше майского показателя (100.7%).
Таким образом, во втором квартале 2004 г. динамика инфляции полностью соответствует прошлогодней. Индекс потребительских цен за апрель-июнь составил 102.5% (второй квартал 2003 г. - 102.6%). Это резко контрастирует с успехом первого квартала, когда соответствующий разрыв достиг 1.7 проц. пунктов.
Рост потребительских цен в июне имел локальный характер и был сосредоточен в таких специфических сегментах, как рынки плодоовощной продукции, автомобильного бензина и услуг пассажирского транспорта. При этом, базовая инфляция продолжала снижаться и достигла исторического минимума за весь период официальной публикации (с января 2003 г.).
Индекс потребительских цен в 2003-2004 гг. (%)
Инфляция на потребительском рынке и ее факторы
(среднемесячные темпы роста, %) первый
кварталвторой
кварталапрельмайиюнь Потребительские цены101.2100.8101.0100.7100.8 продовольственные товары без учета плодоовощной продукции101.1100.6101.0100.5100.4 плодоовощная продукция103.3101.199.499.3104.8 непродовольственные товары100.4100.7100.6100.8100.7 платные услуги102.1101.4102.0101.4100.9 Базовая инфляция100.8100.6100.8100.6100.5 Административно регулируемые тарифы*102.6101.6102.5101.5100.8 *Жилищно-коммунальное хозяйство, пассажирский транспорт, связь
Во втором полугодии можно ожидать определенного превышения темпов инфляции над уровнем соответствующего периода прошлого года. Это приведет к выходу динамики потребительских цен за пределы целевого уровня на текущий год (110%).
Прежде всего, темпы роста административно регулируемых тарифов, вероятно, окажутся выше прошлогодних. Начиная с августа 2003 г. их динамика под воздействием предвыборного фактора искусственно сдерживалась, что привело к формированию потенциала "отложенного роста тарифов". Во втором полугодии текущего года предпосылок для такого сдерживания меньше - а значит, вклад регулируемых тарифов в инфляцию повысится.
В конце года на динамику цен может начать оказывать воздействие ускорившийся в последние месяцы рост налично-денежной массы (который, вероятно, продолжится и в июле-августе). Учитывая последствия номинального укрепления доллара, это будет стимулировать повышение базовой инфляции в четвертом квартале.
Кроме того, начиная со второго квартала, наметилось повышение номинального обменного курса доллара - которое, судя по официальной позиции ЦБ РФ, усилится во втором полугодии. В результате, снизятся стимулы к дедолларизации активов населения, что, вероятно, приведет к повышению чувствительности потребительских цен к динамике налично-денежной массы.
В целом по итогам года индекс потребительских цен оценивается в 110.5-111%.
2. Факторы.
Базовая инфляция продолжала замедляться. Ее уровень в июне составил 100.5% против 100.6% в мае. Основная причина поступательного снижения базовой инфляции - снижение монетарного давления на цены. Сейчас на динамику цен начинает оказывать влияние рост налично-денежной массы в первом квартале 2004 г., существенно замедлившийся по сравнению в октябрем-декабрем прошлого года (100.5% против 106.2%).
В то же время, в отличие от предыдущих месяцев, прекратилось снижение скорости оборота наличных денег, сдерживавшее в 2003 г. и первом квартале 2004 г. рост потребительских цен. Это обусловлено прекращением дедолларизации оборотной кассы населения. Только за апрель-май чистые покупки валюты населением превысили $220 млн. (в июне, вероятно, эта тенденция сохранилась) - против чистых продаж в $2.07 млрд. за первый квартал. Скорость обращения наличных денег, соответственно стабилизировалась, причем, с некоторой тенденцией к повышению (см. график).
Скорость оборота наличных денег в 2003-2004 гг.
(соотношение потребительских расходов и среднемесячного
объема налично-денежной массы)
Рост административно регулируемых тарифов в июне был весьма умеренным. Он составил 100.8% (май - 101.5%). Существенными темами увеличились, в основном, тарифы на проезд на железнодорожном транспорте (104.1%). Их рост имеет сезонный характер.
В ближайшие месяцы можно ожидать определенного ускорения динамики административно регулируемых тарифов. Один из факторов - майский скачок цен на топливо, потребляемое в жилищно-коммунальном хозяйстве (уголь, мазут).
3. Рынки.
На отдельных товарных рынках наблюдались следующие тенденции: плодоовощная продукция неожиданно резко подорожала. Индекс цен на нее составил 104.8% (май - 99.3%). Причина - в начавшемся поступлении на рынок продукции нового урожая. Уже в июле или августе, по мере насыщения рынка, следует ожидать начала абсолютного падения цен. продолжается ускоренный рост цен на автомобильный бензин. Индекс цен здесь составил 106.6% против 104.6% в мае.
Ускоренное удорожание бензина обусловлено, в значительной степени, сезонным спросом со стороны сельского хозяйства и действием высоких мировых цен на нефть и нефтепродукты. Можно надеяться, что уже в ближайшие месяцы действие данных факторов ослабеет - а рост цен на бензин, соответственно, замедлится. приостановилось удорожание хлеба и хлебобулочных изделий. Индекс цен здесь составил всего 100.7% против 101.2% в мае. Таким образом, оказался, наконец, прерван тринадцатимесячный опережающий рост цен на хлеб.
Этот результат отражает замедление удорожания в цепочке мукомольно-крупяная промышленность - хлебопекарная промышленность - розничная торговля. Очевидно, сейчас стабилизация цен на хлеб связана, в основном, с ожиданиями нового урожая. Насколько она окажется устойчивой, во многом зависит от действий Правительства и руководства субъектов Федерации по регулированию цен на зерновом рынке в августе-октябре. сохранилось ползучее снижение цен на телерадиотовары (июнь - 99.8%, май - 99.7%). Их удешевление, продолжающееся уже пять месяцев, во многом стало следствием наметившихся затруднений со сбытом на этом рынке, ранее интенсивно осваивавшемся отечественными производителями. существенно усилился рост тарифов на санаторно-оздоровительные услуги (104.3% против 101.4% в мае). Их интенсивное повышение имеет сезонную природу и связано с начавшимися летними отпусками.
В июне темп роста цен на потребительском рынке практически не изменился. Он составил 100.8%, что несколько выше майского показателя (100.7%).
Таким образом, во втором квартале 2004 г. динамика инфляции полностью соответствует прошлогодней. Индекс потребительских цен за апрель-июнь составил 102.5% (второй квартал 2003 г. - 102.6%). Это резко контрастирует с успехом первого квартала, когда соответствующий разрыв достиг 1.7 проц. пунктов.
Рост потребительских цен в июне имел локальный характер и был сосредоточен в таких специфических сегментах, как рынки плодоовощной продукции, автомобильного бензина и услуг пассажирского транспорта. При этом, базовая инфляция продолжала снижаться и достигла исторического минимума за весь период официальной публикации (с января 2003 г.).
Индекс потребительских цен в 2003-2004 гг. (%)
Инфляция на потребительском рынке и ее факторы
(среднемесячные темпы роста, %) первый
кварталвторой
кварталапрельмайиюнь Потребительские цены101.2100.8101.0100.7100.8 продовольственные товары без учета плодоовощной продукции101.1100.6101.0100.5100.4 плодоовощная продукция103.3101.199.499.3104.8 непродовольственные товары100.4100.7100.6100.8100.7 платные услуги102.1101.4102.0101.4100.9 Базовая инфляция100.8100.6100.8100.6100.5 Административно регулируемые тарифы*102.6101.6102.5101.5100.8 *Жилищно-коммунальное хозяйство, пассажирский транспорт, связь
Во втором полугодии можно ожидать определенного превышения темпов инфляции над уровнем соответствующего периода прошлого года. Это приведет к выходу динамики потребительских цен за пределы целевого уровня на текущий год (110%).
Прежде всего, темпы роста административно регулируемых тарифов, вероятно, окажутся выше прошлогодних. Начиная с августа 2003 г. их динамика под воздействием предвыборного фактора искусственно сдерживалась, что привело к формированию потенциала "отложенного роста тарифов". Во втором полугодии текущего года предпосылок для такого сдерживания меньше - а значит, вклад регулируемых тарифов в инфляцию повысится.
В конце года на динамику цен может начать оказывать воздействие ускорившийся в последние месяцы рост налично-денежной массы (который, вероятно, продолжится и в июле-августе). Учитывая последствия номинального укрепления доллара, это будет стимулировать повышение базовой инфляции в четвертом квартале.
Кроме того, начиная со второго квартала, наметилось повышение номинального обменного курса доллара - которое, судя по официальной позиции ЦБ РФ, усилится во втором полугодии. В результате, снизятся стимулы к дедолларизации активов населения, что, вероятно, приведет к повышению чувствительности потребительских цен к динамике налично-денежной массы.
В целом по итогам года индекс потребительских цен оценивается в 110.5-111%.
2. Факторы.
Базовая инфляция продолжала замедляться. Ее уровень в июне составил 100.5% против 100.6% в мае. Основная причина поступательного снижения базовой инфляции - снижение монетарного давления на цены. Сейчас на динамику цен начинает оказывать влияние рост налично-денежной массы в первом квартале 2004 г., существенно замедлившийся по сравнению в октябрем-декабрем прошлого года (100.5% против 106.2%).
В то же время, в отличие от предыдущих месяцев, прекратилось снижение скорости оборота наличных денег, сдерживавшее в 2003 г. и первом квартале 2004 г. рост потребительских цен. Это обусловлено прекращением дедолларизации оборотной кассы населения. Только за апрель-май чистые покупки валюты населением превысили $220 млн. (в июне, вероятно, эта тенденция сохранилась) - против чистых продаж в $2.07 млрд. за первый квартал. Скорость обращения наличных денег, соответственно стабилизировалась, причем, с некоторой тенденцией к повышению (см. график).
Скорость оборота наличных денег в 2003-2004 гг.
(соотношение потребительских расходов и среднемесячного
объема налично-денежной массы)
Рост административно регулируемых тарифов в июне был весьма умеренным. Он составил 100.8% (май - 101.5%). Существенными темами увеличились, в основном, тарифы на проезд на железнодорожном транспорте (104.1%). Их рост имеет сезонный характер.
В ближайшие месяцы можно ожидать определенного ускорения динамики административно регулируемых тарифов. Один из факторов - майский скачок цен на топливо, потребляемое в жилищно-коммунальном хозяйстве (уголь, мазут).
3. Рынки.
На отдельных товарных рынках наблюдались следующие тенденции: плодоовощная продукция неожиданно резко подорожала. Индекс цен на нее составил 104.8% (май - 99.3%). Причина - в начавшемся поступлении на рынок продукции нового урожая. Уже в июле или августе, по мере насыщения рынка, следует ожидать начала абсолютного падения цен. продолжается ускоренный рост цен на автомобильный бензин. Индекс цен здесь составил 106.6% против 104.6% в мае.
Ускоренное удорожание бензина обусловлено, в значительной степени, сезонным спросом со стороны сельского хозяйства и действием высоких мировых цен на нефть и нефтепродукты. Можно надеяться, что уже в ближайшие месяцы действие данных факторов ослабеет - а рост цен на бензин, соответственно, замедлится. приостановилось удорожание хлеба и хлебобулочных изделий. Индекс цен здесь составил всего 100.7% против 101.2% в мае. Таким образом, оказался, наконец, прерван тринадцатимесячный опережающий рост цен на хлеб.
Этот результат отражает замедление удорожания в цепочке мукомольно-крупяная промышленность - хлебопекарная промышленность - розничная торговля. Очевидно, сейчас стабилизация цен на хлеб связана, в основном, с ожиданиями нового урожая. Насколько она окажется устойчивой, во многом зависит от действий Правительства и руководства субъектов Федерации по регулированию цен на зерновом рынке в августе-октябре. сохранилось ползучее снижение цен на телерадиотовары (июнь - 99.8%, май - 99.7%). Их удешевление, продолжающееся уже пять месяцев, во многом стало следствием наметившихся затруднений со сбытом на этом рынке, ранее интенсивно осваивавшемся отечественными производителями. существенно усилился рост тарифов на санаторно-оздоровительные услуги (104.3% против 101.4% в мае). Их интенсивное повышение имеет сезонную природу и связано с начавшимися летними отпусками.
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00