Агрохолдинг "Держава" дебютировал на рынке облигаций

Нижегородский агрохолдинг "Держава" вышел на рынок корпоративных рублевых облигаций. Первый заем компании в 1 млрд руб. был размещен полностью в один день. Эксперты отмечают, что заем нижегородской группы разместился среди узкого круга инвесторов из-за непрогнозируемых рисков сельскохозяйственного бизнеса. Аналитики предполагают, что в дальнейшем ликвидность долговых бумаг "Державы" будет довольно низкой.
Пилотный облигационный заем объемом 1 млрд руб. группы компаний "Держава" был полностью размещен на площадке Московской межбанковской валютной биржи вчера.
Ставка первого купона была определена в рамках конкурса в размере 13,5% годовых, ставки последующих купонов приравниваются к ставке первого. Общий размер дохода, подлежащего к выплате по всем облигациям, — 67,32 млн руб. Срок обращения облигаций — 1092 дня, купонный период — шесть месяцев. Официальный эмитент неконвертируемых процентных документарных облигаций группы номиналом 1 тыс руб. — ООО "Держава-Финанс". Организаторами размещения выступили ИФК "РИГрупп-Финанс", банк "Петрокоммерц", "Связь-Банк", андеррайтером — ФК "Уралсиб", со-андеррайтерами — "Меткомбанк" и Международный московский банк.

Ъ Группа "Держава" — вертикально интегрированный холдинг, специализирующийся преимущественно на производстве и переработке зерновых культур, занимается птицеводством, мясомолочным животноводством, а также лизингом сельхозтехники, производством автокомпонентов и нефтесервисного оборудования. ОАО "Группа компаний "Держава"" на паритетных началах контролируется председателем совета директоров Александром Коняшиным (50%) и президентом Андреем Сергеевым (50%). Компания контролирует около 9% российского рынка круп и 25% рынка пшена. Уставный капитал группы составляет 100 тыс. руб. Выручка компании в 2006 году по РСБУ составила 4,509 млрд руб., чистая прибыль — 409 млн руб., уровень чистой рентабельности — 9,08%. "Держава" планирует провести IPO на российских площадках в 2009-2010 годах.
Выход на рынок корпоративных рублевых облигаций "Держава" планировала еще осенью 2006 года, но изменила свои планы по долговым бумагам в ожидании благоприятной рыночной конъюнктуры. Дополнительные инвестиции агрохолдинг рассчитывает направить на развитие новых проектов. В преддверии размещения облигационного займа "Держава" приступила к завершению консолидации активов в рамках единой операционной компании. Для этого ОАО "Группа компаний "Держава"" выпустило 20 млн акций номиналом 100 руб. До середины 2008 года допэмиссия в 2 млрд руб. будет размещена по закрытой подписке среди акционеров компаний, входящих в группу; затем в течение года увеличенный уставный капитал будет оплачен акциями дочерних и зависимых компаний "Державы".
Эксперты называют параметры размещения облигаций агрогруппы "Держава" ожидаемыми и отмечают, что заем был размещен по верхней границе прогнозируемого организаторами выпуска диапазона. Доходность по облигациям была установлена в размере 11,3%, что соответствует параметрам размещения долговых бумаг компаний "третьего эшелона". Аналитик Банка Москвы Егор Федоров говорит о том, что обычно займы агрокомпаний размещаются среди узкого круга инвесторов из-за относительно высоких рисков сельскохозяйственного бизнеса. Кроме того, господин Федоров замечает, что на рассеивание интереса инвесторов влияет и тот факт, что подобных "Державе" небольших компаний довольно много на долговом рынке.
Начальник отдела анализа долгового рынка ИК "Велес Капитал" Иван Манаенко прогнозирует, что в дальнейшем ликвидность высокодоходных облигаций нижегородской компании, скорее всего, будет низкой: "Бумаги подобных компаний размещаются более или менее успешно, но на вторичном рынке практически не торгуются".