Ради миноритариев. "Ростелеком" может купить "Связьинвест"
Разработанная Минэкономразвития схема объединения активов "Связьинвеста" оказалась сложнее, чем представляли участники рынка. Ведомство предлагает присоединить к "Ростелекому" не отдельные активы холдинга, а сам "Связьинвест". При такой схеме интересы миноритариев "дочек" холдинга не должны пострадать.
Минэкономразвития (МЭРТ) представило другим ведомствам новый сценарий реорганизации "Связьинвеста", согласно которому его активы объединяются на базе "Ростелекома". Как рассказал "Ведомостям" чиновник МЭРТ, министерство предлагает присоединить к "Ростелекому" саму управляющую компанию со всеми ее активами.
Взяв за основу рыночную стоимость акций "дочек" "Связьинвеста" на начало июня, МЭРТ рассчитало, что государство получит в объединенном операторе 54% голосующих акций, "Комстар-ОТС" - 18%, а миноритарии "Ростелекома" - 28%. К таким же результатам пришла путем расчета аналитик "Атона" Надежда Голубева. При этом основная часть миноритарного пакета достанется инвестбанку "КИТ Финанс", который в 2006 г. скупил на рынке 35% голосующих акций "Ростелекома".
Эта схема реорганизации выгодна государству и "КИТ Финанс", которые станут крупнейшими акционерами объединенного "Ростелекома", замечает старший аналитик МДМ-банка Елена Баженова. В результате прошлогодней скупки акций "Ростелекома" оператор переоценен в несколько раз и, если бы к нему присоединялись МРК, их миноритарии проиграли бы, добавляет Баженова.
Миноритарии МРК не выиграют и в случае присоединения к "Ростелекому" "Связьинвеста", считает аналитик "Ренессанс Капитала" Анна Куприянова. Есть риск, что "Ростелеком", став акционером МРК, сам возьмется оказывать рентабельные дополнительные услуги, которые сейчас предоставляют эти компании, и не захочет делиться с ними доходами от услуг дальней связи, опасается она.
Управляющий директор "КИТ Финанс" Максим Цыганов считает объединение "Ростелекома" со "Связьинвестом" оптимальным вариантом реформы холдинга. Для Мининформсвязи главное - чтобы "Связьинвест" был приватизирован и при этом не пострадали интересы государства, говорит советник министра Евгения Колосова. А президент АФК "Система" Александр Гончарук неоднократно заявлял: оптимальный сценарий для корпорации - приватизация "Связьинвеста" в его нынешнем виде или без "Ростелекома".
Бумаги "Ростелекома" в РТС подорожали вчера лишь на 0,34%, а на Нью-Йоркской фондовой бирже к 19.00 МСК - на 1,9%.
"Связьинвест" контролирует семь межрегиональных компаний связи (МРК) и оператора дальней связи "Ростелеком". У государства 75% минус 1 акция, остальное у "Комстар-ОТС". Агрегированная выручка компаний холдинга за 2006 г. по РСБУ - 218,25 млрд руб., чистая прибыль - 19,6 млрд руб. Рыночная стоимость активов холдинга по итогам торгов в РТС 13 июня - $7,6 млрд. Выручка "Ростелекома" за 2006 г. по РСБУ - 60 млрд руб., чистая прибыль - 7,2 млрд руб. "Связьинвесту" принадлежит 51% голосующих акций, "КИТ Финанс" - около 35%. Капитализация на 13 июня в РТС - $7,1 млрд.
ВАРИАНТЫ РЕОРГАНИЗАЦИИ
Первый из предложенных МЭРТ вариантов - ликвидация "Связьинвеста" как управляющей компании, в этом случае государство получит в каждой из "дочек" около 38% голосующих акций. Второй - слияние всех "дочек" и упразднение "Связьинвеста", третий - укрупнение МРК, четвертый - приватизация оставшихся у государства 75% минус 1 акция "Связьинвеста". Пятый вариант предусматривает, что "Связьинвест" передаст контрольный пакет "Ростелекома" специально созданной "дочке", которую затем купит государство. Таким образом, "Связьинвест" утратит "стратегический актив" - защищенную сеть связи "Ростелекома", которая обслуживает силовые структуры, и может быть приватизирован.
Минэкономразвития (МЭРТ) представило другим ведомствам новый сценарий реорганизации "Связьинвеста", согласно которому его активы объединяются на базе "Ростелекома". Как рассказал "Ведомостям" чиновник МЭРТ, министерство предлагает присоединить к "Ростелекому" саму управляющую компанию со всеми ее активами.
Взяв за основу рыночную стоимость акций "дочек" "Связьинвеста" на начало июня, МЭРТ рассчитало, что государство получит в объединенном операторе 54% голосующих акций, "Комстар-ОТС" - 18%, а миноритарии "Ростелекома" - 28%. К таким же результатам пришла путем расчета аналитик "Атона" Надежда Голубева. При этом основная часть миноритарного пакета достанется инвестбанку "КИТ Финанс", который в 2006 г. скупил на рынке 35% голосующих акций "Ростелекома".
Эта схема реорганизации выгодна государству и "КИТ Финанс", которые станут крупнейшими акционерами объединенного "Ростелекома", замечает старший аналитик МДМ-банка Елена Баженова. В результате прошлогодней скупки акций "Ростелекома" оператор переоценен в несколько раз и, если бы к нему присоединялись МРК, их миноритарии проиграли бы, добавляет Баженова.
Миноритарии МРК не выиграют и в случае присоединения к "Ростелекому" "Связьинвеста", считает аналитик "Ренессанс Капитала" Анна Куприянова. Есть риск, что "Ростелеком", став акционером МРК, сам возьмется оказывать рентабельные дополнительные услуги, которые сейчас предоставляют эти компании, и не захочет делиться с ними доходами от услуг дальней связи, опасается она.
Управляющий директор "КИТ Финанс" Максим Цыганов считает объединение "Ростелекома" со "Связьинвестом" оптимальным вариантом реформы холдинга. Для Мининформсвязи главное - чтобы "Связьинвест" был приватизирован и при этом не пострадали интересы государства, говорит советник министра Евгения Колосова. А президент АФК "Система" Александр Гончарук неоднократно заявлял: оптимальный сценарий для корпорации - приватизация "Связьинвеста" в его нынешнем виде или без "Ростелекома".
Бумаги "Ростелекома" в РТС подорожали вчера лишь на 0,34%, а на Нью-Йоркской фондовой бирже к 19.00 МСК - на 1,9%.
"Связьинвест" контролирует семь межрегиональных компаний связи (МРК) и оператора дальней связи "Ростелеком". У государства 75% минус 1 акция, остальное у "Комстар-ОТС". Агрегированная выручка компаний холдинга за 2006 г. по РСБУ - 218,25 млрд руб., чистая прибыль - 19,6 млрд руб. Рыночная стоимость активов холдинга по итогам торгов в РТС 13 июня - $7,6 млрд. Выручка "Ростелекома" за 2006 г. по РСБУ - 60 млрд руб., чистая прибыль - 7,2 млрд руб. "Связьинвесту" принадлежит 51% голосующих акций, "КИТ Финанс" - около 35%. Капитализация на 13 июня в РТС - $7,1 млрд.
ВАРИАНТЫ РЕОРГАНИЗАЦИИ
Первый из предложенных МЭРТ вариантов - ликвидация "Связьинвеста" как управляющей компании, в этом случае государство получит в каждой из "дочек" около 38% голосующих акций. Второй - слияние всех "дочек" и упразднение "Связьинвеста", третий - укрупнение МРК, четвертый - приватизация оставшихся у государства 75% минус 1 акция "Связьинвеста". Пятый вариант предусматривает, что "Связьинвест" передаст контрольный пакет "Ростелекома" специально созданной "дочке", которую затем купит государство. Таким образом, "Связьинвест" утратит "стратегический актив" - защищенную сеть связи "Ростелекома", которая обслуживает силовые структуры, и может быть приватизирован.
Ещё новости по теме:
18:20