"Финам" повысил оценку МТС
ИК "Финам" повысила свою оценку акций ОАО "МТС" с $7,45 до $10,47 за штуку. Рекомендация по этим ценным бумагам поднята с "Продавать" до "Держать". Аналитики инвестиционной компании отмечают, что в 2006 г. финансовое состояние сотового оператора заметно улучшилось, связывая это с отказом от приоритета наращивания числа абонентов в пользу увеличения рентабельности.
По оценкам "Финама", по итогам прошлого года рыночные доли основных участников российского рынка мобильной связи (по количеству абонентов) не подверглись серьезным изменениями: МТС снизил этот показатель с 35% до 34%, "Вымпелком" - с 34% до 32%, а "Мегафон" увеличил с 18% до 19%. В выигрыше остались операторы, не входящие в "большую тройку", в первую очередь, Tele2 и сотовые "дочки" МРК. Их совокупная доля выросла с 12% до 15%. "Мы ожидаем, что рыночная доля МТС не будет существенно изменяться в обозримом будущем. Произойдет лишь ее небольшое снижение с 34% в 2006 году до 32% в 2014 году за счет более агрессивных действий более мелких игроков", - прогнозируют аналитики инвестиционной компании.
Впрочем, эта тенденция не помешает МТС демонстрировать высокие темпы увеличения доходов. По расчетам "Финама", в 2007 г. выручка оператора превысит $7 млрд, а к 2014 г. приблизится к $9,5 млрд. При этом его чистая прибыль будет расти сопоставимыми темпами: с $1,612 млрд в 2007 г. до $2,289 млрд в 2014 г. Аналитики считают, что МТС сохранит высокий уровень инвестиций. Он обусловлен необходимостью замены и обновления оборудования во многих регионах, а также потребностью в расширении зон покрытия путем установки новых базовых станций. Не исключены также вложения в приобретение новых активов в СНГ.
"В условиях, когда потенциал увеличения абонентской базы близок к исчерпанию, МТС, как и другие сотовые операторы, будет искать другие драйверы роста финансовых показателей. Доля неголосовых (добавочных) услуг будет повышаться из-за серьезных маркетинговых инвестиций в это направление работы. Оно становится полем для испытания коммерческой эффективности третьего поколения сетей сотовой связи", - считают в "Финаме". При этом аналитики с осторожностью говорят о перспективах их развития в России. Сейчас нет уверенности в том, что сервисы вроде передачи изображения или видео-звонка станут популярны настолько, чтобы окупить инвестиции в сети. В их перспективности заставляет сомневаться низкая доля неголосовых услуг у всех отечественных операторов, практически полное отсутствие в России сотовых телефонов стандарта 3G и фактический провал проекта "i-mode" МТС.
За последние шесть месяцев акции МТС показали отличную динамику, увеличив свою стоимость на 53%. "Этому способствовало введение принципа СРР, в результате чего произошел рост цен на услуги сотовых операторов. Кроме того, с хорошей стороны проявил себя новый менеджмент МТС: была объявлена программа реструктуризации компании, запущено несколько сбалансированных тарифных планов ("Первый", RED), фактически остановлено падение рентабельности", - отмечают в компании.
Впрочем, аналитики "Финама" полагают, что основные позитивные корпоративные новости и прогнозы деятельности МТС уже включены в текущие котировки оператора. В отсутствие дальнейших кардинальных изменений в компании или отрасли динамика акций МТС может отставать от рынка.
По оценкам "Финама", по итогам прошлого года рыночные доли основных участников российского рынка мобильной связи (по количеству абонентов) не подверглись серьезным изменениями: МТС снизил этот показатель с 35% до 34%, "Вымпелком" - с 34% до 32%, а "Мегафон" увеличил с 18% до 19%. В выигрыше остались операторы, не входящие в "большую тройку", в первую очередь, Tele2 и сотовые "дочки" МРК. Их совокупная доля выросла с 12% до 15%. "Мы ожидаем, что рыночная доля МТС не будет существенно изменяться в обозримом будущем. Произойдет лишь ее небольшое снижение с 34% в 2006 году до 32% в 2014 году за счет более агрессивных действий более мелких игроков", - прогнозируют аналитики инвестиционной компании.
Впрочем, эта тенденция не помешает МТС демонстрировать высокие темпы увеличения доходов. По расчетам "Финама", в 2007 г. выручка оператора превысит $7 млрд, а к 2014 г. приблизится к $9,5 млрд. При этом его чистая прибыль будет расти сопоставимыми темпами: с $1,612 млрд в 2007 г. до $2,289 млрд в 2014 г. Аналитики считают, что МТС сохранит высокий уровень инвестиций. Он обусловлен необходимостью замены и обновления оборудования во многих регионах, а также потребностью в расширении зон покрытия путем установки новых базовых станций. Не исключены также вложения в приобретение новых активов в СНГ.
"В условиях, когда потенциал увеличения абонентской базы близок к исчерпанию, МТС, как и другие сотовые операторы, будет искать другие драйверы роста финансовых показателей. Доля неголосовых (добавочных) услуг будет повышаться из-за серьезных маркетинговых инвестиций в это направление работы. Оно становится полем для испытания коммерческой эффективности третьего поколения сетей сотовой связи", - считают в "Финаме". При этом аналитики с осторожностью говорят о перспективах их развития в России. Сейчас нет уверенности в том, что сервисы вроде передачи изображения или видео-звонка станут популярны настолько, чтобы окупить инвестиции в сети. В их перспективности заставляет сомневаться низкая доля неголосовых услуг у всех отечественных операторов, практически полное отсутствие в России сотовых телефонов стандарта 3G и фактический провал проекта "i-mode" МТС.
За последние шесть месяцев акции МТС показали отличную динамику, увеличив свою стоимость на 53%. "Этому способствовало введение принципа СРР, в результате чего произошел рост цен на услуги сотовых операторов. Кроме того, с хорошей стороны проявил себя новый менеджмент МТС: была объявлена программа реструктуризации компании, запущено несколько сбалансированных тарифных планов ("Первый", RED), фактически остановлено падение рентабельности", - отмечают в компании.
Впрочем, аналитики "Финама" полагают, что основные позитивные корпоративные новости и прогнозы деятельности МТС уже включены в текущие котировки оператора. В отсутствие дальнейших кардинальных изменений в компании или отрасли динамика акций МТС может отставать от рынка.
Ещё новости по теме:
18:20