"Брокеркредитсервис" повысил справедливую стоимость акций "Балтики"

Аналитики ИК "Брокеркредитсервис" повысили справедливую стоимость акций пивоваренной компании "Балтика" с $40,2 до $55,3. Рекомендация покупать оставлена без изменений. Как отмечают аналитики, "Балтика" в прошлом году завершила консолидацию трех пивоваренных компаний ("Ярпиво", "Вена" и "Пикра") и начала 2007 год в новом статусе. Таким образом, все риски, связанные с объединением, которые раньше сдерживали рост котировок, исчерпаны. "В третьем квартале прошлого года инвесторы получили возможность оценить финансовые результаты уже объединенной компании. Отчетность по МСФО за девять месяцев 2006 года оказалась заметно лучше ожиданий рынка и наших прогнозов. Негативное влияние реструктуризации системы сбыта стало снижаться, при этом синергетический эффект от слияния начал проявляться уже в прошлом году",– считают аналитики. В итоге они скорректировали свой прогноз финансовых результатов на конец 2006 года и, соответственно, на весь прогнозный период 2007-2011 годов. Прогнозная выручка на 2007 год была повышена с €1,91 млрд до €1,995 млрд, прогноз EBITDA был повышен с €605 млн до €634,7 млн, а чистая прибыль – с €365 млн до €395,7 млн. При повышении оценки аналитики также учли планы строительства нового пивоваренного завода в Новосибирске стоимостью €65 млн и мощностью 2 млн гектолитров в год, которое должно быть закончено к началу 2008 года. "Хотя после объединения четырех компаний "Балтика" стала абсолютным лидером по объему суммарных мощностей (до 40 млн гектолитров в год), строительство еще одного завода в Сибирском регионе мы считаем оправданным, – отметили аналитики.– Таким образом, "Балтика" может укрепить свои позиции в регионе, где все больше растет конкуренция со стороны Sun Interbrew. В ближайшие несколько лет российский рынок будет расти в большей степени за счет регионов, при этом уровень потребления пива на одного человека в Сибирском регионе (50 л) пока отстает от среднероссийского (66 л)".