"Финам" рекомендует покупать акции УСИ
ИК "Финам"присвоила обыкновенным и привилегированным акциям ОАО "Уралсвязьинформ" (УСИ) рекомендацию "Покупать". В инвестиционной компании отмечают, что уральский оператор лидирует среди всех МРК по размеру выручки и EBITDA. При этом проведенная реформа телекоммуникационной отрасли позволит "Уралсвязьинформу" и дальше повышать эффективность своей деятельности. Основным драйвером роста показателей станет фиксированная телефонная связь. По оценкам "Финама", справедливая цена одной обыкновенной акции УСИ составляет $0,048, привилегированной - $0,034.
"Уралсвязьинформ" является крупнейшей телекоммуникационной компанией Уральского региона. Оператор создан в конце 2002 г. на базе семи региональных компаний в рамках реструктуризации холдинга "Связьинвест". Осуществляет свою деятельность на территории Курганской, Свердловской, Тюменской, Челябинской областей, Пермского края, Ханты-Мансийского и Ямало-Ненецкого автономных округов.
Аналитики "Финама" отмечают, что "Уралсвязьинформ" остается одной из самых маленьких межрегиональных компаний (МРК) по количеству проводных абонентов - это создает потенциал для дальнейшего роста количества телефонных аппаратов, причём компания инвестирует значительные средства в данный сегмент бизнеса. Кроме того, оператор имеет сильные позиции в секторе мобильной связи. Однако в "Финаме" прогнозируют, что в долгосрочном периоде сотовый бизнес перестанет быть "cash-генератором" - сильная конкуренция за абонента среди "большой тройки" значительно снизит долю рынка "Уралсвязьинформа". При этом фактически монопольное положение оператора в сегменте фиксированной связи пострадает незначительно, что станет драйвером для роста выручки.
В "Финаме" ожидают, что по итогам 2006 г. выручка уральской МРК составит $1,19 млрд, из которых почти $0,4 млрд придется на сотовую связь и $0,325 млрд - на местную (фиксированную). К 2014 г. выручка "Уралсвязьинформа" вырастет до $1,86 млрд, при этом мобильные услуги принесут оператору около $0,38 млрд, а местная связь - $0,8 млрд. "Конечно, на рынке фиксированной связи также будет расти конкуренция, но высокий уровень цифровизации позволит уральской МРК успешно конкурировать с альтернативными компаниями, в том числе в секторе предоставления "новых" услуг. Сейчас их доля в выручке "Уралсвязьинформа" составляет 6% - за последние годы этот показатель увеличился в три раза", - отмечается в аналитической записке "Финама".
Аналитики прогнозируют, что проведенная в начале года реформа отрасли позитивно скажется на эффективности бизнеса "Уралсвязьинформа" - произойдет значительное увеличение рентабельности по операционной прибыли, EBITDA и чистой прибыли. Вместе с тем, темпы роста выручки постепенно замедлятся, а в скором времени и вовсе сойдут на нет. Это объясняется тем, что основной сегмент работы компании находится под тарифным регулированием со стороны государства. "За последние три года средние тарифы выросли почти в два раза. В будущем мы не ожидаем продолжения такого бурного роста по двум причинам: во-первых, текущий уровень тарифов находится на довольно высоком уровне (близок к уровню тарифов сотовой связи), а во-вторых, тарифы на стационарный телефон все еще социально-значимы и федеральные власти вряд ли пойдут на повышение цен перед выборами 2007-2008 г.", - говорится в аналитической записке "Финама".
Эксперты отмечают, что "Уралсвязьинформ" обладает очень высоким уровнем долга, но высокорентабельный сотовый бизнес позволяет оператору обслуживать долги практически безболезненно.
"Уралсвязьинформ" является крупнейшей телекоммуникационной компанией Уральского региона. Оператор создан в конце 2002 г. на базе семи региональных компаний в рамках реструктуризации холдинга "Связьинвест". Осуществляет свою деятельность на территории Курганской, Свердловской, Тюменской, Челябинской областей, Пермского края, Ханты-Мансийского и Ямало-Ненецкого автономных округов.
Аналитики "Финама" отмечают, что "Уралсвязьинформ" остается одной из самых маленьких межрегиональных компаний (МРК) по количеству проводных абонентов - это создает потенциал для дальнейшего роста количества телефонных аппаратов, причём компания инвестирует значительные средства в данный сегмент бизнеса. Кроме того, оператор имеет сильные позиции в секторе мобильной связи. Однако в "Финаме" прогнозируют, что в долгосрочном периоде сотовый бизнес перестанет быть "cash-генератором" - сильная конкуренция за абонента среди "большой тройки" значительно снизит долю рынка "Уралсвязьинформа". При этом фактически монопольное положение оператора в сегменте фиксированной связи пострадает незначительно, что станет драйвером для роста выручки.
В "Финаме" ожидают, что по итогам 2006 г. выручка уральской МРК составит $1,19 млрд, из которых почти $0,4 млрд придется на сотовую связь и $0,325 млрд - на местную (фиксированную). К 2014 г. выручка "Уралсвязьинформа" вырастет до $1,86 млрд, при этом мобильные услуги принесут оператору около $0,38 млрд, а местная связь - $0,8 млрд. "Конечно, на рынке фиксированной связи также будет расти конкуренция, но высокий уровень цифровизации позволит уральской МРК успешно конкурировать с альтернативными компаниями, в том числе в секторе предоставления "новых" услуг. Сейчас их доля в выручке "Уралсвязьинформа" составляет 6% - за последние годы этот показатель увеличился в три раза", - отмечается в аналитической записке "Финама".
Аналитики прогнозируют, что проведенная в начале года реформа отрасли позитивно скажется на эффективности бизнеса "Уралсвязьинформа" - произойдет значительное увеличение рентабельности по операционной прибыли, EBITDA и чистой прибыли. Вместе с тем, темпы роста выручки постепенно замедлятся, а в скором времени и вовсе сойдут на нет. Это объясняется тем, что основной сегмент работы компании находится под тарифным регулированием со стороны государства. "За последние три года средние тарифы выросли почти в два раза. В будущем мы не ожидаем продолжения такого бурного роста по двум причинам: во-первых, текущий уровень тарифов находится на довольно высоком уровне (близок к уровню тарифов сотовой связи), а во-вторых, тарифы на стационарный телефон все еще социально-значимы и федеральные власти вряд ли пойдут на повышение цен перед выборами 2007-2008 г.", - говорится в аналитической записке "Финама".
Эксперты отмечают, что "Уралсвязьинформ" обладает очень высоким уровнем долга, но высокорентабельный сотовый бизнес позволяет оператору обслуживать долги практически безболезненно.
Ещё новости по теме:
18:20