Лондон не дождался "Копейку". Компания отложила ipo до 2008 года
Вчера президент торговой сети "Копейка" Александр Самонов заявил, что компания решила повременить с первичным размещением акций, которое первоначально было запланировано на 2006 год. "Копейка" не будет проводить IPO и в 2007 году. По словам г-на Самонова, вероятнее всего, оно состоится только 2008 году, а пока "компании для развития хватает уже имеющихся ресурсов". Аналитики считают, что такое решение было ожидаемым, поскольку сейчас акционеры не смогут выгодно продать акции из-за низкой рентабельности бизнеса "Копейки".
В начале лета появилась информация, что "Копейка" проведет IPO на Лондонской фондовой бирже (LSE) до конца июля этого года. Тогда планировалось предложить инвесторам не более 1,1 млрд обыкновенных акций, из них не более 70% в форме GDR с листингом на LSE и не менее 30% в виде российских акций с листингом на РТС. По неофициальным данным, "Копейка" рассчитывала привлечь в результате размещения акций около 300 млн долл. Однако в июле компания неожиданно отказалась от проведения IPO. Тогда же появились сообщения, что размещение "Копейки" состоится этой осенью.
"Мы действительно заявляли о проведении IPO осенью. Осень наступила, но IPO мы не провели, — отметил в беседе с РБК daily президент "Копейки" Александр Самонов. — Компания еще не приняла окончательного решения по срокам проведения IPO. Для начала необходимо собраться всем акционерам для решения этого вопроса, встреча произойдет, скорее всего, ближе к концу года. Сейчас могу сказать, что в 2007 году IPO мы не будем проводить. Возможно, мы проведем его в 2008 году, а может, и еще позже".
По мнению аналитиков, перенос сроков IPO связан с готовностью акционеров подождать некоторое время и поработать над повышением эффективности бизнеса. "По итогам 2005 года компания показала низкую рентабельность — 6,4% по EBITDA. Для сравнения: у "Пятерочки" этот показатель составляет 12%", — заявил РБК daily аналитик Райффайзенбанка Максим Раскоснов. — Оценка акций компании инвесторами базируется как раз на величине EBITDA, поэтому очевидно желание акционеров "Копейки" получить большие деньги за более рентабельную компанию. В случае "Копейки" источник финансирования планов развития бизнеса может быть найден и без проведения IPO: у компании есть очень сильный акционер в лице УРАЛСИБа, который при необходимости может оказать поддержку".
Еще одна возможная причина переноса сроков IPO, по мнению аналитика, — затянувшаяся консолидация приобретенной нижегородской сети "Эконта". "На отраслевых ресурсах появлялись новости о том, что компания готовится продать половину всех магазинов "Эконты". А на IPO логично выводить "готовую" компанию", — объяснил свое мнение г-н Раскоснов.
Некоторые аналитики считают, что сейчас сложилась не самая удачная конъюнктура рынка для размещения "Копейки". "Сейчас на рынке присутствуют объединенная компания "Пятерочки" и "Перекрестка" и такой гигант, как "Магнит". В связи с этим инвестиционная привлекательность "Копейки" снижается, а они хотели разместиться с премией", — говорит аналитик брокерского дома "Открытие" Наталья Мильчакова. "Кроме того, надо иметь в виду, что сейчас размещается "Лента". Все внимание инвесторов будет приковано к ней", — добавляет аналитик ИК "Тройка Диалог" Виктория Гранкина. Между тем в отличие от своих коллег аналитик АТОНа Татьяна Капустина удивилась решению "Копейки": "Конъюнктура рынка благоприятная: отраслевые секторы становятся все менее привлекательными, инвесторы больше ориентируются на отрасли, связанные с ростом внутреннего благосостояния страны, в том числе ритейл. И сама "Копейка" к размещению готова". Г-жа Капустина связывает перенос IPO компании на 2008 год с тем, что акционеры нашли более дешевый способ привлечь деньги.
Кроме того, аналитики не исключили вероятность, что IPO "Копейки" отложится на долгий срок либо не состоится вообще. "Вероятно, в дальнейшем акционеры "Копейки" будут рассматривать возможность привлечения инвестиций путем продажи пакета акций или сети в целом одному из инвесторов", — пояснила свою позицию Наталья Мильчакова.
Розничная сеть "Копейка", по данным на начало сентября, объединяла 246 магазинов. Основными акционерами ОАО "Торговый дом "Копейка" являются Eckleton Ltd. (аффилированная структура ФК "УРАЛСИБ") — 50% плюс одна акция, Александр Самонов — 30%, Сергей Ломакин и Артем Хачатрян — по 10%. В 2005 году чистая прибыль компании сократилась до 9,3 млн долл. с 15,2 млн в 2004-м, выручка достигла 574,8 млн долл. (в 2004 году — 365,8 млн).
В начале лета появилась информация, что "Копейка" проведет IPO на Лондонской фондовой бирже (LSE) до конца июля этого года. Тогда планировалось предложить инвесторам не более 1,1 млрд обыкновенных акций, из них не более 70% в форме GDR с листингом на LSE и не менее 30% в виде российских акций с листингом на РТС. По неофициальным данным, "Копейка" рассчитывала привлечь в результате размещения акций около 300 млн долл. Однако в июле компания неожиданно отказалась от проведения IPO. Тогда же появились сообщения, что размещение "Копейки" состоится этой осенью.
"Мы действительно заявляли о проведении IPO осенью. Осень наступила, но IPO мы не провели, — отметил в беседе с РБК daily президент "Копейки" Александр Самонов. — Компания еще не приняла окончательного решения по срокам проведения IPO. Для начала необходимо собраться всем акционерам для решения этого вопроса, встреча произойдет, скорее всего, ближе к концу года. Сейчас могу сказать, что в 2007 году IPO мы не будем проводить. Возможно, мы проведем его в 2008 году, а может, и еще позже".
По мнению аналитиков, перенос сроков IPO связан с готовностью акционеров подождать некоторое время и поработать над повышением эффективности бизнеса. "По итогам 2005 года компания показала низкую рентабельность — 6,4% по EBITDA. Для сравнения: у "Пятерочки" этот показатель составляет 12%", — заявил РБК daily аналитик Райффайзенбанка Максим Раскоснов. — Оценка акций компании инвесторами базируется как раз на величине EBITDA, поэтому очевидно желание акционеров "Копейки" получить большие деньги за более рентабельную компанию. В случае "Копейки" источник финансирования планов развития бизнеса может быть найден и без проведения IPO: у компании есть очень сильный акционер в лице УРАЛСИБа, который при необходимости может оказать поддержку".
Еще одна возможная причина переноса сроков IPO, по мнению аналитика, — затянувшаяся консолидация приобретенной нижегородской сети "Эконта". "На отраслевых ресурсах появлялись новости о том, что компания готовится продать половину всех магазинов "Эконты". А на IPO логично выводить "готовую" компанию", — объяснил свое мнение г-н Раскоснов.
Некоторые аналитики считают, что сейчас сложилась не самая удачная конъюнктура рынка для размещения "Копейки". "Сейчас на рынке присутствуют объединенная компания "Пятерочки" и "Перекрестка" и такой гигант, как "Магнит". В связи с этим инвестиционная привлекательность "Копейки" снижается, а они хотели разместиться с премией", — говорит аналитик брокерского дома "Открытие" Наталья Мильчакова. "Кроме того, надо иметь в виду, что сейчас размещается "Лента". Все внимание инвесторов будет приковано к ней", — добавляет аналитик ИК "Тройка Диалог" Виктория Гранкина. Между тем в отличие от своих коллег аналитик АТОНа Татьяна Капустина удивилась решению "Копейки": "Конъюнктура рынка благоприятная: отраслевые секторы становятся все менее привлекательными, инвесторы больше ориентируются на отрасли, связанные с ростом внутреннего благосостояния страны, в том числе ритейл. И сама "Копейка" к размещению готова". Г-жа Капустина связывает перенос IPO компании на 2008 год с тем, что акционеры нашли более дешевый способ привлечь деньги.
Кроме того, аналитики не исключили вероятность, что IPO "Копейки" отложится на долгий срок либо не состоится вообще. "Вероятно, в дальнейшем акционеры "Копейки" будут рассматривать возможность привлечения инвестиций путем продажи пакета акций или сети в целом одному из инвесторов", — пояснила свою позицию Наталья Мильчакова.
Розничная сеть "Копейка", по данным на начало сентября, объединяла 246 магазинов. Основными акционерами ОАО "Торговый дом "Копейка" являются Eckleton Ltd. (аффилированная структура ФК "УРАЛСИБ") — 50% плюс одна акция, Александр Самонов — 30%, Сергей Ломакин и Артем Хачатрян — по 10%. В 2005 году чистая прибыль компании сократилась до 9,3 млн долл. с 15,2 млн в 2004-м, выручка достигла 574,8 млн долл. (в 2004 году — 365,8 млн).
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00