"Пятерочка" оказалась самой прибыльной
Российским ритейлорам становится труднее выдерживать бешеные темпы роста, из-за которых их так полюбили инвесторы. Крупнейшая сеть продуктовых магазинов "Пятерочка" за полгода увеличила выручку всего на 20%, хотя в целом за год должна прибавить 45%. В компании утверждают, что именно так и было запланировано и "Пятерочка" наверстает упущенное во втором полугодии.
Вчера "Пятерочка" объявила финансовые итоги за первое полугодие 2005 г. по МСФО. Выручка Pyaterochka Holding за первые шесть месяцев увеличилась на 28% до $947 млн, а чистая выручка (без НДС) возросла на 20% до $638,2 млн. При этом EBITDA (чистая прибыль до уплаты налогов и амортизационных отчислений) увеличилась на 46% до $75,9 млн, чистая прибыль — на 38% до $47,3 млн. Валовая маржа составила 24% по сравнению с 21,4% в первом полугодии 2004 г., EBITDA margin — 11,9% против 9,7%.
В "Пятерочке" уверяют, что на первое полугодие приходится 40% годовых продаж сети, поэтому во втором полугодии выручка Pyaterochka Holding ожидается на уровне более $950 млн без НДС. Что позволит компании продемонстрировать запланированный рост выручки без НДС в 2005 г. на 45% до приблизительно $1,6 млрд. Именно такой рост был заявлен "Пятерочкой" перед майским IPO. Аналитик ИК "Атон" Алексей Языков считает прогноз на второе полугодие вполне исполнимым: "Конечно, не очень хорошо, что продажи в первом полугодии выросли всего на 20% против ожидаемого роста в 45%. С другой стороны, компания показала прибыльность гораздо выше ожидаемой ("Атон"прогнозировал 11,2%. — "Ведомости"). Если EBITDA margin, как обещает "Пятерочка", останется на уровне первого полугодия, то EBITDA по итогам года может достигнуть $190 млн, хотя мы ожидали меньше". "Если компании удается наращивать рентабельность, то не так страшно, что выручка растет медленнее", — соглашается аналитик "Ренессанс Капитала" Наталья Загвоздина. В "Пятерочке" рост доходности объясняют увеличением продаж private label (товаров под собственными марками) и снижением закупочных цен. Языков добавляет, что "Пятерочка" увеличила производительность труда в своих магазинах, поэтому штат каждого универсама сократился примерно на 20 человек.
Невысокие темпы увеличения выручки аналитики списывают на форс-мажорные обстоятельства, к которым относят эпидемию гепатита А в питерских универсамах сети и перебои с электричеством в московских магазинах. К тому же никогда еще не было таких длинных рождественских каникул, как в этом году, говорит Загвоздина. В то же время чистая выручка "Седьмого континента", второй публичной компании среди ритейлоров, выросла за первое полугодие 2005 г. почти на 46% до $330 млн. По словам аналитика Альфа-банка Елены Бороденко, "Пятерочка" уступила в темпах роста не только "Седьмому континенту", но и "Перекрестку" (выручка в первом полугодии возросла на 55% до $546 млн), и "Копейке" (на 52% до $289 млн с НДС), и "Магниту" (на 98,7% до $801 млн с НДС).
Но, по мнению Языкова, инвесторы больше ориентируются на прибыльность, поэтому итоги ритейлора инвесторы восприняли позитивно. Вчера бумаги Pyaterochka Holding на LSE стоили примерно на 5-6% дороже, чем днем ранее, — $17,3-17,5 за GDR (четыре GDR соответствуют одной акции).
За первое полугодие "Пятерочка" открыла 28 собственных магазинов (план на год — 70), а за июль — август — еще 26. В основном это удалось за счет приобретения 18 магазинов "Народная копейка" в Санкт-Петербурге. В пресс-службе обещают, что годовой план по магазинам будет перевыполнен. "Я в этом не сомневаюсь, — говорит Загвоздина. — Не удивлюсь, если у "Пятерочки" идет работа по новым приобретениям".
В сеть "Пятерочка" на 1 сентября входило 616 супермаркетов экономкласса в России, на Украине и в Казахстане. Около половины магазинов работают по франшизе. Оборот в 2004 г. – $1,59 млрд, EBITDA – $112 млн. Голландскую Pyaterochka Holding, которой принадлежат основные компании сети, контролируют Андрей Рогачев (около 36,4%) и Александр Гирда (около 30,5%). В мае – июне "Пятерочка" продала чуть больше 32% своих акций на Лондонской фондовой бирже (LSE).
Вчера "Пятерочка" объявила финансовые итоги за первое полугодие 2005 г. по МСФО. Выручка Pyaterochka Holding за первые шесть месяцев увеличилась на 28% до $947 млн, а чистая выручка (без НДС) возросла на 20% до $638,2 млн. При этом EBITDA (чистая прибыль до уплаты налогов и амортизационных отчислений) увеличилась на 46% до $75,9 млн, чистая прибыль — на 38% до $47,3 млн. Валовая маржа составила 24% по сравнению с 21,4% в первом полугодии 2004 г., EBITDA margin — 11,9% против 9,7%.
В "Пятерочке" уверяют, что на первое полугодие приходится 40% годовых продаж сети, поэтому во втором полугодии выручка Pyaterochka Holding ожидается на уровне более $950 млн без НДС. Что позволит компании продемонстрировать запланированный рост выручки без НДС в 2005 г. на 45% до приблизительно $1,6 млрд. Именно такой рост был заявлен "Пятерочкой" перед майским IPO. Аналитик ИК "Атон" Алексей Языков считает прогноз на второе полугодие вполне исполнимым: "Конечно, не очень хорошо, что продажи в первом полугодии выросли всего на 20% против ожидаемого роста в 45%. С другой стороны, компания показала прибыльность гораздо выше ожидаемой ("Атон"прогнозировал 11,2%. — "Ведомости"). Если EBITDA margin, как обещает "Пятерочка", останется на уровне первого полугодия, то EBITDA по итогам года может достигнуть $190 млн, хотя мы ожидали меньше". "Если компании удается наращивать рентабельность, то не так страшно, что выручка растет медленнее", — соглашается аналитик "Ренессанс Капитала" Наталья Загвоздина. В "Пятерочке" рост доходности объясняют увеличением продаж private label (товаров под собственными марками) и снижением закупочных цен. Языков добавляет, что "Пятерочка" увеличила производительность труда в своих магазинах, поэтому штат каждого универсама сократился примерно на 20 человек.
Невысокие темпы увеличения выручки аналитики списывают на форс-мажорные обстоятельства, к которым относят эпидемию гепатита А в питерских универсамах сети и перебои с электричеством в московских магазинах. К тому же никогда еще не было таких длинных рождественских каникул, как в этом году, говорит Загвоздина. В то же время чистая выручка "Седьмого континента", второй публичной компании среди ритейлоров, выросла за первое полугодие 2005 г. почти на 46% до $330 млн. По словам аналитика Альфа-банка Елены Бороденко, "Пятерочка" уступила в темпах роста не только "Седьмому континенту", но и "Перекрестку" (выручка в первом полугодии возросла на 55% до $546 млн), и "Копейке" (на 52% до $289 млн с НДС), и "Магниту" (на 98,7% до $801 млн с НДС).
Но, по мнению Языкова, инвесторы больше ориентируются на прибыльность, поэтому итоги ритейлора инвесторы восприняли позитивно. Вчера бумаги Pyaterochka Holding на LSE стоили примерно на 5-6% дороже, чем днем ранее, — $17,3-17,5 за GDR (четыре GDR соответствуют одной акции).
За первое полугодие "Пятерочка" открыла 28 собственных магазинов (план на год — 70), а за июль — август — еще 26. В основном это удалось за счет приобретения 18 магазинов "Народная копейка" в Санкт-Петербурге. В пресс-службе обещают, что годовой план по магазинам будет перевыполнен. "Я в этом не сомневаюсь, — говорит Загвоздина. — Не удивлюсь, если у "Пятерочки" идет работа по новым приобретениям".
В сеть "Пятерочка" на 1 сентября входило 616 супермаркетов экономкласса в России, на Украине и в Казахстане. Около половины магазинов работают по франшизе. Оборот в 2004 г. – $1,59 млрд, EBITDA – $112 млн. Голландскую Pyaterochka Holding, которой принадлежат основные компании сети, контролируют Андрей Рогачев (около 36,4%) и Александр Гирда (около 30,5%). В мае – июне "Пятерочка" продала чуть больше 32% своих акций на Лондонской фондовой бирже (LSE).
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00