PricewaterhouseCoopers: консолидация мирового металлургического сектора должна продолжиться

Согласно результатам последнего международного отчета PricewaterhouseCoopers, посвящённого слияниям и поглощениям в мировой металлургической отрасли, несмотря на рекордный в стоимостном выражении объем слияний и поглощений в 2004 г., продолжение консолидации является желательным для дальнейшего оздоровления отрасли. В 2004 г. лидером по слияниям и поглощениям стала сталелитейная отрасль со 117 сделками на общую сумму $31,4 млрд. Необходимость сокращения избыточных мощностей и укрепления рыночных позиций, вкупе с возрастающей ролью новых рынков, таких как Бразилия, Россия, Центральная и Восточная Европа, Индия и Китай, будут и дальше стимулировать консолидацию в сталелитейной отрасли. Сталелитейные компании в этих странах могут выступать как привлекательные объекты вложений и как потенциальные покупатели. Некоторые крупные производители могут также начать приобретать железорудные или угольные шахты, с целью застраховать себя от колебаний цен на основное сырье. Многие из вертикально интегрированных сталелитейных компаний уже владеют шахтами, и их примеру могут последовать мини-заводы. В то же время небольшие и средние игроки, возможно, будут вынуждены сконцентрироваться на конечных технологических операциях или на определённых нишах рынка. Важную роль в стимулировании слияний и приобретений в сталелитейном секторе также будет играть характерное для нынешней ситуации сочетание низкой стоимости акций и высокого уровня доходов. В последнее время стоимость акций сталелитейных компаний росла несколько быстрее, чем горнодобывающих, инжиниринговых, машиностроительных и химических, однако медленнее, чем стоимость акций компаний других секторов металлургии. Дальнейшая концентрация рынка должна сократить этот разрыв. Руководитель всемирной практики PricewaterhouseCoopers по работе с металлургическими предприятиями Марк Оукс-Войси прокомментировал результаты исследования: "Для повышения конкурентоспособности отрасли консолидация в сталелитейном секторе должна продолжиться. Рост рыночной концентрации будет благоприятным для отдельных производителей стали, в частности, позволит им более эффективно договариваться о ценах с поставщиками и заказчиками и обеспечит большую операционную гибкость. В конечном итоге это повысит экономическую жизнеспособность сталелитейных предприятий в том случае, если цены на железную руду продолжат стремительно расти". С производителями алюминия ситуация иная. Здесь консолидация достигла существенно более высокого уровня, чем в сталелитейном секторе. Это привело к стабилизации производства и позволило отдельным производителям намного эффективнее реагировать на колебания спроса. Однако в Западной Европе и в Северной Америке рынок алюминия характеризуется низкой активностью: основной потенциал заложен в новых рыночных странах Азиатско-тихоокеанского региона и Восточной Европы. Некоторые из западных компаний расширяют свое присутствие в этих регионах, приобретая компании местных производителей, тогда как те, кто уже представлен на этих рынках, могут инвестировать в добычу сырья за границей для обеспечения ресурсной базы. Повышению активности слияний и приобретений в алюминиевом секторе, возможно, будет способствовать изменение структуры мирового спроса. Высокие цены на энергоносители и необходимость максимизации прибыли также могут способствовать тому, что некоторые производители захотят реструктурировать свои портфели и избавиться от ненужных активов. Вероятно, сделки в этом секторе будут менее масштабными, чем в других секторах международной металлургии в ближайшие годы. Дж. Форбс, руководитель всемирной практики PricewaterhouseCoopers по оказанию консультационных услуг металлургическим компаниям добавил: "Пять крупнейших мировых производителей алюминия контролируют почти 40% мирового рынка, что почти в два раза больше, чем доля рынка, контролируемая пятью крупнейшими сталелитейными компаниями. Эти два ключевых сектора металлургии находятся на совершенно разных циклах развития, но в ближайшие годы в обоих секторах деятельность в области слияний и поглощений будет достаточно оживленной". Большинство сделок в области слияний и поглощений – 99 сделок на общую сумму $25,7 млрд - в 2004 г. являлись внутренними, т.е. совершались в пределах одной страны. Количество международных сделок несколько увеличилось, их общая стоимость составила $11,3 млрд, но в любое время здесь можно ожидать быстрого роста. Многие компании готовы вкладывать большие средства в активы за рубежом. Большинство крупнейших производителей стали, перед которыми стоит перспектива дальнейшего роста стоимости электроэнергии (особенно в Европе в результате введенной в Евросоюзе схемы торговли квотами на выбросы), влекущая за собой рост стоимости сырья и транспортных расходов, рассматривают новые рынки Центральной и Восточной Европы, Азиатско-тихоокеанского и Латиноамериканского регионов. В совокупности на них приходится 43% от общего количества, или 31% стоимости, всех сделок, заключенных в 2004 г. Основное количество слияний и приобретений, особенно международных, приходится на Западную Европу. Большинство региональных сделок было заключено в Азиатско-тихоокеанском регионе, их целью в основном являлось обеспечение доступа к рынкам Китая и стран Юго-Западной Азии. И, наоборот, стоимость международных сделок, заключенных североамериканскими компаниями росла, в то время как их количество снижалось. Три из десяти крупнейших заключенных в металлургическом секторе сделок произошли с участием российских компаний, в т.ч. приобретение Объединенной финансовой группой доли в ММК, покупка Базовым элементом доли в Русале и приобретение НЛМК Стойленского ГОКа.