Почему инвесторы не доверяют Samsung?

Неуверенность инвесторов

Минувшим летом компания почувствовала на себе недоверие инвесторов, что было отчасти вызвано неопределенностью в дальнейшем развитии и стратегии. Инвесторы спросили, что Samsung намерена делать с $50 млрд., которые были получены от продажи Galaxy S4, Note 3 и процессоров для этих устройств. И в результате акции компании подешевели на 20% с начала июля. В умах инвесторов будущее Samsung - это бизнес-смартфоны, которые приносят до ⅔ всей прибыли.

Летние распродажи были вызваны опасениями, что смартфоны станут дешевыми и легко заменяемыми. По мере того, как граница между устройствами различных ценовых сегментов становится все более эфемерной, Samsung, Apple и другие крупные производители смартфонов начинают терять свои позиции в сегменте hi-end телефонов, которые приносят большую часть прибыли этих технологических гигантов.

И, хотя цены на акции вновь выросли, компания все же решила разрешить неоднозначность своей политики. 350 аналитиков и институциональных инвесторов прибыли в отель “Сеул” для общения с топ-менеджментом Samsung. В то время как у других компаний это стало традицией, у Samsung эта встреча первая с 2005 года.

“Раньше они думали, что достаточно просто иметь доходы от продаж”, - говорит Бьун Хан Чжун, аналитик по инвестициям и ценным бумагам из Сеула. “Но теперь им все же стало ясно, что надо быть приветливее с инвесторами.”

Стратегия для инвесторов

Руководство Samsung, включая исполнительного директора, Квон О Хьюна, запланировало выступить с презентацией на сцене Холла Династий в отеле “Сеул Силла”. Отметим, что отель является собственностью одного из подразделений Samsung. Ожидается, что представители топ-менеджмента поведают о дальнейшей стратегии компании по наиболее важным направлениям, в том числе по мобильным телефонам, чипам, дисплеев и многим другим.

В официальном заявлении было сказано: “Это замечательная возможность показать инвесторам нашу стратегию до 2020 года и наше видение глобального рынка.”

Два прибыльных квартальных отчета, а также бурный рост спроса на чипы памяти успокоили инвесторов до поры до времени именно благодаря этому удалось восстановить стоимость акций.

Добавим, что Samsung - это крупнейший в мире производитель чипов памяти. На долю компании приходится до трети мировых поставок. Кроме того, компания производит основных элементы смартфонов - экраны, процессоры и т.д. Это разительно отличает южно-корейского поставщика телефонов от других компаний, вроде Apple, BlackBerry и HTC, которые полностью зависят от поставок “третьих лиц”.

“Бизнес Samsung хорошо диверсифицирован. По этой причине подразделения производителя смогут работать дальше и приносить прибыль, если что-то обрушится”, - отметил Сандип Баджикар, аналитик Jefferies, брокерской конторы, расположенной в Сан-Франциско. Многие аналитики больше уверены в том, что доходы Samsung будут только расти. Поэтому куда интереснее вопрос, что сама компания будет делать со всеми этими деньгами. Особенно, если Вы в нее инвестировали.

Марк Ньюман, аналитик компании Sanford C. Bernstein в Гонгконге, предсказывает, что оборот компании вырастет до $77 млрд. в следующем году, а в 2017 году этот показатель составит $160 млрд. Отметим, что Apple в данный момент имеет оборот в $147 млрд.

Однако, инвесторам достается совсем немного

Процент выплат упал с 50% (уровень 2004 года) до 5%. По мнению Ньюмана это одна из причин, по которым упала цена на акции. Несмотря на недавний рост, акции Samsung торгуются дешевле, чем Apple. Она имеет меньше половины рыночной стоимости Apple, несмотря на растущие доходы.

“Компания должна либо вернуть денежные средства, либо убедить инвесторов, что от продажи чипов памяти ожидается солидный доход. Предпочтительны оба варианта одновременно”, - говорит Ньюман.

Другие эксперты считают, что было бы разумнее инвестировать в полупроводники, поскольку это очень капиталоемкий бизнес, а также в другие области с высоким потенциалом роста.

“Наша компания будет продолжать искать способы быть более открытой для инвесторов”, - говорится в сообщении представителей Samsung.