Нефть по $80 за баррель развеивает эйфорию сланцевого бума в США

Аналитики нефтяного «медвежьего» рынка по новой оценивают бум сланцевой нефти в США после 5 лет исторического роста

Базисная цена на нефть в США опускалась ниже $80 за баррель, 22 октября, что стало одним из самых низких показателей с июня 2012 года. При таком уровне одна треть производства сланцевой нефти в США станет экономически не выгодной, написали вчера в отчете аналитики базирующейся в Нью-Йорке компании Sanford C. Bernstein & Co., которой руководит Боб Бреккет. Бурильщики добавят меньше баррелей к внутреннему объему выпуска, чем в прошлом году в первый раз с 2010 года, согласно компаниям Macquarie Group Ltd., ITG Investment Research и PKVerleger LLC.

Горизонтальное бурение в сланце насчитывает около 55 процентов продукции нефти США и это дает почти весь рост, согласно Bloomberg Intelligence. Базирующаяся в Париже International Energy Agency предсказала в ноябре, что США обгонят Россию и Саудовскую Аравию и станут крупнейшим поставщиком в мире к 2015 году. Хотя некоторые прогнозы показывают, что нефть откатывается или стабилизируется, любое меньшее увеличение в объеме выпуска США потрясут сборы глобального рынка, говорит Викас Двиведи, экономист по газу и нефти в Хьюстоне для базирующейся в Сиднее компании Macquarie.

Цены на нефть

«Это изменит то, как все думают о нефти», - говорит Двиведи.

Ежедневное внутреннее производство добавило рекордные 944000 баррелей в прошлом году и достигло самого высокого уровня за 29 лет в 8,95 миллионов баррелей в месяц, согласно Energy Information Administration, статистическому подразделению Министерства энергетики США.

Истощение скважин

Объем выпуска и гораздо меньший рост трудно поддерживать, потому, что сланцевые скважины истощаются быстрее, чем при традиционном производстве. Добыча нефти при сланцевом бурении, когда проходка идет горизонтально через твердые слои, сокращается более, чем на 80 процентов за четыре года, более, чем в три раза быстрее, чем при традиционных вертикальных скважинах, согласно IEA. Новые скважины должны давать около 1,8 миллионов баррелей в день каждый год для того, чтобы поддерживать производство на устойчивом уровне, говорит Двиведи.

При 80 долларах за баррель объем продукции вырастет на 5 процентов, сократившись с предыдущего прогноза в 12 процентов, согласно базирующейся в Нью-Йорке ITG.

При цене 75 долларов за баррель рост покажет уменьшится на 56% до 500000 баррелей в день, говорит Двиведи. При приближении цены к 70 долларам темп роста упадет до нуля.

Сокращение темпов

При цене нефти 70 долларов за баррель компания North Dakota’s Bakken shale может сократить производство на 28 процентов до 800000 баррелей в день к февралю с 1,1 миллионов баррелей в день, которые выкачивались в июле, согласно Филипу Верлегеру, бывшему экономисту-советнику президента Джеральда Форда и директору Office of Energy Policy при президенте Джимми Картере.

«Денежные потоки сократятся по мере того, как падают цены, количество средств, направляемых для продолжения бурения, полностью прекратится, то есть вы увидите заметное замедление в бурении», - говорит Верлегер, который руководит компанией PKVerleger в Карбондейл в штате Колорадо, ссылаясь на всю промышленность в целом.

Базисная цена на американскую West Texas Intermediate crude упала на 22 процента с 20 июня.

Цена поднимется до уровня, когда больший объем выпуска станет экономически выгодным, говорят аналитики Sanford C. Bernstein. Наполняемость нефти из сланцевого пласта достаточно велика, чтобы установить потолок цен в 90 долларов за баррель до конца второй половины этого десятилетия, и временами цена будет падать до 70 долларов, сказал вчера в интервью по телефону Эрик Ли, стратег нефтяного рынка базирующейся в Нью-Йорке Citigroup Inc.

Все более «медвежьи»

Есть риск, что цена «в одночасье» упадет до 75 долларов за баррель до того, как глобальный спрос восстановится в 2015 году, заявили на этой неделе аналитики из Bank of America Corp. Они предсказали среднюю цену в 85 долларов за баррель в четвертом квартале.

Инвесторы настроены все более «медвежьи». Они удерживают все больше позиций «шорт» по нефти WTI в течение 22 месяцев, показывает информация U.S. Commodity Futures Trading Commission. Влияние «медвежьего» рынка на предложение может быть заглушено в зависимости от того, сколько компаний зафиксируют высокие цены деривативными контрактами, говорит Верлегер.

Бурильщики в сланце смогли продолжить расширять производство природного газа даже после того, как цены рухнули, говорит Эми Майерс Джаффе, исполнительный директор по энергии и поддержанию устойчивости в университете California-Davis. Объем выпуска в США вырос на 3,8 процентов до 2,6 триллионов кубических футов в месяц в этом году в период до июля, показывает информация EIA, хотя количество буровых сократилось до самого низкого уровня в апреле за 21 год, согласно данным Baker Hughes Inc., базирующейся в Хьюстоне обслуживающей месторождения компании.

Улучшение эффективности

Бурильщики также могут поддерживать выпуск продукции улучшая эффективность. Каждая буровая в Permian Basin в Западном Техасе добавит рекордные 176 баррелей новой нефти в день в ноябре, увеличив до 20 процентов по сравнению с прошлым годом, согласно оценкам EIA. В Eagle Ford каждая буровая получает новые 540 баррелей вдень, что также дает увеличение на 20 процентов.

Стоимость запуска скважины в Leonard shale в бассейне Permian’s Delaware Basin упала до 5 миллионов долларов в этом году, по сравнению с 6,9 миллионов долларов в 2011 году, согласно базирующейся в Хьюстоне EOG Resources Inc.

Компании также могут бурить скважины ближе друг к другу, что называется downspacing (сгущение сетки скважин). Практика достаточно новая в горизонтальном бурении и существует риск того, что соседние скважины станут мешать друг другу. На сегодняшний день результаты производства смешанные.

«Компании, которые начали раньше и имеют низкую себестоимость и уже построили инфраструктуру намереваются продолжать работать согласно своих стратегий», - говорит Билл Крогер, сопредседатель базирующейся в Хьюстоне юридической фирмы по энергетическим тяжбам при Baker Botts LLP. «Если цены будут оставаться долго на низком уровне, возможно мы увидим спад продукции, но я не думаю, что мы уже достигли этой стадии»,

Сокращение прибыли

Пока аналитики сфокусированы на цене при которой сланцевое бурение будет оставаться экономически оправданным, компании, которые могут извлечь прибыль при цене 80 долларов за баррель могут по-прежнему управлять своими бюджеты по мере того, как прибыль сокращается, говорит Шейн Флайдс, глава отдела глобальной энергии при BMO Capital Markets, базирующейся в Калгери.

«Вы увидите ответ снабженцев гораздо быстрее, чем некоторые ожидают»,- Пол Сэнки аналитик базирующейся в Нью-Йорке Wolfe Research LLC сказал 17 октября в обращении к клиентам. «Хотя потребуется несколько месяцев чтобы увидеть чистое воздействие предложения, мы на самом деле ожидаем увидеть спад в запуске скважин в главных бассейнах в течение пары месяцев».