Что же означает «мусорный» инвестиционный рейтинг?

Мировой финансовый рынок очень сложный механизм, который при всей своей «свободности» имеет жесткие правила и зависит от рейтингов, устанавливаемых авторитетными международными агентствами. Этот показатель показывает степень риска по невыполнению субъектом ( страной, компанией и т.д.) своих обязательств. Для инвестора это самый главный критерий при принятии решения. Если объект его гипотетических вложений имеет рейтинг от ААА до ВВВ, то вероятность эффективности инвестиций достаточна высока. Такой рейтинг и называется – инвестиционный. А вот все, что ниже – считаются не инвестиционными или еще «мусорными» (junk grade). К таким компаниям резко снижается инвестиционный интерес. Кредиты им (если это происходит вообще) выдаются под более высокие проценты. Более того, у инвестиционных компаний и пенсионных фондов существует жесткий регламент, по которому объем вложений денежных средств в компании с низким рейтингом ограничиваются определенной суммой.

Любой субъект финансового рынка может самостоятельно разработать рейтинговую систему. А для банков, в соответствии с Базельской директивой, это крайне необходимо. Но когда дело касается рынка ценных бумаг, то используется кредитный рейтинг одной из 3-х компаний: Standard and Poor's , Fitch Ratings и Moody's.

9 января 2015 года одна из этих компаний, а именно, Fitch Ratings снизило рейтинг России до ВВВ-, что выше «мусорного» всего лишь на один шаг. Аналогичный показатель от Moody's выглядит более позитивно - Ваа2- это на две ступени выше «мусорного» рейтинга. А вот одно из самых известных и авторитетных в мире рейтинговых агентств Standard and Poor's, первое, из своих «коллег», понизил кредитный рейтинг Российской Федерации до уровня, который на финансовым сленге называется «мусорный». Поскольку мировой финансовый рынок был готов к этому решению рейтинговой компании, то он предвосхитил заранее это событие, отреагировав продажами акций российских предприятий, особенно консервативными инвесторами. По сути , была произведена их тотальная распродажа. Специалисты заявляют, что рейтинг российских европейских облигаций является «спекулятивным».

«Мусорный» инвестиционный рейтинг

Какие будут последствия от этого решения для России? Прежде всего, и это самое главное, агентство посредством этого рейтинга дает сигнал инвесторам, что с его обладателем в настоящий момент и в существующих условиях работать нельзя. Нужно 100 раз подумать о возможности инвестирования в страну, имеющей «мусорный» рейтинг. Естественно это оттолкнет большое количество прямых и косвенных инвесторов. Это повлияет негативно на рубль и отрицательно скажется на фондовом рынке. Суверенные облигации Российской Федерации, к сожалению, сегодня имеют такую же цену, как и аналогичные « бумаги» Сальвадора или Венгрии. Процесс на фондовом рынке будет усугубляться, считают многие эксперты. И даже те компании, которые не обязаны продавать ( в отличие от большинства, особенно консервативных структур) облигации, имеющих «мусорный» статус, при ухудшении экономической ситуации в России ( снижение ВВП, цен на нефть и т.д.) вынуждены будут сделать это, даже если в краткосрочной перспективе рынок отыграет обратно. Информационное агентство Cbonds, работающее в России, Украине и Казахстане заявляет, что сегодня на рынке находится в обращении российских еврооблигаций на сумму, приблизительно, 45,7 млрд. долларов. Инвесторы распродают их и в ближайшей перспективе будут это делать. Поэтому, если Россия попробует кредитоваться, то им придется обращаться к небольшим участникам рынка и хедж-фондам, который играют «по-крупному», но по своим правилам.

На финансовом рынке достаточное количество таких игроков. Для них риск – это норма, когда существует возможность больших прибылей. Эти компании любят работать со странами, находящихся в условиях кризиса. Тем более, что индекс РТС с 2013 года упал в 3 раза. Многие из них помнят последний кризис 2008-2009 года. После него индекс взлетел вверх с «самого дна», практически, на 200%. А национальная российская валюта за один посткризисный год укрепилась на 20%.

Ситуация с низким рейтингом России коснется не только государственных долгов, но и акций отечественных предприятий. Специалисты полагают, что в ближайшее время будет происходить пересмотр рейтингов российских компаний и продажа их акций. Проблема, еще, заключается в том, что снижение рейтинга повлечет за собой включения механизма ковенантов. Он прописывается в кредитных договорах и в соответствии с ним компании обязаны досрочно погасить часть своих обязательств по займу. По данным Минэкономразвития это будет стоить России 20-30 млрд. долларов США. Причем основная нагрузка упадет на II кв. 2015 года.

Низкий суверенный рейтинг затронет и банки

Многие из банков, имеющие в портфеле евробонды, рискуют резко снизить ликвидность собственного капитала. И это будет происходить в условиях , при которых доступность к привлеченным финансовым средствам крайне ограничена а прибыли банковских структур падают все ниже.

Как бы то ни было, но сегодня можно констатировать, что акции российских предприятий в 3 раза дешевле западных «бумаг». Более того, такие развивающиеся рынки, как рынки стран БРИК, также в большем предпочтении, чем Россия. Акции компаний стран этого союза в 2-3 раза дороже российских аналогов. Но желающим броситься покупать дешевые бумаги специалисты советуют не торопиться. Сегодня стоимость акций отечественных предприятий справедлива. В ней уже заложены все возможные риски. Но если кому не терпится, то эксперты советую обратить внимание, прежде всего, на компании-экспортеры. Они осуществляют затраты в российских рублях , а прибыль получают в «твердой» валюте.

Конечно, оптимисты могут ждать повторения ситуации прошлого кризиса, когда в течении года средний индекс РТС поднялся на 200%. Но пессимисты с реалистами логично полагают, что у российских властей есть свои приоритеты направления финансовых потоков, кроме поддержки фондового рынка.