Повышается доля сделок слияний и поглощений (M&A) в структуре инвестиций компаний
По мнению руководителя глобальной практики «Эрнст энд Янг» по оказанию услуг по сопровождению сделок компаниям горнодобывающего и металлургического секторов Ли Даунхэма, высокие темпы роста затрат в горнодобывающем и металлургическом секторах в глобальном масштабе могут означать смену вектора: повышается доля сделок слияний и поглощений (M&A) в структуре инвестиций компаний.
Анализ сделок, финансирования и привлечения заемного капитала в секторе в первой половине 2012 года, проведенный компанией «Эрнст энд Янг», свидетельствует о снижении показателей стоимости и количества сделок в первом полугодии под влиянием макроэкономической неопределенности и волатильности рынка.
В глобальном масштабе в период с января по июнь 2012 года было заключено 470 сделок общей стоимостью 55,7 млрд. долл. США, что, соответственно, на 19% и 38% ниже по сравнению с аналогичным периодом 2011 года.
Однако планы капиталовложений на осуществление проектов органического роста все чаще пересматриваются, т.к. доходность таких затрат теперь не столь существенно отличается от доходности сделок слияний и поглощений.
«Повышение затрат на освоение (строительство) заставляет компании пересматривать свои инвестиционные решения, и мы уже наблюдаем значительный перенос сроков капиталовложений. В то же самое время оценки стоимости капитала снижаются, поэтому мы, вероятно, будем наблюдать рост активности на рынке сделок», - говорит Ли Даунхэм.
«Хорошие балансовые показатели, благоприятные прогнозы на долгосрочную перспективу и снижение стоимостных оценок создают условия для начала активизации на рынке M&A. Мы не ожидаем резкого скачка, но рост определенно наблюдается».
«Макроэкономические факторы и «ресурсный национализм» затрудняют принятие решений, что означает существенное увеличение затрат времени на заключение сделок».
По мнению Ли Даунхэма, продолжится заключение сделок под влиянием сложившейся конъюнктуры, а также внутренней консолидации с усилением интереса крупных производителей к неконтрольным долям участия и инвестициям в совместные предприятия.
Привлечение заемного капитала и финансирование
Общий объем капитала, привлеченного в первой половине 2012 года, составил 123 млрд. долл. США, что на 35% ниже по сравнению с тем же периодом прошлого года. Однако количество эмиссий сократилось лишь на 16%. Число компаний, привлекающих заемный капитал, сократилось почти вдвое наряду с заметным снижением объемов привлеченного долевого финансирования под влиянием волатильности рынка.
«Крупнейшие компании могут получить доступ к капиталу, но их внимание по-прежнему направлено в основном на поддержание кредитных рейтингов инвестиционного класса, повышение эффективности и снижение затрат на финансирование», - говорит Ли Даунхэм.
Финансирование останется доступным для высококачественных проектов, сделок, а также для правлений компаний, которые демонстрируют уверенность в получении высоких доходов на инвестиции.
IPO
В первой половине 2012 года общее количество IPO в секторе в глобальном масштабе составило 47, что на 37% ниже по сравнению с тем же периодом 2011 года, в то время как объем привлеченных средств значительно снизился (на 80%) и составил лишь 0,9 млрд. долл. США (без Glencore).
Снижение количества сделок, понижение цен и перенос сроков наблюдались на всех основных сырьевых биржах: в Гонконге, Лондоне, Торонто и в Австралии.
Ли Даунхэм объясняет: «IPO сохраняют свою важность для компаний, но их реализация откладывается до стабилизации рынка. В результате небольшие компании и компании, занимающиеся разведочными работами, приостанавливают привлечение заемного капитала. Хотя при этом некоторые компании занимаются поисками источников альтернативного финансирования за пределами публичных рынков, цель этого заключается лишь в покрытии самых неотложных потребностей».
Финансирование может быть частично обеспечено кредиторами из стран Азии посредством инвестиций в зарубежные проекты совместно с местными партнерами из числа государственных компаний (таких как компании, занимающиеся строительством инфраструктуры). Такие инвестиции часто сопровождаются выдвижением дополнительных условий, например обеспечение доли от будущего объема добычи (производства).
Анализ сделок, финансирования и привлечения заемного капитала в секторе в первой половине 2012 года, проведенный компанией «Эрнст энд Янг», свидетельствует о снижении показателей стоимости и количества сделок в первом полугодии под влиянием макроэкономической неопределенности и волатильности рынка.
В глобальном масштабе в период с января по июнь 2012 года было заключено 470 сделок общей стоимостью 55,7 млрд. долл. США, что, соответственно, на 19% и 38% ниже по сравнению с аналогичным периодом 2011 года.
Однако планы капиталовложений на осуществление проектов органического роста все чаще пересматриваются, т.к. доходность таких затрат теперь не столь существенно отличается от доходности сделок слияний и поглощений.
«Повышение затрат на освоение (строительство) заставляет компании пересматривать свои инвестиционные решения, и мы уже наблюдаем значительный перенос сроков капиталовложений. В то же самое время оценки стоимости капитала снижаются, поэтому мы, вероятно, будем наблюдать рост активности на рынке сделок», - говорит Ли Даунхэм.
«Хорошие балансовые показатели, благоприятные прогнозы на долгосрочную перспективу и снижение стоимостных оценок создают условия для начала активизации на рынке M&A. Мы не ожидаем резкого скачка, но рост определенно наблюдается».
«Макроэкономические факторы и «ресурсный национализм» затрудняют принятие решений, что означает существенное увеличение затрат времени на заключение сделок».
По мнению Ли Даунхэма, продолжится заключение сделок под влиянием сложившейся конъюнктуры, а также внутренней консолидации с усилением интереса крупных производителей к неконтрольным долям участия и инвестициям в совместные предприятия.
Привлечение заемного капитала и финансирование
Общий объем капитала, привлеченного в первой половине 2012 года, составил 123 млрд. долл. США, что на 35% ниже по сравнению с тем же периодом прошлого года. Однако количество эмиссий сократилось лишь на 16%. Число компаний, привлекающих заемный капитал, сократилось почти вдвое наряду с заметным снижением объемов привлеченного долевого финансирования под влиянием волатильности рынка.
«Крупнейшие компании могут получить доступ к капиталу, но их внимание по-прежнему направлено в основном на поддержание кредитных рейтингов инвестиционного класса, повышение эффективности и снижение затрат на финансирование», - говорит Ли Даунхэм.
Финансирование останется доступным для высококачественных проектов, сделок, а также для правлений компаний, которые демонстрируют уверенность в получении высоких доходов на инвестиции.
IPO
В первой половине 2012 года общее количество IPO в секторе в глобальном масштабе составило 47, что на 37% ниже по сравнению с тем же периодом 2011 года, в то время как объем привлеченных средств значительно снизился (на 80%) и составил лишь 0,9 млрд. долл. США (без Glencore).
Снижение количества сделок, понижение цен и перенос сроков наблюдались на всех основных сырьевых биржах: в Гонконге, Лондоне, Торонто и в Австралии.
Ли Даунхэм объясняет: «IPO сохраняют свою важность для компаний, но их реализация откладывается до стабилизации рынка. В результате небольшие компании и компании, занимающиеся разведочными работами, приостанавливают привлечение заемного капитала. Хотя при этом некоторые компании занимаются поисками источников альтернативного финансирования за пределами публичных рынков, цель этого заключается лишь в покрытии самых неотложных потребностей».
Финансирование может быть частично обеспечено кредиторами из стран Азии посредством инвестиций в зарубежные проекты совместно с местными партнерами из числа государственных компаний (таких как компании, занимающиеся строительством инфраструктуры). Такие инвестиции часто сопровождаются выдвижением дополнительных условий, например обеспечение доли от будущего объема добычи (производства).