Эксперты Raiffeisen Research повысили рекомендацию по акциям "Татнефти"
=По мнению аналитиков Raiffeisen Research, акции "Татнефти" наиболее чувствительны к изменениям цен на нефть. Учитывая текущую динамику мировых цен на нефть, а также неопределенность относительно возможного повышения ОПЕК квот на добычу, эксперты пересмотрели финансовую модель компании, обновили прогнозы и повысили рекомендации. По их мнению, в краткосрочной перспективе выиграют все компании нефтегазовой отрасли, однако те из них, у которых доля upstream сегмента превалирует, ощутят на себе положительный эффект гораздо сильнее.
Второй причиной пересмотра модели "Татнефти" стал тот факт, что негативный новостной поток о приостановлении геологоразведочных проектов в Ливии и Сирии и неопределенности последствий введения системы "60-66" уже учтен в цене акций компании. В то же время есть целый ряд позитивных новостей и драйверов, которые пока не учтены и могли бы поддержать котировки акций на более высоком уровне. К ним в первую очередь относится более высокий прогноз добычи нефти в 2011 году, озвученный менеджментом компании, преимущественно благодаря запланированной экспансии в Россию.
Кроме того, "Татнефть" уже ощущает на себе положительный эффект от приостановки введения повышенных экспортных пошлин на тяжелые нефтепродукты. В-третьих, специалисты Raiffeisen Research считают, что, даже если правительство примет решение о применении унифицированных экспортных пошлин на нефтепродукты, "Татнефти" могут быть предоставлены налоговые преференции. И последний драйвер в списке, но не последний по значению, касается объемов прогнозируемого свободного денежного потока компании, который в 2011 году может стать положительным, после 41%-ного снижения в годовом сопоставлении капитальных вложений в текущем году.
Кроме того, компания продолжает выигрывать от текущего регулирования НДПИ, которое обеспечивает налоговые льготы компаниям с истощенными запасами. Также "Татнефть" является единственной российской компанией, которая занимается добычей битумной нефти, также пользующейся различными налоговыми преференциями.
Среди негативных аспектов аналитики Raiffeisen Research отмечают продолжающиеся беспорядки в Ливии, которые вынудили компанию полностью приостановить геологоразведочные операции, и пока не ясно, когда они будут возобновлены. Руководство компании оценивает инвестиционные потери в Ливии в 100 млн долл. (0,5% от доходов 2011 года). Тем не менее экономисты считают, что геополитическая неопределенность уже была учтена в котировках акций в течение некоторого времени.
В результате эксперты Raiffeisen Research повысили рекомендацию по акциям "Татнефти" с "продавать" до "покупать", а целевую цену - до 199 руб., - передает www.rusenergy.com.
Второй причиной пересмотра модели "Татнефти" стал тот факт, что негативный новостной поток о приостановлении геологоразведочных проектов в Ливии и Сирии и неопределенности последствий введения системы "60-66" уже учтен в цене акций компании. В то же время есть целый ряд позитивных новостей и драйверов, которые пока не учтены и могли бы поддержать котировки акций на более высоком уровне. К ним в первую очередь относится более высокий прогноз добычи нефти в 2011 году, озвученный менеджментом компании, преимущественно благодаря запланированной экспансии в Россию.
Кроме того, "Татнефть" уже ощущает на себе положительный эффект от приостановки введения повышенных экспортных пошлин на тяжелые нефтепродукты. В-третьих, специалисты Raiffeisen Research считают, что, даже если правительство примет решение о применении унифицированных экспортных пошлин на нефтепродукты, "Татнефти" могут быть предоставлены налоговые преференции. И последний драйвер в списке, но не последний по значению, касается объемов прогнозируемого свободного денежного потока компании, который в 2011 году может стать положительным, после 41%-ного снижения в годовом сопоставлении капитальных вложений в текущем году.
Кроме того, компания продолжает выигрывать от текущего регулирования НДПИ, которое обеспечивает налоговые льготы компаниям с истощенными запасами. Также "Татнефть" является единственной российской компанией, которая занимается добычей битумной нефти, также пользующейся различными налоговыми преференциями.
Среди негативных аспектов аналитики Raiffeisen Research отмечают продолжающиеся беспорядки в Ливии, которые вынудили компанию полностью приостановить геологоразведочные операции, и пока не ясно, когда они будут возобновлены. Руководство компании оценивает инвестиционные потери в Ливии в 100 млн долл. (0,5% от доходов 2011 года). Тем не менее экономисты считают, что геополитическая неопределенность уже была учтена в котировках акций в течение некоторого времени.
В результате эксперты Raiffeisen Research повысили рекомендацию по акциям "Татнефти" с "продавать" до "покупать", а целевую цену - до 199 руб., - передает www.rusenergy.com.