Moody" понизило прогноз итальянской ENI по догосрочному рейтингу необеспеченной задолженности этмитента до Aa3
Международное рейтинговое агентство Moody"s Investors Service понизило прогноз по долгосрочному рейтингу необеспеченной задолженности эмитента итальянской нефтегазовой компании ENI с уровня Аа2 до Аа3. Кроме того, агентство подтвердило краткосрочные рейтинги компании на уровне Р-1. По всем рейтингам установлен прогноз "стабильный", сообщается в опубликованных сегодня материалах Moody"s, передает РБК.
Изменение прогноза отражает неуверенность экспертов в том, что ENI удастся укрепить базовую оценку кредитоспособности на уровне Аа путем постепенного уменьшения долговой нагрузки. В опубликованном сегодня документе отмечается, что за заметным увеличением объема инвестиций, предпринятым компанией в 2007-2008гг. в целях поддержания стратегии роста за счет увеличения резервов углеводородов и расширения сети поставок природного газа, в 2009г. последовало резкое ухудшение финансовых показателей, что было, однако, характерно для всего энергетического сектора. По большей части это было связано с сокращением объемов продаж углеводородов и их потребления, что обострило конкуренцию на итальянском внутреннем рынке. Тот же период был отмечен уменьшением маржи от реализации нефтепродуктов, также связанной со снижением спроса и сужением спреда между ценами на тяжелую и легкую нефть. В результате в течение последних трех лет компания испытывает потребность в объемных финансовых вливаниях, что и привело к росту ее задолженности и снижению кредитоспособности.
Аналитики организации также отмечают, что, несмотря на повышение уровня цен на нефть и природный газ за последние 18 месяцев, а также на увеличение доходности операций и объема денежных потоков за последние несколько кварталов, ENI продолжит испытывать затруднения с генерацией свободных потоков денежных средств в краткосрочной или среднесрочной перспективе. Как ожидается, восстановление будет проходить постепенно и, вероятнее всего, будет соответствовать базовой оценке кредитоспособности на уровне 5.
Вместе с тем специалисты рейтингового агентства высоко оценивают финансовую стратегию руководства ENI, о разумности которой свидетельствует установка на сокращение левериджа (отношение чистых заимствований компании к ее чистому капиталу) до уровня ниже 0,40. Достижению этой цели была приурочена программа по размещению активов, доход от которой может составить 3 млрд евро. В ее рамках предусмотрена также продажа долей в трех международных консорциумах, управляющих трубопроводами, чего потребовали от компании антимонопольные органы Евросоюза. Кроме того, Moody"s считает оправданным привилегированное положение ENI при доступе к рынкам капитала, хотя и указывает на чрезвычайную зависимость компании от доступности для нее различных кредитных линий.
Стабильный прогноз по всем рейтингам отражает ожидания Moody"s, связанные с тем, что операции ENI будут оставаться прибыльными благодаря успешной реализации ключевых добывающих проектов, а ее позиции на европейском рынке энергоносителей останутся неизменными, несмотря на имеющиеся к тому препятствия. По расчетам организации, в сочетании консервативной финансовой политикой это поможет обеспечить компании гибкость, необходимую для реализации потенциала роста и одновременного сохранения кредитоспособности на высоком уровне.
Аналитики Moody"s однако предупреждают, что базовая оценка кредитоспособности ENI может быть понижена с актуальной в настоящее время отметки 5, что может также послужить причиной понижения рейтингов компании. Агентство намерено предпринять данные шаги, если компания не сумеет принять эффективных мер для снижения левереджа, а также поддержания на допустимом уровне кредитных характеристик, в том числе соотношения общего долга и общего капитала на уровне приблизительно 35% и соотношения удержанных денежных потоков и чистого долга на уровне 40%. Причиной для понижения окончательного корпоративного рейтинга ENI, являющейся государственной компанией, может послужить также понижение суверенного кредитного рейтинга Италии.
ENI - одна из крупнейших международных энергетических компаний. В частности, она является партнером ОАО "Газпром" в проекте газопровода "Южный поток". Чистая прибыль ENI за 2009г. снизилась на 47,7% - до 4,62 млрд евро, выручка уменьшилась на 22,9% и составила 83,34 млрд евро.
Изменение прогноза отражает неуверенность экспертов в том, что ENI удастся укрепить базовую оценку кредитоспособности на уровне Аа путем постепенного уменьшения долговой нагрузки. В опубликованном сегодня документе отмечается, что за заметным увеличением объема инвестиций, предпринятым компанией в 2007-2008гг. в целях поддержания стратегии роста за счет увеличения резервов углеводородов и расширения сети поставок природного газа, в 2009г. последовало резкое ухудшение финансовых показателей, что было, однако, характерно для всего энергетического сектора. По большей части это было связано с сокращением объемов продаж углеводородов и их потребления, что обострило конкуренцию на итальянском внутреннем рынке. Тот же период был отмечен уменьшением маржи от реализации нефтепродуктов, также связанной со снижением спроса и сужением спреда между ценами на тяжелую и легкую нефть. В результате в течение последних трех лет компания испытывает потребность в объемных финансовых вливаниях, что и привело к росту ее задолженности и снижению кредитоспособности.
Аналитики организации также отмечают, что, несмотря на повышение уровня цен на нефть и природный газ за последние 18 месяцев, а также на увеличение доходности операций и объема денежных потоков за последние несколько кварталов, ENI продолжит испытывать затруднения с генерацией свободных потоков денежных средств в краткосрочной или среднесрочной перспективе. Как ожидается, восстановление будет проходить постепенно и, вероятнее всего, будет соответствовать базовой оценке кредитоспособности на уровне 5.
Вместе с тем специалисты рейтингового агентства высоко оценивают финансовую стратегию руководства ENI, о разумности которой свидетельствует установка на сокращение левериджа (отношение чистых заимствований компании к ее чистому капиталу) до уровня ниже 0,40. Достижению этой цели была приурочена программа по размещению активов, доход от которой может составить 3 млрд евро. В ее рамках предусмотрена также продажа долей в трех международных консорциумах, управляющих трубопроводами, чего потребовали от компании антимонопольные органы Евросоюза. Кроме того, Moody"s считает оправданным привилегированное положение ENI при доступе к рынкам капитала, хотя и указывает на чрезвычайную зависимость компании от доступности для нее различных кредитных линий.
Стабильный прогноз по всем рейтингам отражает ожидания Moody"s, связанные с тем, что операции ENI будут оставаться прибыльными благодаря успешной реализации ключевых добывающих проектов, а ее позиции на европейском рынке энергоносителей останутся неизменными, несмотря на имеющиеся к тому препятствия. По расчетам организации, в сочетании консервативной финансовой политикой это поможет обеспечить компании гибкость, необходимую для реализации потенциала роста и одновременного сохранения кредитоспособности на высоком уровне.
Аналитики Moody"s однако предупреждают, что базовая оценка кредитоспособности ENI может быть понижена с актуальной в настоящее время отметки 5, что может также послужить причиной понижения рейтингов компании. Агентство намерено предпринять данные шаги, если компания не сумеет принять эффективных мер для снижения левереджа, а также поддержания на допустимом уровне кредитных характеристик, в том числе соотношения общего долга и общего капитала на уровне приблизительно 35% и соотношения удержанных денежных потоков и чистого долга на уровне 40%. Причиной для понижения окончательного корпоративного рейтинга ENI, являющейся государственной компанией, может послужить также понижение суверенного кредитного рейтинга Италии.
ENI - одна из крупнейших международных энергетических компаний. В частности, она является партнером ОАО "Газпром" в проекте газопровода "Южный поток". Чистая прибыль ENI за 2009г. снизилась на 47,7% - до 4,62 млрд евро, выручка уменьшилась на 22,9% и составила 83,34 млрд евро.