"Уралсиб" пересмотрел оценку и рейтинги акций электрогенерирующих и сетевых компаний РФ
Финансовая корпорация (ФК) "Уралсиб" пересмотрела прогнозные цены и рекомендации для акций анализируемых генерирующих, распределительных и магистральных сетевых компаний электроэнергетического сектора РФ, сообщается в обзоре ФК.
Консервативным инвесторам, которым нужны предсказуемые компании и наименьшая вероятность неприятных сюрпризов, аналитики "Уралсиба" рекомендуют обратить внимание на акции ОАО "ОГК-4" и ОАО "Энел ОГК-5", так как обе компании отличаются прозрачными для акционеров бизнес-моделями.
Кроме того, после рыночной коррекции эксперты отмечают хорошие инвестиционные возможности среди недооцененных компаний сектора, таких как акции ОАО "ОГК-2" и ОАО "ТГК-1". Однако эти компании могут быть задействованы в масштабных корпоративных преобразованиях, которые, возможно, будут противоречить интересам инвесторов, предупреждают аналитики.
Кроме того, эксперты обращают внимание инвесторов на акции ОАО "РусГидро". Этот эмитент, будучи генерирующей компанией с низкими производственными издержками, может в наибольшей степени выиграть от либерализации оптового рынка, отмечается в обзоре.
Основной риск, сопряженный с вложениями в бумаги распределительных компаний, по мнению аналитиков "Уралсиба", заключается в том, что окончательные оценки RAB могут оказаться отличными от ожидаемых рынком, которые основаны на прогнозах, представленных ОАО "Холдинг МРСК". При этом эксперты рассматривают акции "Холдинга МРСК" как способ диверсифицировать риски отдельных операционных компаний (МРСК). Среди этих компаний они отдают предпочтение ОАО "МРСК Центра", а также ОАО "МРСК Центра и Приволжья", поскольку местные органы власти уже утвердили оценку RAB соответственно для 60% и 50% активов этих компаний.
Как отмечается в обзоре, ОАО "МОЭСК" по-прежнему работает по системе "затраты плюс", однако соотношение прогнозируемой стоимости RAB и основных средств, равное 1,2, является самым низким в секторе (средний показатель - 1,9), что минимизирует риск более низкого, чем ожидается, тарифа на основе RAB.
Оценки и рекомендации аналитиков "Уралсиба" (цены в долларах США):
Прогнозная цена РусГидро - 0,066 (текущая цена РусГидро - 0,054), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена Интер РАО - 0,0020 (текущая цена ИнтерРАО - 0,0016), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ОГК-1 - 0,045 (текущая цена ОГК-1 - 0,038), рекомендация - держать;
Прогнозная цена ОГК-2 - 0,099 (текущая цена ОГК-2 - 0,048), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ОГК-3 - 0,077 (текущая цена ОГК-3 - 0,056), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ОГК-4 - 0,110 (текущая цена ОГК-4 - 0,085), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ОГК-5 - 0,120 (текущая цена ОГК-5 - 0,080), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ОГК-6 - 0,058 (текущая цена ОГК-6 - 0,038), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ТГК-1 - 0,0010 (текущая цена ТГК-1 - 0,0006), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ТГК-2 - 0,0003 (текущая цена ТГК - 2 - 0,0003), рекомендация - держать;
Прогнозная цена Мосэнерго - 0,15 (текущая цена Мосэнерго - 0,11), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ТГК-4 - 0,0005 (текущая цена ТГК-4 - 0,0004), рекомендация - держать;
Прогнозная цена Кузбассэнерго - 0,020 (текущая цена Кузбассэнерго - 0,011), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ТГК-13 - 0,008 (текущая цена ТГК-13 - 0,005), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена Башкирэнерго - 2,8 (текущая цена Башкирэнерго - 1,4), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ФСК ЕЭС - 0,013 (текущая цена ФСК ЕЭС - 0,011), рекомендация - держать;
Прогнозная цена Холдинг МРСК - 0,25 (текущая цена Холдинг МРСК - 0,14), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МОЭСК - 0,092 (текущая цена МОЭСК - 0,045), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена Ленэнерго - 1,50 (текущая цена Ленэнерго - 0,78), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МРСК Северо-Запада - 0,006 (текущая цена МРСК Северо-Запада - 0,007), рекомендация - продавать;
Прогнозная цена МРСК Центра и Приволжья - 0,014 (текущая цена МРСК Центра и Приволжья - 0,007), рекомендация -покупать;
Прогнозная цена МРСК Юга - 0,010 (текущая цена МРСК Юга - 0,006), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МРСК Сибири - 0,017 (текущая цена МРСК Сибири - 0,01), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МРСК Волги - 0,005 (текущая цена МРСК Волги - 0,004), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МРСК Урала - 0,018 (текущая цена МРСК Урала - 0,009), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МРСК Северного Кавказа - 19,00 (текущая цена МРСК Северного Кавказа - 4,93), рекомендация - спекулятивная покупка, - передает РосФинКом.
Консервативным инвесторам, которым нужны предсказуемые компании и наименьшая вероятность неприятных сюрпризов, аналитики "Уралсиба" рекомендуют обратить внимание на акции ОАО "ОГК-4" и ОАО "Энел ОГК-5", так как обе компании отличаются прозрачными для акционеров бизнес-моделями.
Кроме того, после рыночной коррекции эксперты отмечают хорошие инвестиционные возможности среди недооцененных компаний сектора, таких как акции ОАО "ОГК-2" и ОАО "ТГК-1". Однако эти компании могут быть задействованы в масштабных корпоративных преобразованиях, которые, возможно, будут противоречить интересам инвесторов, предупреждают аналитики.
Кроме того, эксперты обращают внимание инвесторов на акции ОАО "РусГидро". Этот эмитент, будучи генерирующей компанией с низкими производственными издержками, может в наибольшей степени выиграть от либерализации оптового рынка, отмечается в обзоре.
Основной риск, сопряженный с вложениями в бумаги распределительных компаний, по мнению аналитиков "Уралсиба", заключается в том, что окончательные оценки RAB могут оказаться отличными от ожидаемых рынком, которые основаны на прогнозах, представленных ОАО "Холдинг МРСК". При этом эксперты рассматривают акции "Холдинга МРСК" как способ диверсифицировать риски отдельных операционных компаний (МРСК). Среди этих компаний они отдают предпочтение ОАО "МРСК Центра", а также ОАО "МРСК Центра и Приволжья", поскольку местные органы власти уже утвердили оценку RAB соответственно для 60% и 50% активов этих компаний.
Как отмечается в обзоре, ОАО "МОЭСК" по-прежнему работает по системе "затраты плюс", однако соотношение прогнозируемой стоимости RAB и основных средств, равное 1,2, является самым низким в секторе (средний показатель - 1,9), что минимизирует риск более низкого, чем ожидается, тарифа на основе RAB.
Оценки и рекомендации аналитиков "Уралсиба" (цены в долларах США):
Прогнозная цена РусГидро - 0,066 (текущая цена РусГидро - 0,054), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена Интер РАО - 0,0020 (текущая цена ИнтерРАО - 0,0016), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ОГК-1 - 0,045 (текущая цена ОГК-1 - 0,038), рекомендация - держать;
Прогнозная цена ОГК-2 - 0,099 (текущая цена ОГК-2 - 0,048), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ОГК-3 - 0,077 (текущая цена ОГК-3 - 0,056), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ОГК-4 - 0,110 (текущая цена ОГК-4 - 0,085), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ОГК-5 - 0,120 (текущая цена ОГК-5 - 0,080), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ОГК-6 - 0,058 (текущая цена ОГК-6 - 0,038), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ТГК-1 - 0,0010 (текущая цена ТГК-1 - 0,0006), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ТГК-2 - 0,0003 (текущая цена ТГК - 2 - 0,0003), рекомендация - держать;
Прогнозная цена Мосэнерго - 0,15 (текущая цена Мосэнерго - 0,11), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ТГК-4 - 0,0005 (текущая цена ТГК-4 - 0,0004), рекомендация - держать;
Прогнозная цена Кузбассэнерго - 0,020 (текущая цена Кузбассэнерго - 0,011), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ТГК-13 - 0,008 (текущая цена ТГК-13 - 0,005), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена Башкирэнерго - 2,8 (текущая цена Башкирэнерго - 1,4), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена ФСК ЕЭС - 0,013 (текущая цена ФСК ЕЭС - 0,011), рекомендация - держать;
Прогнозная цена Холдинг МРСК - 0,25 (текущая цена Холдинг МРСК - 0,14), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МОЭСК - 0,092 (текущая цена МОЭСК - 0,045), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена Ленэнерго - 1,50 (текущая цена Ленэнерго - 0,78), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МРСК Северо-Запада - 0,006 (текущая цена МРСК Северо-Запада - 0,007), рекомендация - продавать;
Прогнозная цена МРСК Центра и Приволжья - 0,014 (текущая цена МРСК Центра и Приволжья - 0,007), рекомендация -покупать;
Прогнозная цена МРСК Юга - 0,010 (текущая цена МРСК Юга - 0,006), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МРСК Сибири - 0,017 (текущая цена МРСК Сибири - 0,01), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МРСК Волги - 0,005 (текущая цена МРСК Волги - 0,004), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МРСК Урала - 0,018 (текущая цена МРСК Урала - 0,009), рекомендация - покупать;
Прогнозная цена МРСК Северного Кавказа - 19,00 (текущая цена МРСК Северного Кавказа - 4,93), рекомендация - спекулятивная покупка, - передает РосФинКом.