Fitch: Потенциал ухудшения активов по европейским сделкам структурированного финансирования сохраняется
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтверждает, что осторожное восстановление глобальной макроэкономики является позитивным фактором для европейского сектора структурированного финансирования. Однако, отмечают эксперты агентства, уровень безработицы продолжает расти во многих странах Европы, что означает сохранение потенциала ухудшения показателей активов по европейским сделкам структурированного финансирования, передает "Финмаркет".
Как отметил управляющий директор в аналитической группе Fitch по структурированному финансированию Европы, Ближнего Востока и Африки Филип Уолш, пока еще слишком рано, чтобы Fitch изменило общее негативное видение в отношении рейтингов европейского сектора структурированного финансирования. Однако, предположил он, понижения рейтингов, скорее всего, будут сфокусированы на субординированных траншах. Основными исключениями из этого правила являются сделки с ценными бумагами, обеспеченными коммерческой ипотекой (CMBS), и структурированные кредитные инструменты, по которым понижения были более распространены по всем рейтинговым категориям.
Fitch в своем квартальном отчете "EMEA Structured Finance Sector Outlook" ("Прогноз по сектору структурированного финансирования Европы, Ближнего Востока и Африки") дает детализированные прогнозы по показателям активов и изменениям рейтингов для конкретных классов инструментов и по отдельным странам. Агентство указывает, что основными сферами обеспокоенности являются сделки с облигациями, обеспеченными долговыми обязательствами (CDO), CMBS и сделки из Испании с потребительскими кредитами и жилищной ипотекой от "специализированных" кредиторов.
Fitch ожидает, что испанские сделки секьюритизации ипотечных жилищных кредитов (RMBS) останутся под давлением в течение следующих 12-24 месяцев ввиду продолжающейся коррекции на рынке жилья, более сложной кредитной конъюнктуры и резкого роста безработицы. В то время как эти факторы продолжат обуславливать более высокие уровни просрочек и дефолтов по портфелям, агентство считает, что сделки RMBS с залоговым обеспечением с недавними сроками выдачи (после 2005 г.) и более высокими рисками остаются наиболее уязвимыми в условиях спада.
Среди основных европейских рынков, использующих финансирование за счет CMBS, Великобритания испытала наиболее существенное снижение стоимости коммерческой недвижимости. В то же время настроения инвесторов по отношению к коммерческой недвижимости в Великобритании недавно улучшились ввиду относительно привлекательной доходности, в особенности в сравнении с другими классами активов. Доходность по высококачественным активам достаточно быстро восстановилась и обусловила быстрый рост доходности недвижимости в течение 4-го квартала 2009 г., хотя такое развитие событий было ограничено данной категорией активов. Риск рефинансирования продолжает присутствовать по существующим сделкам в Европе, включая Великобританию, и может привести к дальнейшим понижениям рейтингов по конкретным портфелям.
Прогноз по рейтингам является "негативным" по всем классам CDO, отражая давление, которое макроэкономические условия оказывают на различные виды базисных должников по портфелям CDO.
Как отметил управляющий директор в аналитической группе Fitch по структурированному финансированию Европы, Ближнего Востока и Африки Филип Уолш, пока еще слишком рано, чтобы Fitch изменило общее негативное видение в отношении рейтингов европейского сектора структурированного финансирования. Однако, предположил он, понижения рейтингов, скорее всего, будут сфокусированы на субординированных траншах. Основными исключениями из этого правила являются сделки с ценными бумагами, обеспеченными коммерческой ипотекой (CMBS), и структурированные кредитные инструменты, по которым понижения были более распространены по всем рейтинговым категориям.
Fitch в своем квартальном отчете "EMEA Structured Finance Sector Outlook" ("Прогноз по сектору структурированного финансирования Европы, Ближнего Востока и Африки") дает детализированные прогнозы по показателям активов и изменениям рейтингов для конкретных классов инструментов и по отдельным странам. Агентство указывает, что основными сферами обеспокоенности являются сделки с облигациями, обеспеченными долговыми обязательствами (CDO), CMBS и сделки из Испании с потребительскими кредитами и жилищной ипотекой от "специализированных" кредиторов.
Fitch ожидает, что испанские сделки секьюритизации ипотечных жилищных кредитов (RMBS) останутся под давлением в течение следующих 12-24 месяцев ввиду продолжающейся коррекции на рынке жилья, более сложной кредитной конъюнктуры и резкого роста безработицы. В то время как эти факторы продолжат обуславливать более высокие уровни просрочек и дефолтов по портфелям, агентство считает, что сделки RMBS с залоговым обеспечением с недавними сроками выдачи (после 2005 г.) и более высокими рисками остаются наиболее уязвимыми в условиях спада.
Среди основных европейских рынков, использующих финансирование за счет CMBS, Великобритания испытала наиболее существенное снижение стоимости коммерческой недвижимости. В то же время настроения инвесторов по отношению к коммерческой недвижимости в Великобритании недавно улучшились ввиду относительно привлекательной доходности, в особенности в сравнении с другими классами активов. Доходность по высококачественным активам достаточно быстро восстановилась и обусловила быстрый рост доходности недвижимости в течение 4-го квартала 2009 г., хотя такое развитие событий было ограничено данной категорией активов. Риск рефинансирования продолжает присутствовать по существующим сделкам в Европе, включая Великобританию, и может привести к дальнейшим понижениям рейтингов по конкретным портфелям.
Прогноз по рейтингам является "негативным" по всем классам CDO, отражая давление, которое макроэкономические условия оказывают на различные виды базисных должников по портфелям CDO.