Эксперты - про рубль в 2010 г.
Уходящий 2009-ый год оказался непростым для российской валюты. Пережив резкое ослабление в начале года, рубль стал постепенно возвращать себе потери от девальвации, но в декабре вновь заставил поволноваться, не удержавшись от заметных движений. Если в феврале курс доллара к рублю поднимался выше 35 руб., курс евро превышал 45 руб., а стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара США и 0,45 евро) приближалась к верхней границе, установленной Банком России на уровне 41 руб., то к концу года за доллар дают менее 30 руб., а единая европейская валюта стоит менее 43 руб.
Наступающий 2010-ый год пока не предвещает больших неприятностей. Эксперты, опрошенные ИА "РосФинКом", в числе факторов, способных повлиять на позиции рубля, вновь называют ситуацию на рынке нефти и фондовых площадках, изменение сальдо баланса внешней торговли и направления движения капитала.
Одной из основных движущих сил останется готовность инвесторов к риску. "Сейчас в преддверие Новогодних праздников большинство инвесторов предпочитают не рисковать и выйти из коротких долларовых позиций, - отметил шеф-дилер ГК "Форекс Клуб" Алексей Трифонов. - Фундаментальной основой для подобных действий служат макроэкономические показатели из США, которые подтверждают уверенный рост американской экономики". В этом случае, повышается вероятность того, что американские ставки будут повышены в скором времени. А ведь известно, что более высокие ставки увеличивают привлекательность активов. Между тем, представители Федерального Резерва продолжают настаивать на сохранении процентных ставок близкими к нулевым еще длительное время. По мнению эксперта, вопрос о ставках будет решаться в ответ на экономическую динамику. В этом случае, если мы увидим дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда, увеличение активности на рынке недвижимости, и общее повышение потребительской и деловой активности в Соединенных Штатах, то это будет подталкивать Белый Дом к более раннему сворачиванию программ поддержки банков и уменьшению накачки экономики деньгами. Тогда процентные ставки также могут быть повышены уже летом. Для доллара это будет звучать позитивом, способным привести его стоимость к указанным выше верхним границам диапазона.
Трифонов отметил также, что на позиции рубля, как обычно, будут оказывать влияние цены на нефть. "Российское правительство ожидает, что они будут находиться на уровне $65-70 за баррель. В принципе, пока нет оснований ожидать, что основные потребители нефти, включая Китай и Индию, начнут резко снижать объемы ее потребления, - считает специалист. - Наоборот, во второй половине 2010 года возможно ускорение мировой экономики, что повлечет за собой и увеличение спроса на нефть. Поэтому ожидаемые цены на нефть выглядят вполне реалистичными. В этой связи рубль имеет все предпосылки сохранять стабильность. И причин для существенного снижения его стоимости пока не видно". Эксперт ожидает, что доллар/рубль будет изменяться в пределах 27,50-33,00 рубля за доллар, а евро/рубль - 41,50-45,00.
Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич, напротив, полагает, что влияние ситуации на рынке нефти может оказаться нейтральным для рубля. Эксперт напоминает, что последние заявления ОПЕК подтвердили, что картель вполне устраивает цена в $70-80 за баррель и при текущих ценах вблизи $77 потенциал для роста весьма ограничен, следовательно, рубль может не получить укрепления с этой стороны. При этом не стоит упускать из вида понижение ставки рефинансирования. "В течение всего года ЦБ, понижая десять раз ставку, стремился сократить поток горячих денег. Для этого ставка опускалась настолько низко, насколько позволяла инфляция, - говорит аналитик FxPro. - В предстоящие полгода многие сходятся на мысли, что темп роста цен продолжит свое замедление ввиду низкой потребительской активности, что будет способствовать дальнейшему смягчению кредитно-денежной политики, потенциально препятствуя росту курса рубля". Таким образом, доллар/рубль рискует надолго застрять коридоре 28,50-32,0 из-за вероятного сочетания падения американской валюты на мировых рынках, боковика на нефтяном рынке и мягкой кредитно-денежной политики в России, а к концу года вероятнее нахождение пары вблизи нижней границы указанного коридора.
Евро в будущем году, по мнению Купцикевича, может улучшить свое положение. "Единая валюта на коррекции, прошедшей в декабре, ослабла и к рублю до 42,67, минимального уровня с февраля. Однако в дальнейшем усилия ЦБ РФ и рост евро на форекс могут способствовать укреплению единой валюты к рублю в течение года, - говорит эксперт. - С сентября по декабрь разворот вниз происходил только от отметки в 45,50. Возможно, что у пары до этого уровня не будет особых препятствий к росту. Хотя в период восстановления мировой экономики нельзя исключать и обновление исторических максимумов по евро/рубль в 47,25, так как кредитно-денежная политика РФ и Еврозоны какое-то время может находиться в противоположных фазах: ужесточение в еврозоне и смягчение у нас".
Ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа аналитического управления ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев полагает, что первыми значимыми событиями следующего года, способными оказать заметное влияние на расклад сил на мировом валютном рынке будут заседание ФРС 26-27 января, а также встреча "финансовой" G-20, которая также стоится в конце января. Наибольший интерес для мирового инвестиционного сообщества, несмотря на то, что заявления представителей ФРС и ЕЦБ в декабре и сделали их относительно более прозрачными, представляют сроки и детали реализации стратегии "выхода".
"При стоимости нефти WTI в районе $64 за баррель, умеренном оттоке на уровне $10 млрд., сальдо порядка $115 млрд. и курсе евро к доллару 1,46, курс руб./долл. в 2010 году будет тяготеть к 30,7, бивалютная корзина - к 37,05, - прогнозирует эксперт "Петрокоммерц". - В случае существенного улучшения базовых условий, например, при нефти порядка $95 за баррель и евро в районе $1,60, руб./долл. Будет находиться в области 25, синтетический инструмент ЦБ РФ (бивалютная корзина) - около 32 руб.", - передает РосФинКом.
Наступающий 2010-ый год пока не предвещает больших неприятностей. Эксперты, опрошенные ИА "РосФинКом", в числе факторов, способных повлиять на позиции рубля, вновь называют ситуацию на рынке нефти и фондовых площадках, изменение сальдо баланса внешней торговли и направления движения капитала.
Одной из основных движущих сил останется готовность инвесторов к риску. "Сейчас в преддверие Новогодних праздников большинство инвесторов предпочитают не рисковать и выйти из коротких долларовых позиций, - отметил шеф-дилер ГК "Форекс Клуб" Алексей Трифонов. - Фундаментальной основой для подобных действий служат макроэкономические показатели из США, которые подтверждают уверенный рост американской экономики". В этом случае, повышается вероятность того, что американские ставки будут повышены в скором времени. А ведь известно, что более высокие ставки увеличивают привлекательность активов. Между тем, представители Федерального Резерва продолжают настаивать на сохранении процентных ставок близкими к нулевым еще длительное время. По мнению эксперта, вопрос о ставках будет решаться в ответ на экономическую динамику. В этом случае, если мы увидим дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда, увеличение активности на рынке недвижимости, и общее повышение потребительской и деловой активности в Соединенных Штатах, то это будет подталкивать Белый Дом к более раннему сворачиванию программ поддержки банков и уменьшению накачки экономики деньгами. Тогда процентные ставки также могут быть повышены уже летом. Для доллара это будет звучать позитивом, способным привести его стоимость к указанным выше верхним границам диапазона.
Трифонов отметил также, что на позиции рубля, как обычно, будут оказывать влияние цены на нефть. "Российское правительство ожидает, что они будут находиться на уровне $65-70 за баррель. В принципе, пока нет оснований ожидать, что основные потребители нефти, включая Китай и Индию, начнут резко снижать объемы ее потребления, - считает специалист. - Наоборот, во второй половине 2010 года возможно ускорение мировой экономики, что повлечет за собой и увеличение спроса на нефть. Поэтому ожидаемые цены на нефть выглядят вполне реалистичными. В этой связи рубль имеет все предпосылки сохранять стабильность. И причин для существенного снижения его стоимости пока не видно". Эксперт ожидает, что доллар/рубль будет изменяться в пределах 27,50-33,00 рубля за доллар, а евро/рубль - 41,50-45,00.
Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич, напротив, полагает, что влияние ситуации на рынке нефти может оказаться нейтральным для рубля. Эксперт напоминает, что последние заявления ОПЕК подтвердили, что картель вполне устраивает цена в $70-80 за баррель и при текущих ценах вблизи $77 потенциал для роста весьма ограничен, следовательно, рубль может не получить укрепления с этой стороны. При этом не стоит упускать из вида понижение ставки рефинансирования. "В течение всего года ЦБ, понижая десять раз ставку, стремился сократить поток горячих денег. Для этого ставка опускалась настолько низко, насколько позволяла инфляция, - говорит аналитик FxPro. - В предстоящие полгода многие сходятся на мысли, что темп роста цен продолжит свое замедление ввиду низкой потребительской активности, что будет способствовать дальнейшему смягчению кредитно-денежной политики, потенциально препятствуя росту курса рубля". Таким образом, доллар/рубль рискует надолго застрять коридоре 28,50-32,0 из-за вероятного сочетания падения американской валюты на мировых рынках, боковика на нефтяном рынке и мягкой кредитно-денежной политики в России, а к концу года вероятнее нахождение пары вблизи нижней границы указанного коридора.
Евро в будущем году, по мнению Купцикевича, может улучшить свое положение. "Единая валюта на коррекции, прошедшей в декабре, ослабла и к рублю до 42,67, минимального уровня с февраля. Однако в дальнейшем усилия ЦБ РФ и рост евро на форекс могут способствовать укреплению единой валюты к рублю в течение года, - говорит эксперт. - С сентября по декабрь разворот вниз происходил только от отметки в 45,50. Возможно, что у пары до этого уровня не будет особых препятствий к росту. Хотя в период восстановления мировой экономики нельзя исключать и обновление исторических максимумов по евро/рубль в 47,25, так как кредитно-денежная политика РФ и Еврозоны какое-то время может находиться в противоположных фазах: ужесточение в еврозоне и смягчение у нас".
Ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа аналитического управления ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев полагает, что первыми значимыми событиями следующего года, способными оказать заметное влияние на расклад сил на мировом валютном рынке будут заседание ФРС 26-27 января, а также встреча "финансовой" G-20, которая также стоится в конце января. Наибольший интерес для мирового инвестиционного сообщества, несмотря на то, что заявления представителей ФРС и ЕЦБ в декабре и сделали их относительно более прозрачными, представляют сроки и детали реализации стратегии "выхода".
"При стоимости нефти WTI в районе $64 за баррель, умеренном оттоке на уровне $10 млрд., сальдо порядка $115 млрд. и курсе евро к доллару 1,46, курс руб./долл. в 2010 году будет тяготеть к 30,7, бивалютная корзина - к 37,05, - прогнозирует эксперт "Петрокоммерц". - В случае существенного улучшения базовых условий, например, при нефти порядка $95 за баррель и евро в районе $1,60, руб./долл. Будет находиться в области 25, синтетический инструмент ЦБ РФ (бивалютная корзина) - около 32 руб.", - передает РосФинКом.