Аналитики обсуждают варианты прогноза ЦБ по рублю и инфляции до 2012 г.
"В предстоящий трехлетний период главной целью единой государственной денежно-кредитной политики остается снижение инфляции до 9-10% в 2010 году и 5-7% в 2012 году", заявляет ЦБ. Однако, по мнению главного экономиста УК "Финам Менеджмент" Александра Осина, уровень инфляции в 2010 г. составит 13%(г/г). "Данное обстоятельство отражает высокий уровень монетарной поддержки российской экономики, ожидаемое в этот период. Важно, впрочем, отметить, что моя модель расчетов не учитывает фактора возможного повышения эффективности государственного управления, в указанный период, прежде всего - в сфере ценообразования", - пояснил Осин.
Главный аналитик ИФК "Метрополь" Марк Рубинштейн напротив считает, что ЦБ слишком пессимистичен в своем прогнозе. "В этом году я надеюсь на 8%, в следующем - 6-7 %", - сказал он.
В 2010-2012 гг. ЦБ намерен сокращать прямое вмешательство в процессы курсообразования. "Переход на свободный курс рубля в ближайшее время вряд ли возможен. ЦБ РФ в середине этого года фактически "отпустил" курс, но сейчас снова вернулся на биржу и сдерживает укрепление рубля. При этом в периоды своего активного присутствия на рынке ЦБ зарабатывал и на продаже, и на покупке", - считает ведущий консультант ООО "ФинЭкспертиза" Дмитрий Ширяев. По его мнению, для предсказуемости бюджетных показателей существующий валютный коридор сохранится, т.к. существенное укрепление рубля сократит доходы бюджета от экспорта, а резкое его падение усилит инфляцию и отток капитала из страны.
Александр Осин также считает, что ЦБ продолжит политику, основанную на поддержании широкого курсового коридора бивалютной корзины. "Даже в случае, если Банк России объявит о переходе российской валютной системы к плавающему курсу рубля РФ, это не будет означать, что он уйдет с рынка", - сказал эксперт. По мнению Осина, даже при росте курса USD/RUB до отметки 36 руб. за доллар США, при параллельном снижении курса EUR/USD до уровня 1,3 единицы американской валюты за евро, курс бивалютной корзины ЦБР сохранит обозначенный Банком России уровень сопротивления на отметке 41 руб. за единицу "корзины".
Марк Рубинштейн согласен с коллегами в том, что ЦБ в следующем году не изменит границы бивалютной корзины.
В рамках первого варианта, который Банк России рассмотрел дополнительно к прогнозам Правительства Российской Федерации, предполагается снижение в 2010 году среднегодовой цены на российскую нефть на мировом рынке до $45 за баррель. В этих условиях реальные располагаемые денежные доходы населения могут снизиться на 0,6%, инвестиции в основной капитал - на 2,5%. Объем ВВП увеличится на 0,2%.
В качестве второго варианта рассматривается прогноз, положенный в основу проекта федерального бюджета. Предполагается, что в 2010 г. цена на российскую нефть может составить $58 за баррель.
Согласно этому варианту прогнозируется оживление в экономике вследствие реализации инвестиционных программ естественных монополий и государственной поддержки приоритетных направлений социально-экономического развития. Прирост реальных располагаемых денежных доходов населения и инвестиций в основной капитал может составить 0,4 и 1,0% соответственно. Экономический рост в этих условиях ожидается на уровне 1,6%.
В рамках третьего варианта в 2010 году предусматривается повышение цены на российскую нефть до $68 США за баррель. В этих условиях реальные располагаемые денежные доходы населения могут увеличиться на 1,4%. Инвестиции в основной капитал ожидаются выше уровня 2009 г. на 4,5%. Объем ВВП в этом случае может возрасти на 3,0%.
Банк России не исключает возможности более высокого роста цен на нефть на мировом рынке. Согласно четвертому варианту прогноза предполагается, что цена на российскую нефть в 2010 году возрастет до $80 за баррель. На фоне значительного улучшения внешних условий темпы роста основных экономических показателей прогнозируются выше, чем в третьем варианте. Прирост реальных располагаемых денежных доходов населения может составить 2,4%, инвестиций в основной капитал - 8,0%. Прирост ВВП в этом случае ожидается на уровне 4,4%.
Главный экономист УК "Финам Менеджмент" считает четвертый вариант наиболее вероятным. "Восстановление мировой экономики может создать проблему превышения спроса над предложением на ряде сегментах сырьевого рынка уже в ближайшие годы. С другой стороны, как показывают итоги сентябрьского саммита G20, ведущие мировые регуляторы в среднесрочном периоде, возможно, будут больше беспокоиться о необходимости противодействия дефляции, чем о сдерживании долгосрочных инфляционных рисков. Дополнительный прирост ВВП РФ на уровне 1%(г/г) получится вследствие увеличения доходов на конечное потребление в структуре валового продукта, которое произойдет под влиянием повышения пенсионных доходов граждан на 1 трлн. руб., планируемого правительством в текущем году", - считает Осин.
Эксперт "Финэкспертизы" говорит, что давать прогнозы именно по нефти - дело неблагодарное, т.к. слишком много различных факторов (в основном внешних) влияют на ее цену. "При медленном восстановлении мировой экономики (и, соответственно, спроса на нефть) вероятны первый и второй варианты, при более быстром - второй и третий. А, если на рыночную конъюнктуру повлияют чрезвычайные события, сократящие предложение, то реальным станет именно четвертый сценарий. Он может реализоваться, если США или Израиль начнут военную операцию против Ирана для силового решения его ядерной проблемы. Любая война в Персидском заливе (половина побережья которого - иранская) способна резко поднять цены на нефть. А учитывая то, что США планируют санкции против компаний, страхующих перевозку бензина в Иран и то, что он доставляется морем, говорит в пользу того, что риск уничтожения груза (в т.ч. при блокаде или полноценной войне) становится весьма реальным", - рассуждает Ширяев, - передает РосФинКом.
Главный аналитик ИФК "Метрополь" Марк Рубинштейн напротив считает, что ЦБ слишком пессимистичен в своем прогнозе. "В этом году я надеюсь на 8%, в следующем - 6-7 %", - сказал он.
В 2010-2012 гг. ЦБ намерен сокращать прямое вмешательство в процессы курсообразования. "Переход на свободный курс рубля в ближайшее время вряд ли возможен. ЦБ РФ в середине этого года фактически "отпустил" курс, но сейчас снова вернулся на биржу и сдерживает укрепление рубля. При этом в периоды своего активного присутствия на рынке ЦБ зарабатывал и на продаже, и на покупке", - считает ведущий консультант ООО "ФинЭкспертиза" Дмитрий Ширяев. По его мнению, для предсказуемости бюджетных показателей существующий валютный коридор сохранится, т.к. существенное укрепление рубля сократит доходы бюджета от экспорта, а резкое его падение усилит инфляцию и отток капитала из страны.
Александр Осин также считает, что ЦБ продолжит политику, основанную на поддержании широкого курсового коридора бивалютной корзины. "Даже в случае, если Банк России объявит о переходе российской валютной системы к плавающему курсу рубля РФ, это не будет означать, что он уйдет с рынка", - сказал эксперт. По мнению Осина, даже при росте курса USD/RUB до отметки 36 руб. за доллар США, при параллельном снижении курса EUR/USD до уровня 1,3 единицы американской валюты за евро, курс бивалютной корзины ЦБР сохранит обозначенный Банком России уровень сопротивления на отметке 41 руб. за единицу "корзины".
Марк Рубинштейн согласен с коллегами в том, что ЦБ в следующем году не изменит границы бивалютной корзины.
В рамках первого варианта, который Банк России рассмотрел дополнительно к прогнозам Правительства Российской Федерации, предполагается снижение в 2010 году среднегодовой цены на российскую нефть на мировом рынке до $45 за баррель. В этих условиях реальные располагаемые денежные доходы населения могут снизиться на 0,6%, инвестиции в основной капитал - на 2,5%. Объем ВВП увеличится на 0,2%.
В качестве второго варианта рассматривается прогноз, положенный в основу проекта федерального бюджета. Предполагается, что в 2010 г. цена на российскую нефть может составить $58 за баррель.
Согласно этому варианту прогнозируется оживление в экономике вследствие реализации инвестиционных программ естественных монополий и государственной поддержки приоритетных направлений социально-экономического развития. Прирост реальных располагаемых денежных доходов населения и инвестиций в основной капитал может составить 0,4 и 1,0% соответственно. Экономический рост в этих условиях ожидается на уровне 1,6%.
В рамках третьего варианта в 2010 году предусматривается повышение цены на российскую нефть до $68 США за баррель. В этих условиях реальные располагаемые денежные доходы населения могут увеличиться на 1,4%. Инвестиции в основной капитал ожидаются выше уровня 2009 г. на 4,5%. Объем ВВП в этом случае может возрасти на 3,0%.
Банк России не исключает возможности более высокого роста цен на нефть на мировом рынке. Согласно четвертому варианту прогноза предполагается, что цена на российскую нефть в 2010 году возрастет до $80 за баррель. На фоне значительного улучшения внешних условий темпы роста основных экономических показателей прогнозируются выше, чем в третьем варианте. Прирост реальных располагаемых денежных доходов населения может составить 2,4%, инвестиций в основной капитал - 8,0%. Прирост ВВП в этом случае ожидается на уровне 4,4%.
Главный экономист УК "Финам Менеджмент" считает четвертый вариант наиболее вероятным. "Восстановление мировой экономики может создать проблему превышения спроса над предложением на ряде сегментах сырьевого рынка уже в ближайшие годы. С другой стороны, как показывают итоги сентябрьского саммита G20, ведущие мировые регуляторы в среднесрочном периоде, возможно, будут больше беспокоиться о необходимости противодействия дефляции, чем о сдерживании долгосрочных инфляционных рисков. Дополнительный прирост ВВП РФ на уровне 1%(г/г) получится вследствие увеличения доходов на конечное потребление в структуре валового продукта, которое произойдет под влиянием повышения пенсионных доходов граждан на 1 трлн. руб., планируемого правительством в текущем году", - считает Осин.
Эксперт "Финэкспертизы" говорит, что давать прогнозы именно по нефти - дело неблагодарное, т.к. слишком много различных факторов (в основном внешних) влияют на ее цену. "При медленном восстановлении мировой экономики (и, соответственно, спроса на нефть) вероятны первый и второй варианты, при более быстром - второй и третий. А, если на рыночную конъюнктуру повлияют чрезвычайные события, сократящие предложение, то реальным станет именно четвертый сценарий. Он может реализоваться, если США или Израиль начнут военную операцию против Ирана для силового решения его ядерной проблемы. Любая война в Персидском заливе (половина побережья которого - иранская) способна резко поднять цены на нефть. А учитывая то, что США планируют санкции против компаний, страхующих перевозку бензина в Иран и то, что он доставляется морем, говорит в пользу того, что риск уничтожения груза (в т.ч. при блокаде или полноценной войне) становится весьма реальным", - рассуждает Ширяев, - передает РосФинКом.